问AI · 超80家银行补血反映行业分化加剧？

Industri perbankan sedang mengalami proses penyortiran yang kejam.

Ketika 12 bank terdaftar lebih dulu mengungkapkan laporan kilat kinerja 2025, gambaran pembagian yang kejam pun sudah terlihat—ada yang “melompat” setelah berjongkok, ada yang masih sekadar bertahan, ada yang mulai ketinggalan. Ini bukan lagi era “pertumbuhan industri secara serentak”, melainkan era “struktural” di mana wilayah, segmen nasabah, dan kemampuan terhadap portofolio yang ada menentukan hidup-matinya.

Seiring musim pengungkapan laporan tahunan dibuka sepenuhnya, lebih banyak informasi kunci muncul ke permukaan: Bank CITIC, Ping An Bank, dan bank saham lainnya baru saja menyerahkan “tugas”, dan datanya memverifikasi prediksi sebelumnya;

Sementara itu, gelombang aksi penambahan modal dan ekspansi di kalangan bank-bank menengah-kecil sedang dipercepat, lebih dari 80 bank mengantri untuk menambah “darah”, dan Bank Chengdu, Bank Jiujiang, serta lainnya pun bergerak.

Artikel ini membedah kondisi nyata mereka satu per satu menurut bank saham (股份行), bank kota (城商行), dan koperasi kredit desa (农商行).

01. 银行股份行: bonus lisensi nasional sedang makin cepat kehilangan nilainya

Bank saham dulu adalah kelompok perbankan yang paling bercahaya.

Penataan yang berskala nasional, izin layanan keuangan terpadu, dan mekanisme yang berorientasi pasar membuat mereka menuai panen berlimpah di fase pasar yang bergerak searah. Namun data 2025 memberi tahu kita: lisensi ini sedang kehilangan nilainya, dan kehilangan itu terjadi dengan sangat cepat.

Bank Pudong Development: “jongkok lalu melompat”, tapi jangan terlalu senang dulu

Kemenangan balik Pudong Development adalah yang paling bagus—laju pertumbuhan laba 10.52%, menonjol sendiri di antara bank-bank saham. Tapi para pemegang saham lama tahu betul betapa buruk kondisi perusahaan ini beberapa tahun terakhir. Ekspansi yang dulu dilakukan secara ekstensif telah menanam beban paket aset bermasalah, membuatnya seakan tak bisa bernapas. Dari 2020 hingga 2023, setiap tahun perusahaan melakukan pencadangan penurunan nilai dalam jumlah besar; laporan laba-rugi bocor seperti saringan.

Pantulan sekarang pada dasarnya mengikuti logika siklus “mengendalikan risiko dan membangun dasar”. Pertumbuhan NPL baru melambat, risiko yang tersisa “dibersihkan”; kelebihan pencadangan yang dulu disimpan berubah menjadi penampung untuk menstabilkan laba. Pada akhir 2025, rasio NPL turun menjadi 1.26%, dan rasio cakupan pencadangan naik menjadi 200.72%—secara buku memang terlihat sangat baik.

Tapi masalahnya: pelepasan laba ini sekali terjadi saja, atau berkelanjutan?

Jika dilihat lebih detail pada struktur pendapatan, di tengah latar belakang margin bunga bersih (NIM) yang tertekan dan lemahnya dorongan pertumbuhan, mengandalkan pencadangan untuk membalas laba bisa bertahan berapa tahun? Perubahan yang lebih dalam adalah penyusutan strategi—Pudong Development menaikkan status “Markas Manajemen Zona Contoh Integrasi Delta Sungai Yangtze” menjadi lebih tinggi, melakukan pembersihan pelanggan daftar hitam-putih, dan menargetkan peningkatan kualitas aset dalam 3-5 tahun. Diterjemahkan ke bahasa sehari-hari:

Meninggalkan perluasan besar berskala nasional, menyusut ke “kampung halaman” Delta Sungai Yangtze untuk mengandalkan basis lama.

