Shengxin Lithium Energy (002240) Analisis Singkat Laporan Tahunan 2025: Pendapatan meningkat tetapi laba tidak bertambah, proporsi tiga biaya meningkat secara signifikan

Menurut data publik yang disusun oleh Securities Star, baru-baru ini Shengxin Lithium Energy (002240) merilis laporan tahunan 2025. Hingga akhir periode laporan ini, total pendapatan perusahaan mencapai 50,64 miliar yuan, meningkat 10,54% dibandingkan tahun lalu, sedangkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mencapai -8,88 miliar yuan, turun 42,87% dibandingkan tahun lalu. Berdasarkan data triwulanan, total pendapatan untuk kuartal keempat adalah 19,7 miliar yuan, meningkat 81,81% dibandingkan tahun lalu, sedangkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham untuk kuartal keempat mencapai -1,36 miliar yuan, meningkat 15,12% dibandingkan tahun lalu. Pada periode laporan ini, proporsi biaya tiga kategori perusahaan meningkat secara signifikan, dengan total biaya keuangan, biaya penjualan, dan biaya administrasi mencapai 32,54% dari total pendapatan, meningkat 32,54% dibandingkan tahun lalu.

Data ini berada di bawah ekspektasi sebagian besar analis, yang sebelumnya memperkirakan laba bersih tahun 2025 sekitar 2,42 miliar yuan.

Indikator data yang diumumkan dalam laporan keuangan ini menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja. Di antaranya, margin laba kotor adalah 18,35%, meningkat 657,42% dibandingkan tahun lalu, margin laba bersih -19,1%, turun 38,05% dibandingkan tahun lalu, total biaya penjualan, biaya administrasi, dan biaya keuangan mencapai 8,93 miliar yuan, proporsi tiga biaya terhadap pendapatan adalah 17,64%, meningkat 32,54% dibandingkan tahun lalu, nilai aset bersih per saham adalah 11,2 yuan, turun 14,77% dibandingkan tahun lalu, arus kas operasi per saham adalah 1,04 yuan, turun 27,86% dibandingkan tahun lalu, dan laba per saham adalah -0,98 yuan, turun 42,03% dibandingkan tahun lalu.

Penjelasan mengenai penyebab perubahan besar pada pos-pos keuangan dalam laporan keuangan adalah sebagai berikut:

1. Perubahan biaya penjualan adalah 37,85%, alasan: kenaikan gaji karyawan dan biaya kantor pada periode ini.
2. Perubahan biaya administrasi adalah 18,13%, alasan: kenaikan biaya depresiasi dan amortisasi, biaya perantara, dan biaya pengungkapan informasi pada periode ini.
3. Perubahan biaya keuangan adalah 102,05%, alasan: peningkatan kerugian selisih kurs akibat perubahan nilai tukar pada periode ini.
4. Perubahan biaya penelitian dan pengembangan adalah 67,07%, alasan: peningkatan investasi dalam penelitian produk lithium dibandingkan tahun lalu.
5. Perubahan arus kas bersih dari aktivitas operasi adalah -27,86%, alasan: penurunan kas yang diterima dari penjualan barang, penyediaan layanan, dan jumlah subsidi pemerintah dibandingkan tahun lalu.
6. Perubahan arus kas bersih dari aktivitas investasi adalah 32,31%, alasan: penurunan kas yang dibayarkan untuk akuisisi aset tetap, aset tidak berwujud, dan aset jangka panjang lainnya dibandingkan tahun lalu.
7. Perubahan arus kas bersih dari aktivitas pendanaan adalah 415,86%, alasan: peningkatan kas yang diterima dari pinjaman dibandingkan tahun lalu.
8. Perubahan kas dan setara kas adalah 60,35%, alasan: perusahaan mengurangi belanja investasi pada periode ini.
9. Perubahan piutang adalah 157,89%, alasan: peningkatan penjualan produk garam lithium pada periode ini.
10. Perubahan investasi ekuitas jangka panjang adalah -74,5%, alasan: akuisisi saham Qicheng Mining pada periode ini.
11. Perubahan aset tetap adalah 42,29%, alasan: pengalihan proyek konstruksi menjadi aset tetap pada periode ini.
12. Perubahan proyek konstruksi adalah -82,65%, alasan: pengalihan proyek konstruksi menjadi aset tetap pada periode ini.
13. Perubahan pinjaman jangka pendek adalah 9,44%, alasan: peningkatan pinjaman modal kerja pada periode ini.
14. Perubahan pinjaman jangka panjang adalah 13,08%, alasan: peningkatan pinjaman jangka panjang pada periode ini.
15. Perubahan aset tidak berwujud adalah 344,81%, alasan: akuisisi aset yang menyebabkan peningkatan aset hak penambangan dan hak eksplorasi pada periode ini.

