Goldwind Technologies | Pemimpin dalam energi angin, apakah tren pasar akan berbalik?

Tanya AI · Apa maksud strategis dari investasi Goldwind Technology di bidang antariksa komersial?

Gambar ini mungkin dihasilkan oleh AI

Penulis / Alpukat di bawah bintang

Editor / Bintang di bawah bayam

Tata letak / Plum di bawah bintang

Pada 23 Desember 2025, saham pertama di bidang antariksa komersial di masa depan, #Lanjian Aerospace, resmi menyelesaikan proses penerimaan bimbingan IPO, dan berita ini menjadi pemicu kenaikan harga saham #Goldwind Technology (002202). Sebagai pemegang saham tidak langsung dengan kepemilikan antara 4% hingga 5% di Lanjian Aerospace, mulai 24 Desember 2025, harga saham Goldwind secara resmi memasuki periode perayaan akhir tahun. Meskipun kemudian mengalami koreksi, hingga saat ini, kenaikan harga saham Goldwind hampir dua kali lipat.

Sumber: Situs resmi Dongfang Caifu - Goldwind Technology (per 20 Februari 2026)

Tentu saja, selain pengaruh dari investasi modal ini, pemulihan kinerja Goldwind juga menjadi faktor yang mendukung ketahanan harga sahamnya. Meskipun kinerja telah membaik, pendapatannya masih diperoleh dengan kerja keras.

1. Pendapatan meningkat, tetapi masih terkonsentrasi

Goldwind Technology, sesuai namanya, perusahaan utamanya adalah bisnis tenaga angin. Didirikan secara resmi pada tahun 2001. Pada 2007 dan 2010, perusahaan secara berturut-turut terdaftar di Shenzhen Stock Exchange dan Hong Kong Stock Exchange, menjadi salah satu perusahaan pertama di dalam negeri yang memasuki bidang manufaktur peralatan pembangkit listrik tenaga angin. Setelah lebih dari dua dekade pengembangan, saat ini Goldwind tidak hanya menjadi pemimpin industri tenaga angin di China, tetapi juga berada di peringkat terdepan secara global.

Secara spesifik dari segi bisnis, Goldwind mencakup tiga bidang utama: pembuatan dan penjualan turbin angin, layanan tenaga angin, dan pengembangan ladang angin, yaitu “turbin + layanan + ladang angin” secara lengkap.

Mengupayakan satu industri secara penuh, selama masa bonus industri, keuntungan besar diperoleh, tetapi saat industri jenuh, risiko juga besar. Mulai 2021, industri tenaga angin mengalami masa pertumbuhan yang didukung subsidi, lalu memasuki masa kompetisi stok yang semakin jenuh, dan Goldwind pun mengalami fluktuasi. Dari segi pendapatan, pada 2021, pendapatan perusahaan menurun sebesar 10%. Pada 2022, pendapatan terus menurun sebesar 8%. Baru mulai 2023, kinerja perusahaan sedikit stabil.

Sumber: Tonghuashun iFinD - Pendapatan Operasi

Mulai 2024, menghadapi “perang harga” di pasar domestik, Goldwind mempercepat ekspansi ke pasar internasional. Di sisi lain, dengan perkembangan bisnis energi baru dan penyimpanan energi, masalah “kesulitan penyerapan” tenaga angin berhasil diatasi, dan pendapatan Goldwind mulai pulih. Pada tiga kuartal pertama 2025, pendapatan operasional Goldwind meningkat sekitar 34% secara tahunan, menunjukkan efek pemulihan yang jelas.

Meskipun pendapatan kembali meningkat, ruang pertumbuhan industri tenaga angin sudah sangat terbatas. Oleh karena itu, Goldwind mulai aktif merencanakan sumber pertumbuhan bisnis baru, seperti produksi hidrogen dan alkohol dari air, serta antariksa komersial. Namun saat ini, 98% pendapatan masih berasal dari bisnis tenaga angin, sementara bisnis lain hanya menyumbang 2%, dan kurva bisnis baru belum membawa darah segar.

Sumber: Tonghuashun iFinD - Komposisi Pendapatan Operasi

2. Margin laba kotor meningkat, keberlanjutan perlu perhatian

Selain peningkatan pendapatan, margin laba kotor Goldwind juga meningkat. Pada tiga kuartal pertama 2025, margin laba kotor gabungan perusahaan adalah 14,39%, meningkat signifikan dari 13,8% pada 2024.

Peningkatan margin laba kotor terutama berkat ekspansi bisnis internasional dan optimisasi struktur produk perusahaan.

Data menunjukkan, sejak 2023, pendapatan dari luar negeri Goldwind meningkat pesat. Pada semester pertama 2025, proporsinya hampir mencapai tiga puluh persen. Dibandingkan, margin laba kotor dari bisnis luar negeri melebihi domestik hampir 5% (semester pertama 2025, margin laba kotor dari pendapatan luar negeri 18,74%, domestik 13,94%), peningkatan proporsi bisnis luar negeri yang memiliki margin tinggi secara alami mendorong kenaikan margin laba kotor keseluruhan.

Sumber: Tonghuashun iFinD - Pendapatan dari luar negeri

Selain itu, untuk menghadapi persaingan di pasar tenaga angin, Goldwind mulai mengarahkan ke model mesin yang “lebih premium”, tren besar ini meningkatkan profitabilitas per mesin. Pada semester pertama 2025, margin laba kotor dari bisnis utama turbin dan komponen adalah sekitar 8%, peningkatan yang cukup signifikan.

Sumber: Tonghuashun iFinD - Margin Laba Kotor

Dengan dukungan produk dan pasar secara bersamaan, peningkatan margin laba kotor adalah hal yang wajar. Namun, mengingat tingkat persaingan tinggi di industri tenaga angin dan ketidakpastian geopolitik yang tinggi, keberlanjutan peningkatan margin laba kotor perlu diperhatikan.

3. Rasio utang terhadap aset tinggi, likuiditas jangka pendek tertekan

Selain itu, “tingginya rasio utang terhadap aset dan tekanan likuiditas jangka pendek” adalah risiko keuangan utama Goldwind saat ini. Meskipun rasio utang tinggi adalah ciri perusahaan yang padat modal, data kuartal ketiga 2025 menunjukkan rasio utang terhadap aset Goldwind mencapai 73,11%, lebih tinggi dari rata-rata industri lebih dari 10%.

Sumber: Tonghuashun iFinD - Rasio utang terhadap aset

Masalah langsung dari utang tinggi adalah beban bunga. Pada semester pertama 2025, beban bunga perusahaan hampir 2% dari pendapatan. Selain beban bunga yang terus menerus, risiko lain dari utang tinggi adalah tekanan arus kas. Pada kuartal ketiga 2025, rasio lancar dan rasio cepat perusahaan masing-masing adalah 0,98 dan 0,63, keduanya di bawah rata-rata industri, menunjukkan bahwa aset lancar jangka pendek perusahaan tidak cukup untuk menutupi kewajiban lancar. Namun, dari arus kas operasional, arus kas bersih meskipun menyusut, belum kembali positif. Jika tidak segera kembali positif, perusahaan berisiko mengalami kekurangan dana jangka pendek.

Sebagai pemimpin industri tenaga angin, Goldwind telah melewati masa pertumbuhan dan masa kompetisi, meskipun kinerja jangka pendek membaik, untuk perkembangan jangka panjang, perlu terus memperhatikan potensi pertumbuhan bisnis baru.

Catatan: Artikel ini tidak merupakan saran investasi. Pasar saham berisiko, berinvestasilah dengan hati-hati. Tanpa transaksi, tidak ada kerugian.