Mengucapkan selamat tinggal pada "Kegilaan"? Mixue Bingcheng mengganti CEO untuk langsung mengatasi titik sakit inti

问AI · 蜜雪冰城换帅如何助力集团应对行业内卷？

出品|中访网

审核|李晓燕

3月24日，蜜雪集团（02097.HK）上演资本高光时刻，股价盘中冲高至350港元，最终收涨5.95%报341.8港元，总市值站稳千亿港元阵营。这份亮眼行情，与当日发布的2025年财报及重磅管理层换防形成完美呼应，千亿"雪王"以业绩与治理的双重升级，正式开启从规模扩张到高质量发展的"二次生长"新征程。

Dalam konteks perlambatan pertumbuhan industri dan peningkatan persaingan yang semakin ketat, Honey Snow Ice City memberikan laporan pertumbuhan yang mengesankan meskipun menghadapi tantangan. Pada tahun 2025, grup ini mencatatkan pendapatan operasional sebesar 33,56 miliar yuan, meningkat 35,2% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mencapai 5,88 miliar yuan, meningkat 32,7%, dengan semua indikator keuangan inti melebihi ekspektasi pasar. Berdasarkan total penjualan ritel, grup ini melompat ke peringkat 62 dalam industri makanan dan minuman global, naik 10 posisi dibandingkan tahun 2024, menunjukkan daya saing industri yang kuat.

Inti logika pertumbuhan ini tidak didorong oleh premium merek dari merek teh tradisional, melainkan oleh model unik “perluasan skala toko + monetisasi rantai pasokan yang ekstrem”. Pada tahun 2025, pendapatan penjualan barang dan peralatan grup mencapai 32,766 miliar yuan, meningkat 35,3%, menyumbang 97,4% dari total pendapatan; pendapatan dari waralaba dan layanan terkait adalah 794 juta yuan, meningkat 28%, dengan margin laba kotor layanan waralaba bahkan naik menjadi 82,6%, menunjukkan efek skala yang terus dilepaskan. Struktur ini jelas menunjukkan bahwa Honey Snow Ice City telah melampaui batasan kategori minuman teh dan tumbuh menjadi perusahaan platform industri yang berakar di industri minuman—tidak bergantung pada pendapatan dari biaya waralaba, tetapi melalui penyediaan bahan baku, peralatan, dan layanan rantai pasokan berkualitas tinggi dengan harga terjangkau kepada mitra waralaba, membangun penghalang keuntungan yang sulit untuk ditiru.

Hingga akhir tahun 2025, jumlah total toko Honey Group di seluruh dunia mencapai 59.823, meningkat 28,71% dibandingkan tahun sebelumnya, tetap menduduki peringkat pertama dalam skala toko minuman siap saji di seluruh dunia. Dari jumlah tersebut, 55.356 toko berada di dalam negeri, mencapai cakupan penuh di semua kota tingkat kabupaten, dengan penetrasi pasar yang terus mendalam; 4.467 toko berada di luar negeri, dengan penyebaran di 13 negara termasuk Asia Tenggara, Kazakhstan, dan Amerika Serikat, memperluas peta global secara bertahap. Pengalaman pemilik waralaba di Luoyang, Henan, Wang, cukup representatif: “Bisnis kecil bisa menguntungkan, semua berkat harga pasokan yang murah dari kantor pusat, bahan baku dan peralatan jauh lebih rendah dibandingkan harga pasar.” Ini adalah gambaran hidup tentang bagaimana rantai pasokan Honey Snow memberdayakan mitra waralaba dan juga membuktikan tingkat pengakuan pasar terhadap proposisi nilai “berkualitas tinggi dan harga terjangkau”.

Perubahan manajemen yang diumumkan bersamaan dengan kinerja ini menandakan peningkatan kunci dalam struktur tata kelola Honey Snow Ice City. Salah satu pendiri, mantan CEO Zhang Hongfu, diangkat sebagai ketua dewan bersama, dan akan terus bertindak sebagai direktur eksekutif, fokus pada strategi jangka panjang grup, pembangunan IP budaya, kegiatan sosial, dan transformasi digital, memberikan dukungan strategis untuk perkembangan jangka panjang grup. Mantan Wakil Presiden Eksekutif dan Chief Financial Officer Zhang Yuan resmi menjabat sebagai CEO, bertanggung jawab penuh atas manajemen operasional sehari-hari grup, memulai fase baru di mana manajer profesional yang memimpin.

