Rencana restrukturisasi "Guojun + Haitong" telah disepakati, broker besar bernilai triliunan yuan seperti "Kapal Induk" akan segera muncul

Diperhatikan dengan seksama, merger perusahaan sekuritas “kapal induk” bernilai triliunan semakin mendekat.

Pada 9 Oktober, Guotai Junan dan Haitong Securities secara bersamaan mengumumkan rencana merger dan penggabungan serta pengumuman pemulihan perdagangan, dengan saham kedua perusahaan direncanakan untuk dipulihkan pada 10 Oktober, lebih cepat 8 hari perdagangan dari waktu yang diperkirakan.

Menurut pengumuman terbaru, merger ini mengambil bentuk penggabungan dengan pertukaran saham Guotai Junan untuk menyerap Haitong Securities, dengan rasio pertukaran saham Haitong Securities dan Guotai Junan adalah 1:0,62, di mana A-shares dan H-shares diharapkan menggunakan rasio pertukaran yang sama, yaitu 1 saham A-shares/H-shares Haitong Securities dapat ditukar dengan 0,62 saham A-shares/saham Guotai Junan.

Setelah merger selesai, Haitong Securities akan menghentikan pencatatan dan mencabut kualifikasi badan hukum. Setelah merger, perusahaan akan menggunakan nama perusahaan baru.

Dengan kemajuan yang lancar dari merger dan penggabungan dua sekuritas terkemuka, pasar modal juga mulai bergerak. Pada 10 Oktober, A-shares Guotai Junan dan Haitong Securities kedua-duanya mencapai batas atas harga. Hingga penutupan hari itu, Guotai Junan dilaporkan pada harga 16,17 yuan, dan Haitong Securities pada harga 9,65 yuan.

Rencana restrukturisasi diumumkan, akan menggunakan nama perusahaan baru

Berdasarkan rencana transaksi merger yang dirilis oleh Guotai Junan dan Haitong Securities, transaksi ini mengambil bentuk penggabungan dengan pertukaran saham Guotai Junan untuk menyerap Haitong Securities, yaitu Guotai Junan akan menerbitkan saham A Guotai Junan kepada seluruh pemegang saham A-shares Haitong Securities, dan menerbitkan saham H Guotai Junan kepada seluruh pemegang saham H-shares Haitong Securities.

Setelah merger selesai, Haitong Securities akan menghentikan pencatatan dan mencabut kualifikasi badan hukum. Saham A Guotai Junan yang diterbitkan karena pertukaran saham ini akan diajukan untuk diperdagangkan di papan utama SSE, sementara saham H akan diajukan untuk diperdagangkan di papan utama HKEX. Setelah merger, perusahaan akan menggunakan nama perusahaan baru.

Dalam hal penetapan harga, pertukaran saham ini dilakukan berdasarkan harga pasar, di mana A-shares dan H-shares diharapkan menggunakan rasio pertukaran yang sama. Harga pertukaran saham A-shares dari kedua perusahaan ditentukan berdasarkan rata-rata perdagangan saham A-shares selama 60 hari perdagangan sebelum tanggal dasar penetapan harga yang telah disesuaikan untuk hak dan dividen, dan dari sini akan menentukan rasio pertukaran A-shares dan H-shares.

Menurut pengumuman, harga pertukaran A-shares Guotai Junan adalah 13,83 yuan/saham, harga pertukaran Haitong Securities adalah 8,57 yuan/saham, dan rasio pertukaran antara Haitong Securities dan Guotai Junan adalah 1:0,62. Berdasarkan rasio pertukaran ini, harga pertukaran saham H Guotai Junan adalah 7,73 HKD/saham, dan harga pertukaran saham H Haitong Securities adalah 4,79 HKD/saham.

Selain itu, berdasarkan pertukaran saham ini, Guotai Junan berencana untuk menerbitkan tidak lebih dari 10 miliar yuan saham A kepada pemegang saham pengendali Shanghai State-owned Assets Management Co., Ltd. untuk menghimpun dana pendukung. Pemegang saham pengendali akan melakukan pembelian tambahan saham Guotai Junan berdasarkan nilai aset bersih per saham, lebih tinggi dari harga saham sebelum penghentian perdagangan, dan berjanji untuk tidak mengurangi kepemilikan dalam 5 tahun.

Guotai Junan dan Haitong Securities keduanya merupakan lembaga keuangan di bawah Shanghai State-owned Assets. Hingga akhir Juni 2024, total aset Guotai Junan mencapai 8980,6 miliar yuan, dengan 37 cabang sekuritas, 345 kantor sekuritas, dan 25 cabang berjangka di dalam negeri. Total aset Haitong Securities mencapai 7214,15 miliar yuan, dengan 29 cabang sekuritas, 311 kantor sekuritas, 11 cabang berjangka, dan 34 kantor berjangka di dalam negeri. Setelah penggabungan kedua perusahaan, total aset dan ekuitas bersih perusahaan yang berlanjut akan masing-masing menjadi 16195 miliar yuan dan 3311 miliar yuan, yang merupakan yang tertinggi di industri.