Apakah langkah ini benar? Dalam jangka pendek, Beta regional memang kuat; dalam jangka panjang, posisi bank nasional makin mirip bank regional, sehingga logika valuasi perlu dinilai ulang. Investor perlu memikirkan dengan jelas: Anda membeli “saham pertumbuhan rebound dari kesulitan”, atau “saham siklus di puncaknya”?

Bank招商银行: raja ritel, mahkotanya agak berat

Kontras yang sangat tajam dengan sorotan Pudong Development adalah kondisi suram dari CMB—laju pertumbuhan laba tinggal 1.21%, menjadi penutup di antara bank-bank saham. Ini bahkan tak terpikirkan lima tahun lalu. Label “raja ritel” pada masa itu memberi CMB premi valuasi; PB rata-rata bertahun-tahun lebih tinggi daripada rekan-rekannya.

Apa yang terjadi sekarang? Jawabannya tersimpan dalam pembukuan saldo portofolio aset ritel.

Kartu kredit dan kredit konsumsi yang dulu “meledak” sekarang NPL mulai mengangkat kepala; dengan ketidakstabilan ekspektasi pendapatan rumah tangga, minat untuk menambah leverage turun drastis. CMB dipaksa untuk secara proaktif menyusutkan eksposur berisiko tinggi dan memperkuat upaya penagihan serta penghapusan. Bisnis manajemen kekayaan sempat pulih seiring perbaikan pasar saham kuartal keempat, tetapi setelah efek basis penurunan imbal hasil dana dan premi asuransi lewat, apakah pendapatan komisi bisa terus menghangat bergantung pada “wajah” pasar A-share.

Kondisi CMB mewakili kesamaan bank-bank saham: dulu mengandalkan diferensiasi ritel untuk membangun merek; sekarang ketika risiko ritel terekspos dan sisi korporasi belum membangun parit yang kokoh—dua-duanya tak andalkan. Laju pertumbuhan laba 1.21% mungkin menjadi pratinjau “new normal”.

Bank CITIC, Ping An Bank: tugas yang baru selesai diserahkan—memverifikasi apa?

Dengan berjalannya musim pengungkapan laporan tahunan, Bank CITIC dan Ping An Bank baru saja menyelesaikan penyerahan. Data pada dasarnya memverifikasi penilaian sebelumnya.

Bank CITIC: pada 2025 laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham tumbuh 2.98% YoY, dan laju pertumbuhan pendapatan usaha adalah -0.5%, melanjutkan nada “moderat/tidak ekstrem”.

Apa yang ditunjukkan oleh hasil ini? Untuk bisnis perusahaan, ada keunggulan sinergi grup, tetapi tingkat orientasi pasarnya belum cukup; untuk bisnis ritel, ada penataan, namun pengenalan mereknya tidak bisa mengalahkan CMB. Dalam lingkungan pertarungan portofolio yang ada, bank tanpa label yang menonjol membuat nasabah tak bisa mengingat, investor tak melihat—diskon valuasi adalah nasib. Pertumbuhan 2.98% CITIC mungkin menjadi tujuan jangka panjang bagi jenis bank “kondisi menengah” ini.

Data Ping An Bank justru lebih menarik untuk dikulik. Sebagai “penganut garis keras” transformasi ritel, Ping An Bank beberapa tahun lalu memasang taruhan besar pada keuangan konsumsi dan keuangan otomotif; sekarang ia sedang mengalami periode penyesuaian yang menyakitkan.

Kinerja 2025 menunjukkan NPL ritel masih terus naik; terpaksa menyusutkan eksposur berisiko tinggi secara besar-besaran, sehingga laju pertumbuhan laba tertekan. Ini selaras dengan kesulitan CMB: transformasi ritel bukan obat mujarab; ketika periode de-leveraging datang untuk sektor rumah tangga, semakin agresif ekspansi di tahap awal, semakin menyakitkan penyesuaian di tahap berikutnya.