Penyesuaian personel ini bukan sekadar pergantian kekuasaan, tetapi merupakan pilihan yang tak terhindarkan dalam transformasi strategis grup. Selama masa jabatannya, Zhang Hongfu memimpin peralihan Honey Snow Ice City dari merek regional menjadi raksasa nasional, mendorong akuisisi strategis seperti Fresh Beer Fortune Deer Family, dan menyelesaikan penawaran umum perdana di Hong Kong, meletakkan dasar skala bagi grup. Setelah menjabat sebagai ketua dewan bersama, ia akan menarik diri dari operasi sehari-hari, fokus pada desain tingkat atas dan penciptaan nilai jangka panjang, sementara Zhang Yuan, dengan latar belakang profesional dalam keuangan dan operasi modal, akan mengambil “tongkat estafet” untuk operasi yang lebih terperinci dan pertumbuhan berkualitas tinggi.

CEO baru Zhang Yuan memiliki latar belakang yang mengesankan, lahir pada tahun 1991, memegang gelar master dalam keuangan dari Universitas Tsinghua, dan pernah bekerja di Bank of America Securities, Hillhouse Capital, dan lembaga keuangan terkenal lainnya. Setelah bergabung dengan Honey Snow pada tahun 2023, ia memimpin pembangunan sistem manajemen keuangan grup, mendorong operasi modal dan alokasi dana yang efisien, dan pada tahun 2025 diangkat sebagai wakil presiden eksekutif, lebih lanjut mengatur investasi strategis dan kegiatan sosial. Dengan seorang eksekutif yang memiliki latar belakang keuangan memimpin, ini menunjukkan bahwa Honey Snow akan semakin fokus pada pengurangan biaya, peningkatan efisiensi, pengendalian risiko, dan optimasi efisiensi modal, mendorong grup beralih dari “ekspansi yang cepat” ke “pengelolaan yang cermat”.

Sementara itu, grup juga menyempurnakan struktur dewan pengawas, Cui Haijing mengundurkan diri dari posisinya sebagai pengawas dan ketua dewan pengawas untuk menjadi kepala keuangan, Zhu Jiaping terpilih sebagai pengawas perwakilan karyawan, lebih lanjut menyempurnakan struktur tata kelola perusahaan, memberikan jaminan institusional untuk implementasi strategi. Model tata kelola “strategi yang dipimpin oleh pendiri + operasi yang dikelola oleh manajer profesional” ini, tidak hanya mempertahankan gen kewirausahaan dan tujuan merek, tetapi juga menyuntikkan manajemen profesional dan pemikiran modal, memberikan dorongan baru untuk keberlanjutan grup.

Di balik kinerja yang mengesankan, tantangan struktural yang dihadirkan oleh peningkatan persaingan industri tidak dapat diabaikan. Pada tahun 2025, pertumbuhan keseluruhan toko di industri minuman siap saji melambat dari 28% pada tahun 2024 menjadi 19%, dengan pendapatan rata-rata per toko turun 4,2% dibandingkan tahun sebelumnya, hampir sepertiga merek kecil dan menengah terpaksa tutup karena kerugian, merek premium bersaing dengan menurunkan harga, dan persaingan yang homogen memasuki tahap “pertarungan dekat”. Meskipun Honey Snow Ice City mempertahankan pertumbuhan, mereka juga menghadapi dua tekanan inti: pertama, fluktuasi biaya yang mempengaruhi profitabilitas, margin laba kotor penjualan barang dan peralatan turun dari 31,2% pada tahun 2024 menjadi 29,9% pada tahun 2025, dengan biaya pengadaan bahan baku yang meningkat menjadi faktor pembatas kunci; kedua, perbedaan kualitas akibat perluasan skala toko, jumlah penutupan toko waralaba mencapai 2.527 pada tahun 2025, lebih tinggi dari 1.609 pada tahun 2024, dengan penyesuaian jumlah toko di pasar luar negeri seperti Indonesia dan Vietnam yang menunjukkan perlunya optimalisasi struktur.

