Rugi 1,7 miliar, Sunac China mengalami kerugian pertama dalam lima tahun terakhir, Luo Kangrui: Penyesuaian pasar belum selesai, pembaruan kota adalah fokus utama pengembangan di masa depan

本文来源：时代周报 作者：张钇璟

图片来源：图虫创意

“Selama setahun terakhir, lingkungan operasional real estat tidak mudah, ada tekanan yang sangat besar, dan pertumbuhan pasar konsumsi sangat lambat. Sebagai pengembang, kami juga merasakan bahwa pasar pembiayaan sangat sulit, sehingga perlu sangat memperhatikan likuiditas,” kata Luo Kangrui.

Pada malam 26 Maret, perusahaan real estat Hong Kong yang berpengalaman, Ruian Real Estate (00272.HK, selanjutnya disebut “Ruifang”) mengadakan konferensi pers untuk laporan kinerja 2025. Ketua Ruifang Luo Kangrui, Wakil Ketua Luo Baoyu, CFO dan Presiden Investasi Sun Xihui, CEO Wang Ying, serta CEO anak perusahaan Ruifang, Ruian Xintiandi Ltd., Zhang Bin, turut hadir dalam pertemuan tersebut.

Menurut laporan kinerja yang dirilis pada sore hari itu, pada tahun 2025, pendapatan Ruifang mencapai 40,93 miliar yuan, turun 49,92% dibandingkan tahun sebelumnya; laba yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham - 17,82 miliar yuan, menjadi kerugian pertama dalam lima tahun terakhir.

Menanggapi hal ini, CFO dan Presiden Investasi Sun Xihui menjelaskan bahwa kerugian ini sebagian besar berasal dari penurunan nilai properti sewa dan penyisihan untuk penurunan nilai persediaan, dan bukan merupakan kerugian yang sebenarnya. Jika kedua faktor tersebut diabaikan, Ruifang mencatat laba inti sebesar 3,97 miliar yuan pada tahun 2025, turun 12% dibandingkan tahun sebelumnya.

Melihat ke depan, Luo Kangrui percaya bahwa penyesuaian pasar real estat belum berakhir dan akan bertahan selama dua hingga tiga tahun, dengan tren menyentuh dasar juga akan terus berlanjut. Namun, ia juga mencatat bahwa pasar masih memiliki permintaan untuk properti berkualitas tinggi, dan pembaruan kota serta transformasi desa dalam kota akan menjadi fokus perkembangan di masa depan.

Tahun lalu mencatat pendapatan penjualan properti hanya 5 miliar, masih ada 172 miliar pendapatan yang menunggu untuk diakui

Dari laporan keuangan, dapat dilihat bahwa “penyebab utama” yang menyebabkan pendapatan Ruifang pada tahun 2025 hampir terjun bebas adalah ukuran pendapatan penjualan properti yang jelas menyusut.

Pada tahun 2025, Ruifang mencatat penjualan properti yang diakui sebagai pendapatan hanya sebesar 4,99 miliar yuan, turun 38,57 miliar yuan dibandingkan 43,56 miliar yuan pada tahun 2024. Alasan di balik ini adalah bahwa Ruifang tidak memiliki proyek perumahan baru yang diselesaikan pada tahun 2025.

Meskipun pendapatan yang diakui sangat sedikit, dalam penjualan rumah baru, Ruifang menunjukkan kinerja yang memuaskan. Pada tahun 2025, Ruifang mencatat total penjualan kontrak properti sebesar 79,16 miliar yuan, di mana penjualan perumahan mencapai 72,46 miliar yuan, dan penjualan properti komersial mencapai 6,7 miliar yuan.

Menurut CEO Ruifang Wang Ying, penjualan kontrak Ruian tahun lalu sebagian besar berasal dari dua proyek di Shanghai yaitu “Cuihu Tiandi·Liuhe” dan “Wuhan Tiandi·Yunyi”.