Mengenai dampak transaksi ini, Guotai Junan menyatakan bahwa bisnis utama perusahaan yang berlanjut akan tetap tidak berubah, dan kekuatan inti dalam hal kekuatan modal, basis klien, kemampuan layanan, dan manajemen operasional akan meningkat secara signifikan.

Perlu dicatat bahwa “Guotai Junan” dibentuk melalui penggabungan Guotai Securities dan Junan Securities yang sebelumnya ada, kolaborasi antara Guotai Junan dan Haitong Securities ini menarik perhatian pasar mengenai bagaimana nama perusahaan akan disebut setelah merger.

Tianyancha menunjukkan bahwa Guotai Junan mengajukan pendaftaran lebih dari 20 merek dagang pada 8 September, dengan nama termasuk “Guotai Haitong”, “Haitong Guotai”, “Guotai Junan Haitong”, “Haitong Guotai Junan”, “Haitong Junan”, “Junan Haitong”, “Haitong Guojun”, dan lainnya, saat ini status merek semua dalam “menunggu pemeriksaan substansial”.

Efek demonstrasi menonjol, dapat mempercepat proses merger sekuritas

Sejak awal tahun ini, berbagai kebijakan dukungan untuk merger dan akuisisi telah diluncurkan secara intensif, terutama sejak pengumuman “Sembilan Kebijakan Negara”, CSRC telah mengambil berbagai langkah untuk merangsang vitalitas pasar merger dan akuisisi, dengan aktivitas merger dan akuisisi perusahaan yang terdaftar secara bertahap meningkat.

Sementara itu, regulator secara jelas mendukung perusahaan sekuritas terkemuka untuk melakukan penguatan melalui merger dan akuisisi. Pada 24 September, CSRC mengeluarkan “Pendapat tentang Memperdalam Reformasi Pasar Merger dan Akuisisi Perusahaan Terdaftar”, yang menyebutkan, “mendukung perusahaan sekuritas yang terdaftar untuk meningkatkan kekuatan inti melalui merger dan akuisisi, mempercepat pembangunan bank investasi kelas satu”.

Dengan kebijakan yang semakin mendukung, serta dimulainya resmi penyerap Haitong Securities oleh Guotai Junan, harapan pasar terhadap merger dan akuisisi dalam industri sekuritas semakin meningkat, dengan berbagai kasus merger dan akuisisi di dalam industri, termasuk “Guolian+Minsheng”, “Guoxin+Wanhua”, “Xibu+Guorong”, “Zhe Shang+Guodu”, “Huachuang+Taipingyang”, “Ping An+Fangzheng”, di mana ada juga sekuritas kecil yang bersatu dan sekuritas terkemuka yang melakukan kolaborasi kuat.

Guojin Securities mencatat bahwa merger Guotai Junan dan Haitong Securities mencapai terobosan di dua dimensi yaitu perusahaan sekuritas terkemuka dan akuisisi perusahaan sekuritas terdaftar, di mana tingkat kesulitan merger lebih tinggi, dan dalam hal perbedaan estimasi A/H, rasio pertukaran dan pengaturan lainnya diharapkan dapat memberikan contoh bagi industri, serta mempercepat proses merger di industri, khususnya antara perusahaan sekuritas terkemuka yang terdaftar lainnya.

Everbright Securities menganalisis bahwa rencana penggabungan Guotai Junan dengan Haitong Securities juga merupakan penggabungan perusahaan sekuritas di bawah negara lokal, dan setelah penggabungan kedua perusahaan, akan terwujud kolaborasi kuat, di mana kekuatan komprehensif perusahaan baru diharapkan melampaui posisi teratas industri sekuritas, menjadikannya sebagai perusahaan sekuritas “kapal induk”. Di tengah kebijakan regulasi yang membimbing “pengembangan bank investasi dan lembaga investasi kelas satu” serta semakin meningkatnya perbedaan profitabilitas di industri, penggabungan dan integrasi di industri sekuritas diharapkan memasuki periode percepatan.

Perlu dicatat bahwa dengan dukungan kebijakan dan sentimen pasar, baru-baru ini pasar A-shares mengalami lonjakan yang menarik perhatian, dengan saham sekuritas yang dikenal sebagai “panji pasar bullish” menunjukkan kinerja yang cemerlang.

Data Wind menunjukkan bahwa indeks sekuritas (886054.WI) dalam sebulan terakhir meningkat sebesar 39%, dengan Tianfeng Securities, CITIC Securities, Guohai Securities, Guoxin Securities, dan招商证券 mengalami kenaikan kumulatif lebih dari 40% dari 10 September hingga sekarang.