Tren keseluruhan bank-bank saham sangat jelas: menyusut ke wilayah dengan prospek tinggi, mencari efisiensi dari portofolio historis yang ada, dan mencari pertumbuhan dari pasar yang lebih dalam. Masa “bonus lisensi nasional” sudah berakhir. Bank yang bisa bertahan ke depan, atau menjadi “palsu nasional” yang benar-benar mengakar secara regional (regional deepening), atau “benar serba bisa” namun belum terbukti menjadi minoritas. Kondisi menengah adalah yang paling berbahaya.

**02.**Bank kota (城商行): pesta terakhir dari bonus regional, tapi jendela sedang ditutup

Jika bank saham sedang menyusut, bank kota justru sedang ekspansi—setidaknya ekspansi di sisi kinerja. Bank Qingdao memimpin dengan pertumbuhan laba 21.66%, disusul Bank Qilu 14.58%; Bank Hangzhou 12.05%, Bank Ningbo 8.13%, Bank Nanjing 8.08%; bank kota di Yangtze Delta dan Shandong tampil kompak dengan performa gemilang.

Tapi jangan terburu-buru menarik kesimpulan. Di balik angka-angka ini, apakah itu “realisasi terakhir” dari bonus regional, atau bukti kemampuan yang berkelanjutan? Perlu dibongkar satu per satu.

Bank Qingdao, Bank Qilu: menguasai Shandong, tapi bisa makan sampai kapan?

Pertumbuhan tinggi dua bank lokal Shandong ini dibangun di atas fundamental ekonomi regional yang kuat. GDP Shandong pada 2025 menembus 10 triliun, dengan laju pertumbuhan 5.5%, menjadikannya anggota “klub seratus miliar” pertama di wilayah utara. Peningkatan industri di Qingdao dan Jinan, investasi infrastruktur, dan ekspansi manufaktur memberi kebutuhan kredit yang terus mengalir bagi bank-bank lokal.

Yang lebih penting adalah kekuatan dalam penetapan harga. Bank kota yang mendalami lokalitas memiliki keunggulan “informasi lunak” tentang struktur industri regional dan risiko pelanggan, sehingga bisa menutup pelanggan “ekor panjang” yang tidak mau disentuh bank besar dengan penetapan harga yang berbeda. Bank Qilu menjadikan keuangan tingkat kabupaten sebagai mesin inti; pertumbuhan kredit tingkat kabupaten terus mengungguli seluruh bank. Rasio NPL Bank Qingdao turun 13bp secara kuartalan, penurunannya yang terbesar, yang menunjukkan model manajemen risiko berjalan mulus di proses penembusan ke bawah wilayah.

Tapi alarm sudah dibunyikan. Laju pertumbuhan kredit di dalam Provinsi Shandong sebesar 8.9%—meskipun masih tinggi—langkah bank besar untuk ekspansi ke bawah makin mendekat. Cabang-cabang China Construction Bank dan Industrial and Commercial Bank of China di Shandong, berkat keunggulan biaya dana yang lebih rendah, terlibat “perang harga” untuk BUMN provinsi dan platform investasi kota berkualitas (城投). Untuk pelanggan yang sama, bank besar bisa menghasilkan keuntungan dengan penawaran harga 50 basis poin lebih rendah; maukah bank kota ikut?

Ikut, margin bunga bersih ditembus; tidak ikut, pelanggan lari. Bonus Beta regional sedang “diencerkan” secara sistematis, dan jendela waktunya mungkin tinggal 1-2 tahun.

Bank Hangzhou, Bank Ningbo, Bank Nanjing: permainan halus di Yangtze Delta

Logika ketiga bank ini mirip: bersandar pada kawasan ekonomi terdynamisasi di Tiongkok, dan rantai pasokan yang memberikan permintaan kredit dengan prospek tinggi dari perusahaan khusus dan baru (专精特新), semikonduktor, serta biofarmasi. Ekonomi digital Hangzhou, klaster “juara tunggal” Ningbo di bidang tertentu, dan perusahaan inovasi teknologi di Nanjing adalah aset diferensiasi yang sulit dicakup oleh model manajemen risiko terstandar bank besar.

