Trump Mengumumkan Tarif 100% pada Obat Bermerek; Harga Saham Produsen Obat Tidak Terpengaruh

Pada 25 September, Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa tarif 100% pada farmasi bermerk atau yang dipatenkan akan diberlakukan mulai 1 Oktober, kecuali pembuat obat sedang membangun pabrik manufakturnya di Amerika Serikat. Pada saat penulisan ini, harga saham untuk perusahaan obat besar telah stabil.

Mengapa ini penting: Kami tidak mengharapkan dampak segera, karena kami percaya pembuat obat seharusnya mempertahankan persediaan antara enam hingga 12 bulan untuk produk obat bermerk utama. Namun, tidak ada cukup detail untuk menentukan besarnya dampak pada perusahaan Big Pharma setelah persediaan ini terjual.

• Semua perusahaan Big Pharma memiliki fasilitas manufaktur yang ada di AS dan sedang memperluasnya. Ini mungkin cukup untuk mengecualikan sebagian besar obat bermerk mereka dari tarif baru, tergantung pada spesifikasi pelaksanaannya.
• AS sebelumnya telah setuju pada batas tarif sebesar 15% untuk impor obat dari UE dan Jepang, yang mencakup rantai pasokan di luar AS untuk sebagian besar obat bermerk. Namun, sebagian kecil obat bermerk memiliki rantai pasokan di Inggris, Singapura, Kanada, atau Swiss, di mana batas tarif belum diumumkan.

Intinya: Meskipun kurangnya kejelasan, kami percaya tarif baru kemungkinan akan memiliki dampak minimal pada perusahaan Big Pharma di AS dan Eropa yang berada di bawah cakupan kami. Kami tidak mengubah perkiraan moats dan nilai wajar kami.

• Obat obesitas yang dijual oleh Eli Lilly dan Novo Nordisk memiliki penjualan besar, tetapi berdasarkan label dan pengajuan regulasi mereka, kami pikir rantai pasokan mereka sebagian besar terletak di AS dan UE dan harus dibatasi pada 15%. Selain itu, kedua perusahaan tersebut sedang memperluas manufaktur di AS untuk obat-obat ini.
• Kami percaya Novartis dan GSK memiliki rantai pasokan yang signifikan di daerah tanpa batas tarif, termasuk Inggris, Swiss, dan Singapura. Perusahaan-perusahaan ini telah mengumumkan rencana investasi AS selama lima tahun sebesar $23 miliar dan $30 miliar, masing-masing, yang mungkin mengecualikan mereka dari tarif baru.