Di antaranya, vila dan produk townhouse dari “Cuihu Tiandi·Liuhe”, karena kelangkaannya dan gaya hidup unik yang ditawarkannya, kembali menarik perhatian tinggi dan banyak minat pembelian dari kelompok pelanggan bernilai tinggi, semua vila dan townhouse yang telah mendapatkan izin pra-penjualan telah terjual habis, sementara vila lainnya yang masih tersedia akan dapat menyelesaikan kontrak setelah izin pra-penjualan disetujui. Sementara itu, “Wuhan Tiandi·Yunyi” sebagai proyek penutup perumahan Wuhan Tiandi, juga menunjukkan momentum penjualan yang kuat setelah diluncurkan. Hingga akhir 2025, rasio penjualan telah melebihi 72%, dengan volume transaksi jauh melampaui proyek perumahan mewah lainnya di area yang sama, dan saat ini proyek tersebut sudah mendekati penyelesaian.

Wang Ying mengungkapkan, hingga akhir 2025, Ruifang telah mengunci pendapatan penjualan yang menunggu untuk diakui resmi sebesar 172,31 miliar yuan, yang akan diselesaikan pada tahun 2026 dan seterusnya, dan akan diakui dalam kinerja mendatang.

Pendapatan sewa komersial meningkat selama tiga tahun berturut-turut

Dibandingkan dengan penjualan properti, sebagai salah satu bisnis inti lain Ruifang, pendapatan sewa komersial jauh lebih menarik.

Diketahui, pada tahun 2025 pasar gedung perkantoran dan properti ritel di seluruh negeri berada dalam persaingan yang ketat. Mengambil contoh Shanghai, data dari JLL menunjukkan bahwa sewa gedung perkantoran di Shanghai mencapai 5,2 yuan per meter persegi per hari, turun 11,6% dibandingkan tahun lalu; sementara untuk properti ritel, sewa pusat perbelanjaan di area inti dan non-inti di Shanghai turun masing-masing 4,3% dan 6,4% dibandingkan tahun lalu.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Ruifang mencatat pendapatan sewa dan pendapatan terkait (termasuk perusahaan patungan dan perusahaan afiliasi) sebesar 36,25 miliar yuan, meningkat 2% dari tahun sebelumnya, mempertahankan pertumbuhan selama tiga tahun berturut-turut. Di mana, pendapatan sewa dan pendapatan terkait dari properti yang terletak di markas besar Shanghai mencapai 28,26 miliar, menyumbang 78% dari total pendapatan sewa, meningkat 3% dibandingkan tahun lalu.

Di antara banyak proyek, pendapatan sewa dan pendapatan terkait dari Hongshoufang yang dibuka pada akhir September 2023 meningkat 49% dibandingkan tahun lalu, terutama didorong oleh peningkatan tingkat sewa gedung perkantoran; sementara pendapatan sewa dan pendapatan terkait dari Shanghai Xintiandi meningkat 14% dibandingkan tahun lalu, terutama berkat pembukaan Dongtaili di Xintiandi; pendapatan sewa dan pendapatan terkait dari Panlong Tiandi meningkat 7% dibandingkan tahun lalu.

Namun, dalam lingkungan kompetisi pasar yang ketat, Ruifang juga tidak dapat terhindar dari pengaruhnya. Perusahaan juga mencatat dalam laporan keuangannya bahwa pada tahun 2025, sewa yang diperbarui untuk properti ritel dan gedung perkantoran mengalami penurunan.

Untuk strategi operasi sektor komersial Ruifang pada tahun 2026, CEO Ruian Xintiandi Zhang Bin menyatakan bahwa sektor ritel akan terus meningkatkan omset, aliran pelanggan, dan dasar fundamental lainnya dengan cara inovatif yang beragam, mencapai kemenangan bersama dengan penyewa. Mengambil contoh Shanghai, dapat memanfaatkan aliran pelanggan dari luar untuk menciptakan keunggulan diferensiasi ritel, sambil terus memperkenalkan konten pengalaman budaya yang sesuai dengan karakteristik Xintiandi, mendorong peningkatan kombinasi penyewa. Sedangkan untuk sektor perkantoran, meningkatkan tingkat sewa akan menjadi tugas utama, dengan strategi penyewaan fleksibel dan layanan berkualitas tinggi seperti dekorasi kustom, kantor berkelanjutan, untuk meningkatkan daya saing serta terus memperluas layanan nilai tambah di luar ruang.

Strategi aset ringan untuk mempercepat pembaruan kota

Melihat laporan keuangan sebelumnya, dapat dilihat bahwa dalam beberapa tahun terakhir, cadangan tanah Ruifang di markas besar Shanghai cepat menurun. Hingga akhir 2025, total luas bangunan yang dapat disewakan dan dijual dari proyek yang sedang dikembangkan dan akan dikembangkan di Shanghai oleh Ruifang adalah 169.000 meter persegi, sementara pada akhir 2020 angka tersebut adalah 2.08 juta meter persegi, berkurang lebih dari 1,9 juta meter persegi dalam lima tahun terakhir.

Dalam hal pengembangan proyek, “strategi aset ringan” menjadi pilihan Ruifang. Pada konferensi kinerja ini, manajemen juga mengakui bahwa dalam lingkungan pasar saat ini, strategi aset ringan dapat menyeimbangkan investasi Ruifang dalam hal dana dan modal, sekaligus mempertahankan perluasan yang sehat dalam skala.

Pada tahun 2025, kinerja Ruifang dalam pengembangan aset ringan juga patut dicatat. Selama periode tersebut, Ruifang berhasil menambah dua proyek aset ringan, yaitu proyek perumahan kelas atas “Yongxinli” yang terletak di komunitas Shanghai Xintiandi dan proyek transformasi desa dalam kota “Shanghai Sanlin” yang terletak di kawasan Pudong Shanghai. Perusahaan memiliki hak nyata sebesar 15% untuk yang pertama dan 13,26% untuk yang kedua.

Menurut Wang Ying, Yongxinli akan dikembangkan dan dioperasikan dengan merek Cuihu Tiandi, saat ini pekerjaan relokasi proyek telah sepenuhnya diselesaikan, dan direncanakan akan mulai konstruksi resmi pada paruh pertama tahun ini, dengan perkiraan penyelesaian keseluruhan pada tahun 2031; sementara proyek Sanlin diperkirakan akan selesai pada tahun 2035.

Laporan keuangan terbaru menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, total jumlah proyek cadangan aset ringan Ruifang meningkat menjadi 4, dengan total skala yang sedang dibangun dan akan dibangun mencapai 1,22 juta meter persegi untuk perumahan dan 291.000 meter persegi untuk komersial.

Diketahui bahwa 4 proyek aset ringan yang diperluas oleh Ruian berasal dari pembaruan kota dan transformasi desa dalam kota. Mengenai hal ini, CEO Ruifang Wang Ying menjelaskan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, pemerintah telah meningkatkan upaya untuk mendorong transformasi desa dalam kota, dan pada tahun 2025, kota Shanghai juga merilis rencana pembaruan kota tiga tahun baru, serta menetapkan bahwa pada tahun 2026 akan memulai rencana transformasi keseluruhan untuk desa dalam kota, mempercepat perkembangan berkualitas tinggi kota. Dalam konteks ini, transformasi desa dalam kota menjadi titik fokus pembaruan kota.

“Panlong Tiandi adalah salah satu contoh sukses transformasi desa dalam kota yang dikenal banyak orang di Shanghai, tidak hanya meningkatkan lingkungan regional, tetapi juga secara efektif mendorong kemakmuran ekonomi kawasan, keberhasilan proyek ini juga sepenuhnya membuktikan kemampuan luar biasa Ruian di bidang transformasi desa dalam kota, dan membuat kami percaya diri pada prospek proyek serupa seperti Sanlin Xintiandi dan Zhaolou Xintiandi,” kata Wang Ying.