Menghadapi tantangan, Honey Snow Ice City telah menetapkan arah transformasi, memulai perjalanan pengelolaan yang cermat menuju “pertumbuhan kedua”. Di satu sisi, terus memperkuat penghalang rantai pasokan, melalui lima basis produksi, lebih dari 70 jalur produksi pintar, dan sistem logistik penyimpanan yang mencakup seluruh negeri, mengoptimalkan struktur biaya, dan meningkatkan stabilitas kualitas produk; di sisi lain, mendorong peningkatan operasi digital, mesin pengeluaran cerdas telah mencakup lebih dari 13.000 toko, meningkatkan efisiensi pengeluaran dan standar, serta menurunkan biaya operasional. Sementara itu, mengoptimalkan tata letak jaringan toko, memperketat standar pemilihan lokasi, fokus pada area dengan lalu lintas tinggi dan biaya yang tinggi, serta meningkatkan kualitas laba per toko.

Dalam hal matriks produk, grup terus memperkaya variasi, minuman lemon segar klasik, es krim segar, dan produk populer lainnya tetap terjual dengan baik, sambil meluncurkan seri es krim ubi ungu, kopi buah, dan produk baru lainnya untuk memenuhi permintaan konsumen yang beragam. Merek seperti Lucky Coffee dan Fresh Beer Fortune Deer Family berkembang secara kolaboratif, lebih lanjut memperluas skenario konsumsi, membangun ekosistem produk “berkualitas tinggi dan harga terjangkau”. Selain itu, grup secara aktif mempraktikkan konsep ESG, melalui Yayasan Publik Snow King mengembangkan proyek-proyek sosial, mendorong keberlanjutan, dan meningkatkan nilai sosial merek.

Dari minuman lemon seharga 4 yuan yang “menaklukkan masyarakat” hingga 60.000 toko yang “meledakkan pasar saham Hong Kong”, pertumbuhan Honey Snow Ice City dapat dianggap sebagai contoh merek konsumen China. Pergantian manajemen dan peningkatan kinerja ini menandakan bahwa “Snow King” senilai triliunan yuan secara resmi mengucapkan selamat tinggal kepada era ekspansi cepat 1.0, dan memasuki tahap perkembangan berkualitas tinggi 2.0. Di bawah kepemimpinan Zhang Yuan, Honey Snow akan lebih berfokus pada penggerak data, lebih memperhatikan kualitas laba per toko dan peningkatan efisiensi operasional, sambil mempertahankan keunggulan harga, mencapai pemulihan profitabilitas yang stabil.

Pasar modal memiliki harapan besar terhadap transformasi Honey Snow. Meskipun harga saham mengalami fluktuasi periodik, lonjakan besar pada 24 Maret menunjukkan pengakuan pasar terhadap fundamentalnya. Sebagai perusahaan minuman siap saji dengan skala toko terbesar di dunia, Honey Snow memiliki potensi pertumbuhan yang kuat berkat tiga penghalang—rantai pasokan, IP merek, dan jaringan toko. Dengan terus memperluas pasar luar negeri, mendorong operasi digital yang lebih dalam, dan terus mengoptimalkan matriks produk, grup ini diharapkan dapat lebih meningkatkan peringkatnya dalam jalur makanan dan minuman global, mencapai peralihan dari “raksasa teh China” ke “platform minuman global”.

Bagi mitra waralaba, transformasi Honey Snow berarti standar seleksi yang lebih ketat dan layanan pemberdayaan yang lebih berkualitas; meskipun ambang batas untuk membuka toko meningkat, stabilitas laba per toko akan meningkat secara signifikan, mencapai pengembangan yang saling menguntungkan dengan perusahaan. Bagi industri, transformasi Honey Snow akan mendorong minuman siap saji beralih dari persaingan skala menuju persaingan kualitas, mendorong industri dari pertumbuhan liar menuju perkembangan yang teratur, memberikan contoh untuk transformasi berkualitas tinggi merek konsumen China.

Dari ekspansi yang cepat ke pengelolaan yang cermat, dari kepemimpinan pendiri ke tim profesional, jalan “pertumbuhan kedua” Honey Snow Ice City pasti akan penuh tantangan, tetapi juga menyimpan peluang besar. Di bawah arahan strategis Zhang Hongfu dan manajemen operasional Zhang Yuan, “Snow King” senilai triliunan yuan pasti akan menulis bab baru dalam globalisasi merek konsumen China dengan sikap yang lebih stabil dan daya dorong yang lebih kuat, dan semua ini baru saja dimulai.