Pemegang Saham Wise Setujui Pencatatan di AS dan Perpanjangan Hak Suara Super CEO di Tengah Kekhawatiran Tata Kelola

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Langganan buletin FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna dan lainnya

Perusahaan pembayaran yang berbasis di U.K., Wise, telah memperoleh persetujuan pemegang saham untuk mengalihkan pencatatan saham utamanya ke Amerika Serikat dan memperpanjang hak suara super untuk CEO Kristo Käärmann selama sepuluh tahun tambahan, dalam langkah ganda yang menegaskan pengaruh model tata kelola teknologi AS yang semakin meningkat di pasar modal global.

Pemungutan suara ini membuka jalan bagi Wise — salah satu pencatatan teknologi terkemuka di U.K. — untuk melanjutkan rencana relokasinya, menunggu persetujuan akhir dari pengadilan U.K.. Sementara perusahaan akan mempertahankan pencatatan sekunder di London, langkah ini menunjukkan tren yang lebih luas dari perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tinggi yang mencari valuasi dan lingkungan tata kelola yang lebih selaras dengan kontrol pendiri jangka panjang.

Debat Kelas Ganda Mencapai U.K.

Usulan Wise mencakup perubahan tata kelola yang signifikan: perpanjangan saham supervoting Kelas B — yang sebelumnya akan berakhir pada tahun 2026 — yang memberikan Käärmann kekuatan suara yang tidak proporsional. Saham ini saat ini memiliki sembilan suara per saham, dibandingkan dengan satu untuk pemegang saham Kelas A.

Perpanjangan ini membawa perhatian baru pada struktur saham kelas ganda, sebuah fitur umum dalam pencatatan teknologi AS tetapi lebih kontroversial di U.K., di mana secara historis telah membatasi kelayakan indeks dan menimbulkan kekhawatiran mengenai perlindungan investor. Pencatatan asli Wise pada tahun 2021 adalah debut teknologi terbesar yang pernah ada berdasarkan nilai pasar di London tetapi gagal memenuhi syarat untuk indeks FTSE 100 karena pembatasan kelas ganda.

Penasehat tata kelola Glass Lewis dan Institutional Shareholder Services (ISS) keduanya mengungkapkan kekhawatiran atas usulan perpanjangan tetapi pada akhirnya mendukung resolusi tersebut. Pemungutan suara tersebut disetujui dengan dukungan luas, termasuk dari investor besar seperti Andreessen Horowitz.

Pertukaran Antara Pemegang Saham

Keputusan pemegang saham mencerminkan pertanyaan yang lebih besar yang dihadapi pasar publik: seberapa banyak wewenang yang harus diberikan kepada pendiri sebagai imbalan untuk fokus strategis jangka panjang dan potensi pertumbuhan. Dewan Wise berargumen bahwa struktur kelas ganda penting untuk mempertahankan independensi dan memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi dalam pembayaran lintas batas yang hemat biaya, daripada memprioritaskan penghasilan jangka pendek atau pembayaran kepada pemegang saham.

Penolakan datang dari Taavet Hinrikus, salah satu pendiri Wise dan mantan ketua, yang mengkritik proses pengambilan keputusan dan penggabungan usulan supervoting dalam perubahan pencatatan yang lebih luas. Wise membalas bahwa model tata kelola tersebut didukung oleh dewan pada saat pencatatan dan tetap selaras dengan misi jangka panjangnya.

Perselisihan ini mencerminkan ketegangan yang lebih luas di pasar modal mengenai kontrol pendiri, terutama saat perusahaan berkembang dan struktur tata kelola berevolusi pasca-IPO.

Pencatatan AS Menjadi Menarik

Langkah Wise menambah daftar perusahaan profil tinggi yang memilih untuk beralih dari London ke pasar AS, di mana saham kelas ganda diterima secara luas dan valuasi teknologi cenderung lebih tinggi. Bursa Efek London telah melonggarkan aturan pencatatannya dalam beberapa tahun terakhir untuk bersaing lebih langsung dengan New York, tetapi hasilnya campur aduk.

Keputusan ini juga datang di tengah ketidakpastian regulasi mengenai hak pemegang saham dan standar inklusi indeks — isu-isu yang terus mempengaruhi di mana perusahaan teknologi memilih untuk mencatatkan sahamnya. Di AS, saham kelas ganda tanpa batas waktu telah menjadi praktik standar di antara perusahaan seperti Meta dan Alphabet. Meskipun tetap kontroversial, minat investor terhadap perusahaan teknologi dengan pertumbuhan tinggi sering kali mengesampingkan kekhawatiran mengenai asimetri suara.

Implikasi Operasional dan Strategis

Wise memproses £145 miliar ($195 miliar) dalam pembayaran lintas batas pada tahun keuangan terakhirnya, melayani hampir 16 juta pengguna. Modelnya, yang fokus pada transfer internasional dengan biaya rendah, terus memposisikannya sebagai alternatif kompetitif bagi bank tradisional dan layanan pengiriman uang.

Analis mengatakan bahwa perpanjangan hak suara Käärmann dapat memberikan kontinuitas untuk bisnis yang masih dalam fase ekspansi global, terutama di tengah persaingan di pasar pengiriman uang digital dan pembayaran bisnis. Namun, para kritikus memperingatkan bahwa penguatan yang berlebihan dapat mengurangi akuntabilitas dewan dan mengekspos perusahaan terhadap tantangan aktivis atau regulasi seiring waktu.

Hasil ini juga menyoroti pergeseran yang lebih luas dalam standar tata kelola global, karena praktik pasar AS semakin mempengaruhi struktur perusahaan di luar negeri. Apakah langkah Wise menetapkan preseden bagi perusahaan fintech berbasis di U.K. lainnya tetap harus dilihat — tetapi ini adalah sinyal jelas bahwa tata kelola yang dipimpin pendiri, meskipun ada kritiknya, terus memiliki pengaruh ketika selaras dengan harapan investor untuk nilai jangka panjang.