Namun diferensiasi makin lebar. Bank Hangzhou: laju pertumbuhan laba 12.05%, Bank Ningbo 8.13%, Bank Nanjing 8.08%—jaraknya makin membesar.

Rahasia Bank Hangzhou terletak pada pemasaran berbasis grid—masuk sedalam mungkin ke rantai pasok perusahaan kecil dan mikro lokal, mengubah segmen “ekor panjang” yang tak dilirik bank besar menjadi aset berkualitas. Bank Ningbo menurunkan pasar korporasi melalui “lima jalur utama”, tetapi pasar khawatir terlalu bergantung pada bisnis perusahaan dan perlu melengkapi kelemahan di ritel. Laju pertumbuhan Bank Nanjing menurun, mungkin mencerminkan meningkatnya persaingan di dalam Provinsi Jiangsu; Sunan Bank dan Jiangsu Bank juga berebut jatah.

Tantangan bersama bank kota di Yangtze Delta adalah: pertumbuhan ekonomi regional melambat, permintaan kredit bergeser dari “tidak cukup penawaran” ke “kelangkaan struktural”, sehingga perang harga tak terhindarkan. Sekarang masih bisa bertahan menjaga margin bunga bersih lewat pengelolaan yang presisi; tapi dua tahun lagi bagaimana?

Bank Chengdu, Bank Jiujiang: contoh dalam gelombang penambahan modal dan ekspansi

Di sisi lain diferensiasi kinerja, gelombang penambahan modal dan ekspansi di kalangan bank menengah-kecil sedang dipercepat. Berdasarkan pengungkapan regulator, sejak 2025 lebih dari 80 bank telah memulai penambahan modal dan ekspansi. Bank Chengdu, Bank Jiujiang, dan lainnya pun melakukan hal yang sama. Ini mengisyaratkan apa?

Penambahan modal Bank Chengdu mengikuti logika “yang kuat makin kuat”—keunggulan regional jelas, permintaan kredit tinggi, dan dengan kendala rasio kecukupan modal, bank secara proaktif menambah “darah” untuk menyiapkan amunisi bagi putaran ekspansi berikutnya. Pasar bersedia membeli aksi penambahan modal bank seperti ini; harga saham biasanya bereaksi positif.

Penambahan modal Bank Jiujiang, sebaliknya, adalah contoh “bertahan hidup secara pasif”—kualitas aset tertekan, rasio kecukupan modal mendekati garis merah regulator; jika tidak menambah modal, bisa memicu pembatasan bisnis. Penambahan modal bank tipe ini sering diiringi oleh penjualan (pengurangan kepemilikan) pemegang saham lama, pemegang saham baru yang masih menunggu, dan diskon valuasi yang jelas.

Aksi kolektif lebih dari 80 bank menunjukkan bahwa kendala modal pada bank menengah-kecil sedang menjadi hal yang umum. Di masa lalu, era di mana keuntungan dapat ditahan untuk menjaga kecukupan modal sudah bisa bertahan; kini harus sering meminta bantuan dari pasar. Akar penyebab yang lebih dalam di baliknya: pertama, kecepatan ekspansi aset lebih cepat daripada akumulasi laba; kedua, memburuknya kualitas aset menggerus modal; ketiga, tuntutan regulator terhadap modal untuk bank-bank yang dianggap penting bagi sistem meningkat.

Bagi investor, gelombang penambahan modal dan ekspansi adalah “alat penyaring”: bank yang bisa menambah modal dengan lancar dan dengan valuasi yang wajar menandakan pasar mengakui keunggulan regional dan kualitas asetnya; bank yang kesulitan menambah modal atau dengan diskon valuasi besar mungkin sudah dijatuhi hukuman oleh pasar.

Penilaian keseluruhan bank kota: 2025 adalah pesta terakhir bonus regional.

Dalam dua tahun ke depan, atau seperti Bank Qilu dan Hangzhou—“menguasai kawasan”, membangun parit penetapan risiko berbasis lokal—atau ditekan dan dilindas bank besar yang menembus ke bawah, lalu menjadi biasa-biasa saja. Kapasitas menambah modal dan ekspansi sedang menjadi indikator kunci untuk membedakan “bisa hidup” dan “tidak bisa hidup”.

