Kekhawatiran Tarif Muncul Kembali di Wall Street: Apa Implikasinya bagi Investor?

Colin Laidley

Sel, 24 Februari 2026 pukul 6:36 GMT+9 4 min read

Inti yang Perlu Diingat

Saham anjlok tajam di awal pekan setelah Presiden Trump mengumumkan tarif baru sebagai respons terhadap keputusan Mahkamah Agung pada Jumat yang membatalkan banyak pajak impor luas yang telah ia berlakukan tahun lalu.

Putusan Mahkamah Agung memunculkan pertanyaan tentang kemungkinan pengembalian dana tarif, validitas perjanjian perdagangan bilateral yang dirundingkan tahun lalu, dan bagaimana pemerintahan Trump akan menghidupkan kembali agenda tarifnya.

Mahkamah Agung pada Jumat mengalihkan arah upaya Presiden Donald Trump untuk membentuk ulang perdagangan global, dan meningkatkan ketidakpastian di Wall Street.

Dalam keputusan 6-3, para hakim memutuskan bahwa presiden melampaui kewenangannya ketika ia menggunakan kekuasaan darurat untuk memberlakukan tarif secara sepihak atas impor dari sebagian besar dunia. Putusan tersebut menggugurkan tarif-tarif itu dan memerintahkan pengadilan yang lebih rendah untuk menyelesaikan persoalan apakah, kapan, dan bagaimana mendistribusikan pengembalian dana. Trump telah mengumumkan putaran tarif baru sebagai respons.

“Ini adalah momen ketidakpastian dan volatilitas yang besar—tidak hanya bagi konsumen, tidak hanya bagi bisnis, tetapi juga bagi mitra dagang kami,” kata Natasha Sarin, profesor di Yale Law School dan pendiri Yale Budget Lab, kepada CNBC pada Senin.

Mengapa Ini Penting bagi Investor

Ketidakpastian tentang tarif menjadi beban utama (overhang) pasar saham sepanjang paruh pertama tahun lalu. Saham naik hingga rekor tertinggi pada paruh kedua saat kabut mulai hilang, tetapi putusan Mahkamah Agung Jumat telah menghidupkan kembali hambatan terkait perdagangan.

Sejauh tertentu, keputusan itu memutar waktu kembali ke musim semi lalu, ketika pasar terguncang oleh ketidakpastian mengenai tarif dan dampaknya terhadap ekonomi.

Setelah menguat minggu lalu, indeks saham utama AS jatuh tajam pada Senin di tengah ketidakpastian yang kembali. Dow Jones Industrial Average turun 1,7%, atau lebih dari 800 poin, sementara S&P 500 dan Nasdaq Composite yang sarat teknologi masing-masing melorot 1% dan 1,1%. (Baca liputan Investopedia tentang aksi perdagangan hari ini di sini.)

Investor merasa optimistis karena betapa kecilnya tarif memengaruhi harga dan margin keuntungan dalam setahun terakhir. Inflasi memang meningkat dalam beberapa bulan terakhir, tetapi lebih rendah daripada yang diprediksi banyak pihak. Dan S&P 500 berada di jalur untuk melaporkan pertumbuhan laba yang mencapai dua digit pada kuartal keempat.

“Pasar telah merayakan minimnya dampak dari tarif selama sebagian besar beberapa bulan terakhir,” kata Gina Martin Adams, Kepala Strategi Pasar di HB Wealth. “Jadi, dampak yang diharapkan dari tarif sangat kecil yang tertanam dalam harga pasar.”

Komitmen Trump yang tak tergoyahkan terhadap tarif menjadi alasan utama mengapa investor tidak merayakan putusan Mahkamah Agung pada Jumat. Gedung Putih langsung mulai bekerja untuk menghindari keputusan pengadilan tersebut, dengan mengumumkan tarif global sementara sebesar 10% yang dinaikkan menjadi 15% pada hari Sabtu. Tarif baru itu perlu persetujuan Kongres agar dapat bertahan lebih lama dari 150 hari.

Cerita Berlanjut  

Putusan pengadilan tersebut juga memunculkan pertanyaan tentang perjanjian perdagangan yang dinegosiasikan negara-negara di seluruh dunia untuk menghindari tarif yang dibatalkan. Parlemen Eropa pada Senin dilaporkan menunda proses untuk meratifikasi kesepakatan perdagangannya, dengan alasan ketidakpastian mengenai rezim perdagangan AS.

Trump menggunakan Truth Social pada Senin untuk mengancam tarif yang lebih tinggi terhadap negara mana pun yang “ingin ‘bermain-main’ dengan” keputusan Mahkamah Agung yang “tidak masuk akal.”

Tom Cooney, penasihat kebijakan internasional di Capital Group, mengatakan ia tidak mengharapkan negara-negara dengan perjanjian perdagangan yang sudah ada, seperti Inggris, Jepang, dan Vietnam, untuk berupaya merundingkan ulang perjanjian tersebut mengingat putusan pekan lalu. Ia berargumen, pemerintahan itu masih memiliki keleverage yang substansial, baik yang terkait perdagangan maupun hal lainnya.

Sementara itu, pertanyaan yang belum terjawab mengenai pengembalian dana tarif dapat membayangi pasar untuk sementara waktu. Cooney memperkirakan gugatan pengembalian dana dari importir dan kelompok konsumen “besar kemungkinan akan mengikat pengadilan yang lebih rendah selama beberapa tahun.”

Para ahli mengatakan pemerintahan Trump kemungkinan akan mengejar tarif dengan dasar kewenangan hukum yang lebih kokoh dibandingkan kekuasaan darurat yang digunakan tahun lalu. Sebagian memprediksi tarif baru akan membawa tarif mendekati level sebelum putusan pengadilan.

Capital Group memperkirakan tarif pengganti Trump akan mendorong tingkat efektif hingga kisaran 13% hingga 14%, hanya beberapa poin persentase di bawah rata-ratanya dalam beberapa bulan terakhir. Evercore ISI menghitung sekitar 90% dari tarif yang dibatalkan dapat dipulihkan.

Penghidupan kembali tarif dengan cara lain adalah salah satu alasan mengapa “kami tidak akan mengejar setiap pemantulan (rebound) pada peritel konsumen yang banyak mengandalkan impor,” tulis Jeff Buchbinder, Kepala Strategi Ekuitas di LPL Financial, dalam sebuah catatan pada Jumat. Aktivitas perdagangan baru-baru ini menunjukkan bahwa banyak pihak di Wall Street berpikir hal yang sama. Saham sektor kebutuhan pokok konsumen (consumer discretionary)—sebagian dari saham yang paling langsung terdampak tarif—jauh lebih rendah pada Senin setelah sempat naik secara moderat pada Jumat.

Baca artikel aslinya di Investopedia

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut