“Turnamen Eliminasi”! BYD “Pendapatan Bertambah, Laba Tidak Bertambah” Total dividen tunai tahunan yang direncanakan menyusut besar

【Pengantar】BYD 2025 “peningkatan pendapatan tetapi tidak peningkatan laba”, Wang Chuanfu menyatakan industri sedang mengalami “eliminasi”

Setelah 4 tahun, BYD kembali menyerahkan laporan tahunan “peningkatan pendapatan tetapi tidak peningkatan laba”!

Pada malam 27 Maret, laporan tahunan BYD untuk tahun 2025 menunjukkan bahwa pendapatan operasional perusahaan pada tahun 2025 adalah 8039,65 miliar yuan, meningkat 3,46% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan adalah 326,19 miliar yuan, turun 18,97% dibandingkan tahun sebelumnya.

Ketua BYD, Wang Chuanfu, dalam sambutan ketua pada laporan tahunan 2025 menyatakan bahwa persaingan di industri kendaraan listrik sudah sangat ketat, sedang mengalami “eliminasi” yang brutal.

Hingga penutupan pada 27 Maret, harga saham BYD di pasar A-share tercatat 105,30 yuan/saham, dengan total kapitalisasi pasar mencapai 9188 miliar yuan.

Setelah 4 tahun kembali “peningkatan pendapatan tetapi tidak peningkatan laba”

Penurunan kinerja kuartal keempat 2025 semakin besar

Kali terakhir BYD “peningkatan pendapatan tetapi tidak peningkatan laba” adalah pada tahun 2021.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa pendapatan operasi BYD pada tahun 2021 adalah 2161,42 miliar yuan, meningkat 38,02% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan adalah 30,45 miliar yuan, turun 28,08% dibandingkan tahun sebelumnya.

Sumber: Laporan tahunan BYD 2021

Pada tahun 2025, BYD kembali “peningkatan pendapatan tetapi tidak peningkatan laba”, dan kedua bisnis inti mengalami penurunan margin laba kotor dibandingkan tahun sebelumnya, di mana margin laba kotor untuk bisnis kendaraan, produk terkait kendaraan, dan produk lainnya (selanjutnya disebut bisnis kendaraan) turun 1,82 poin persentase menjadi 20,49%.

Dari perbandingan dapat dilihat bahwa margin laba kotor bisnis kendaraan BYD pada tahun 2025 mendekati tingkat tahun 2022.

Dari tahun 2022 hingga 2024, margin laba kotor bisnis kendaraan BYD masing-masing adalah 20,39%, 23,02%, 22,31%.

BYD terutama bergerak dalam bisnis kendaraan listrik, komponen ponsel dan perakitan, baterai pengisian ulang kedua, serta bisnis fotovoltaik, sambil memanfaatkan keunggulan teknologinya untuk memperluas bidang bisnis transportasi kereta api perkotaan, di mana pendapatan dari bisnis kendaraan pada tahun 2025 menyumbang lebih dari 80% dari total pendapatan.

Pada kuartal ketiga dan keempat tahun 2025, pendapatan operasi BYD turun masing-masing 3,05% dan 13,52% dibandingkan tahun sebelumnya, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan turun masing-masing 32,60% dan 38,16% dibandingkan tahun sebelumnya.

Pada paruh kedua tahun 2025, penjualan bulanan BYD secara keseluruhan tidak baik, terutama penjualan bulanan di dalam negeri mengalami penurunan dibandingkan tahun sebelumnya beberapa kali.

Sebagai contoh pada kuartal keempat tahun 2025, BYD tidak mampu melewati angka penjualan bulanan 500.000 unit selama tiga bulan berturut-turut, dengan penjualan pada bulan Oktober, November, dan Desember masing-masing sebesar 441.700 unit, 480.200 unit, dan 420.400 unit.

Sejak Oktober 2024, penjualan bulanan BYD selama tiga bulan berturut-turut telah melebihi 500.000 unit dan menunjukkan tren peningkatan yang berkelanjutan.

Penjualan BYD terutama berasal dari domestik dan luar negeri. Pada kuartal keempat tahun 2025, penjualan bulanan BYD di luar negeri terus mencetak rekor baru, tetapi penjualan bulanan domestik semuanya turun dibandingkan tahun sebelumnya.

Pada bulan Oktober, November, dan Desember 2025, penjualan domestik BYD turun masing-masing 24,11%, 26,81%, dan 37,24% dibandingkan tahun sebelumnya.

Total dividen tunai tahunan diperkirakan menurun drastis

Proporsi terhadap laba bersih periode yang sama di bawah 30%

Wang Chuanfu menyatakan bahwa BYD akan selalu menempatkan kepentingan jangka panjang pemegang saham dan pengguna di inti strateginya, untuk merespons setiap kepercayaan dan kepercayaan dengan penciptaan nilai jangka panjang.

Rencana distribusi laba tahunan BYD untuk tahun 2025 menunjukkan bahwa perusahaan akan berdasarkan total saham 9,117 miliar saham saat ini, membagikan dividen tunai sebesar 3,58 yuan (termasuk pajak) untuk setiap 10 saham kepada semua pemegang saham.

Dengan demikian, diperkirakan total dividen tunai BYD untuk tahun 2025 adalah 3,264 miliar yuan, sedangkan total dividen tunai untuk tahun 2023 dan 2024 masing-masing sebesar 9,012 miliar yuan dan 12,077 miliar yuan.

Sementara itu, total dividen tunai BYD sebagai proporsi dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan pada tahun 2023 dan 2024 masing-masing adalah 30%, tetapi pada tahun 2025 hanya 10,01%.

Sumber: Pengumuman BYD

Wang Chuanfu menyatakan bahwa ini didasarkan pada situasi arus kas operasional BYD yang sebenarnya, serta kebutuhan pengembangan di masa depan.

Hingga akhir tahun 2025, arus kas bersih dari aktivitas operasi BYD adalah 59,136 miliar yuan, turun 55,69% dibandingkan tahun sebelumnya.

BYD dalam pengumuman terkait menyatakan bahwa total dividen tunai untuk tahun 2025 sebagai proporsi dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan di bawah 30% adalah untuk menangkap peluang bersejarah penetrasi kendaraan listrik di seluruh dunia yang semakin cepat, akan mempercepat pengaturan kapasitas di berbagai lokasi global, serta pembangunan sistem saluran, mempercepat promosi fasilitas pengisian “flash charge” generasi baru.

（sumber: China Fund News）