**03.**Bank koperasi kredit desa (农商行): bertahan di sela-sela, diferensiasi sampai ekstrem

Sampel bank koperasi kredit desa terlalu sedikit. Saat ini hanya Bank Sunan yang mengungkapkan kinerja: laju pertumbuhan laba 5.04%, dan rasio NPL ditekan hingga 0.88%. Namun satu sampel ini saja sudah cukup untuk mencerminkan dilema hidup kelompok secara keseluruhan—serta jalur terobosan bagi sangat sedikit yang selamat.

Bank Sunan: yang bertahan hidup berkat pemasaran berbasis grid

Sorotan Bank Sunan berasal dari strategi “pemasaran berbasis grid”—masuk dalam ke rantai pasok perusahaan kecil dan mikro lokal seperti tekstil dan manufaktur peralatan, serta secara tepat menangkap kondisi operasi perusahaan yang sebenarnya. Keunggulan “hubungan kemasyarakatan dan kedekatan geografis” seperti ini adalah benteng yang paling sulit ditiru bank besar saat menembus ke bawah.

Namun kondisi keseluruhan bank koperasi kredit desa lebih berbahaya dibanding bank kota. Bank besar, berkat keunggulan biaya dana, melancarkan “serangan berdimensi lebih rendah” di pasar tingkat kabupaten. Dengan tingkat bunga pinjaman yang sama, bank besar bisa menghasilkan keuntungan, sedangkan bank koperasi kredit desa merugi. Bank Sunan bisa hidup dengan baik karena di wilayah Wujiang industri tekstil dan manufaktur peralatan cukup maju, permintaan kredit tinggi, dan risikonya dapat dikendalikan.

Kalau bank koperasi kredit desa di wilayah yang industri padam bagaimana? Ceritanya benar-benar berbeda.

Bank koperasi kredit desa di wilayah lemah: dari “kecil tapi indah” ke “tak bisa hidup”

Banyak bank koperasi kredit desa yang belum mengungkapkan kinerja, terutama institusi di Timur Laut, Tengah-Barat, dan wilayah tipe kehabisan sumber daya, sedang mengalami krisis kelangsungan hidup. Permintaan kredit menyusut, arus keluar penduduk meningkat, dan industri menjadi kosong; membuat pernyataan “melayani pertanian, melayani usaha kecil dan mikro” menjadi kalimat yang kosong.

Strategi defensif institusi-institusi ini sangat pragmatis: sepenuhnya meninggalkan angan-angan bank serba bisa, hanya melayani industri spesifik lokal yang masih tersisa; menurunkan biaya secara ekstrem—menekan simpanan berbiaya tinggi dan menutup kantor jaringan yang tidak efisien; berkolaborasi untuk saling menguatkan—provinsi serikat koperasi kredit (省联社) memperdalam reformasi, membentuk badan hukum induk yang menyatukan entitas level akar rumput, menggunakan neraca yang lebih besar untuk mengimbangi risiko parsial.

Namun pertahanan seperti ini ibarat dipukul terus dari luar. “Kurangi volume, perbaiki kualitas” pada intinya adalah mengakui bahwa bank koperasi kredit desa individual sudah tidak mampu bertahan sendiri; hanya bisa menunda kematian lewat restrukturisasi administratif. Lipatan masa depan model industri perbankan yang terjadi di kelompok bank koperasi kredit desa paling kejam: bisa saja diambil alih, atau bertahan setengah mati di bidang-bidang segmen tertentu—tidak ada jalur ketiga.

Perlu diperhatikan bahwa dari lebih dari 80 bank yang melakukan penambahan modal dan ekspansi, proporsi bank koperasi kredit desa tidak kecil. Tapi berbeda dari bank kota, penambahan modal bank koperasi kredit desa sering disertai syarat yang lebih ketat—penyuntikan dana oleh pemerintah daerah, pengenceran kepemilikan pemegang saham lama yang jauh lebih besar, bahkan pemicu perubahan pengendalian. Ini mencerminkan kehati-hatian pasar terhadap kelompok bank koperasi kredit desa secara keseluruhan: bukan berarti tidak layak ditanam modal, tetapi harus dilihat wilayahnya, dilihat industrinya, dan dilihat apakah ada nilai untuk diambil alih.