Alat analisis laporan keuangan Securities Star menunjukkan:

• Evaluasi Bisnis: Margin laba bersih tahun lalu adalah -19,1%, setelah memperhitungkan semua biaya, nilai tambah produk atau layanan perusahaan tidak tinggi. Berdasarkan statistik laporan tahunan historis, median ROIC perusahaan dalam 10 tahun terakhir adalah 2,52%, dengan pengembalian investasi yang relatif lemah, di mana tahun terburuk, 2025, ROIC adalah -4,03%, dengan pengembalian investasi yang sangat buruk. Laporan keuangan perusahaan di masa lalu sangat biasa-biasa saja, sejak perusahaan go public telah memiliki 17 laporan tahunan, dengan 6 tahun mengalami kerugian; tanpa faktor seperti reverse merger, investasi nilai umumnya tidak akan memperhatikan perusahaan seperti ini.

• Model Bisnis: Kinerja perusahaan sebagian besar bergantung pada pengeluaran modal, dan perlu memperhatikan apakah proyek pengeluaran modal perusahaan layak serta apakah pengeluaran modal menghadapi tekanan likuiditas. Perlu melakukan penelitian mendalam tentang situasi nyata di balik pendorong tersebut.

• Pemisahan Usaha: Tingkat pengembalian aset operasional bersih perusahaan selama tiga tahun terakhir (2023/2024/2025) masing-masing adalah 6,2%/–/–, dengan laba operasional bersih masing-masing adalah 6,93 miliar/-6,34 miliar/-9,67 miliar yuan, dan aset operasional bersih masing-masing adalah 112,1 miliar/119,54 miliar/148,17 miliar yuan.

  Selama tiga tahun terakhir (2023/2024/2025), modal kerja/rata-rata pendapatan (yaitu, jumlah uang yang perlu dibayarkan perusahaan untuk menghasilkan satu yuan pendapatan dalam proses operasi) masing-masing adalah 0,4/0,31/0,28, di mana modal kerja (uang yang dikeluarkan perusahaan dalam proses produksi dan operasi) masing-masing adalah 32,07 miliar/14,27 miliar/14,19 miliar yuan, dengan pendapatan masing-masing adalah 79,51 miliar/45,81 miliar/50,64 miliar yuan.

Alat pemantauan laporan keuangan menunjukkan:

1. Disarankan untuk memperhatikan kondisi arus kas perusahaan (kas dan setara kas/ kewajiban lancar hanya 40,12%, rata-rata arus kas operasi selama 3 tahun terakhir/kewajiban lancar hanya 17,62%)
2. Disarankan untuk memperhatikan kondisi utang perusahaan (rasio utang berbunga telah mencapai 34,91%, rasio lancar hanya 0,85)
3. Disarankan untuk memperhatikan kondisi piutang perusahaan (laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham dalam laporan tahunan adalah negatif)

Perusahaan ini dimiliki oleh 2 manajer dana terkenal, yang baru-baru ini juga menambah kepemilikan mereka. Manajer dana yang paling diperhatikan yang memegang perusahaan ini adalah Shi Cheng dari Guotou Ruijin Fund, yang berada di peringkat lima puluh teratas dalam daftar manajer dana publik Securities Star untuk tahun 2025, dengan total ukuran dana saat ini mencapai 99,64 miliar yuan, telah berpengalaman selama 7 tahun dan 1 hari. Berdasarkan analisis kinerja masa lalunya, kemampuan pemilihan saham berdasarkan fundamental manajer dana ini sangat baik, ahli dalam menggali saham nilai dan saham pertumbuhan.

Dana yang memegang Shengxin Lithium Energy paling banyak adalah Guangfa High-end Manufacturing Stock A, dengan ukuran saat ini 40,67 miliar yuan, nilai bersih terbaru 1,5264 (27 Maret), meningkat 0,63% dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dan meningkat 19,92% dalam setahun terakhir. Manajer dana saat ini adalah Zheng Chengran.

Konten di atas disusun oleh Securities Star berdasarkan informasi publik dan dihasilkan oleh algoritma AI (No. 310104345710301240019), tidak dianggap sebagai saran investasi.