**04.**Penutup

Jika tiga jenis bank ini diletakkan bersama, “era struktural” industri perbankan sudah tiba. Beberapa realitas kejam ini perlu dihadapi langsung.

Margin bunga bersih masih terus “berdarah”, hanya saja darahnya mengalir sedikit lebih lambat. Penurunan suku bunga simpanan lebih cepat daripada LPR, sementara masih menahan dasar; tetapi tren penurunan imbal hasil di sisi aset adalah arah besar, dan biaya dana di sisi liabilitas juga baru saja naik. Perang mempertahankan margin bunga bersih adalah perang jangka panjang; jangan berharap pembalikan berbentuk huruf V. Kalau bisa menstabilkan dengan pola huruf L, itu sudah menjadi kemenangan.

Diferensiasi kualitas aset makin tajam. Untuk bisnis perusahaan, kondisinya membaik: risiko pemerintah-sinyal dan properti sudah melewati puncaknya; tetapi ritel masih buruk—NPL kartu kredit, kredit konsumsi, dan kredit usaha masih terus merangkak naik, dan pada 2025-2026 sulit terlihat titik balik. Yang lebih perlu diwaspadai adalah bank-bank yang “rasio cakupan pencadangan” nya “kembali naik”—banyak di antaranya sedang memakan modal lama, menggunakan kelebihan pencadangan untuk membiayai laba, bersifat sekali jalan, dan tidak berkelanjutan.

Gelombang penambahan modal adalah alat penyaring, bukan kabar baik. Lebih dari 80 bank mengantri untuk menambah modal, menunjukkan bahwa model pertumbuhan sebelumnya sudah tidak bisa dimainkan. Dulu ekspansi bisa dilakukan hanya dengan menggulung laba; sekarang perlu menjangkau pasar.

Di baliknya ada dua realitas kejam: atau ekspansi aset terlalu cepat hingga menguras modal, atau memburuknya kualitas aset menggerogoti rasio kecukupan modal. Jika bisa menambah modal dengan lancar dan valuasi tidak ambruk, pasar masih mengakui; jika kesulitan menambah modal dan diskon valuasi besar, pada dasarnya sudah dijatuhi vonis mati.

Tingginya laju pertumbuhan laba tidak berarti kualitasnya baik; yang penting adalah sumbernya. Bank Pudong Development 10.52% adalah pelepasan pencadangan; Bank Qingdao 21.66% adalah bonus regional pada fase akhir; Ping An Bank berjuang di tengah penyusutan—dan angka-angka itu mencerminkan posisi siklus dan eksposur risiko yang benar-benar berbeda.

Hanya CMB dengan laju 1.21% yang lesu—mungkin justru pratinjau dari new normal: tidak ada bonus siklus, tidak ada penyesuaian akuntansi, tidak ada perlindungan regional; bertahan murni mengandalkan kemampuan operasi yang nyata.

Rekomendasi investasi hanya dua: pertama, bank kota dan koperasi kredit desa yang kuat secara wilayah dan bisa menambah modal—Jiangsu, Shanghai, Chengdu-Chongqing (成渝), Shandong, Fujian; urutan prioritas berdasarkan ini; kedua, bank-bank dengan dividen tinggi—Bank Pertanian (农行), Bank Pembangunan (建行), Bank Industri dan Komersial (工行), serta di antara bank saham: CMB (招商), Industrial? (兴业), dan CITIC (中信). Tetapi semua itu perlu menurunkan ekspektasi imbal hasil—ketika bank berubah dari “mengikuti siklus kuat” menjadi “menghadapi siklus lemah”, yang diperoleh adalah uang dari diferensiasi struktural, bukan uang dari kenaikan umum industri.

Pernyataan penulis: konten mengutip dari media pihak luar