Odaily Wawancara Eksklusif Bitwise: BTC Akhir Tahun Mungkin Akan Menguat ke Kisaran 95.000 Dolar

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜jk

Dalam situasi saat harga Bitcoin terjun dari puncak sejarah dan awan geopolitik menyelimuti pasar global, apakah dana institusi sedang menarik diri, atau diam-diam menambah posisi? Pada 24 Maret, Odaily Star Daily mewawancarai Ryan Rasmussen, Kepala Riset di Bitwise Asset Management, secara langsung di New York.

Bitwise saat ini mengelola aset sekitar 15 miliar dolar AS, merupakan penyedia dana indeks kripto terbesar di dunia, dan juga salah satu penerbit utama ETF Bitcoin, Ethereum, dan Solana. Dalam wawancara ini, ia memberikan logika penggerak utama harga Bitcoin pada tahun 2026, prediksi spesifik untuk harga akhir tahun, serta membahas perpindahan besar posisi yang sedang terjadi antara investor ritel dan institusi, serta peran pasar Asia dalam lanskap kripto global.

Berikut adalah transkrip wawancara:

Odaily: Hari ini kami berada di lokasi puncak DAS di New York, sangat terhormat mengundang Ryan dari Bitwise. Sebelum mulai bertanya, silakan Ryan memperkenalkan diri, bisakah Anda memperkenalkan diri secara singkat kepada penonton di Asia?

Ryan: Tentu. Saya Ryan Rasmussen, Kepala Riset di Bitwise Asset Management. Kami adalah perusahaan manajemen aset kripto global yang terutama melayani investor institusi dengan produk dana publik dan privat serta solusi staking. Saat ini kami mengelola aset sekitar 15 miliar dolar AS, dengan operasi di AS, Eropa, dan Asia. Kami adalah salah satu penerbit terbesar dalam bidang ETF Solana, Bitcoin ETF, dan Ethereum ETF, serta mengelola berbagai dana indeks. Kami memiliki dana indeks kripto terbesar di dunia.

Odaily: Apa saja faktor terbesar yang mempengaruhi harga Bitcoin pada tahun 2026, dapatkah Anda mengurutkannya dan memberikan proporsi bobot yang kira-kira, seperti aliran masuk dan keluar produk terstruktur dari lembaga keuangan tradisional AS, pernyataan dan kebijakan Trump dan keluarganya, kebangkitan dan penjualan paus yang memegang lama, tekanan hidup dari komunitas penambang, dampak lanjutan dari peristiwa peretasan di masa lalu, dan sebagainya?

Ryan: Penggerak utama jangka panjang harga Bitcoin adalah adopsi institusi. Alasannya adalah, selama lima belas tahun terakhir, sebagian besar investor institusi di seluruh dunia tidak dapat mengakses Bitcoin atau aset kripto lainnya. Dengan peluncuran ETF Bitcoin di AS pada Januari 2024, serta kini peluncuran produk ETF Ethereum, Solana, dan lainnya, kami melihat investor institusi mulai mengejar investasi Bitcoin secara bertahap. Namun, ini tidak berarti bahwa alokasi tersebut telah benar-benar dimulai: sebenarnya, banyak investor yang kami ajak bicara, baik di AS, Eropa, maupun Asia, belum mulai berinvestasi di Bitcoin. Jadi saya pikir, faktor penggerak terbesar adalah kecepatan investor institusi mulai mengalokasikan Bitcoin secara besar-besaran. Saya pikir ini sudah mulai terjadi pada tahun 2026, dan akan ada lebih banyak kemajuan di paruh kedua tahun 2026, yang akan menjadi penggerak baik jangka pendek maupun jangka panjang, serta permintaan dari investor institusi yang belum masuk.

Odaily: Bisakah Anda berbicara lebih spesifik tentang bobotnya?**

Ryan: Ini memang topik yang sangat menarik. Beberapa tahun lalu, investor yang mulai berinvestasi dengan kami awalnya mengalokasikan sekitar 1%, sementara hari ini sebagian besar klien memiliki alokasi aset kripto sekitar 5%. Yang paling menarik adalah, sekarang investor yang mulai melakukan alokasi awal, titik awalnya bukan lagi 1%, tetapi 2% hingga 3%, sementara banyak klien lama yang telah bekerja sama dengan kami, sudah berada di sekitar 5%. Jadi saya akan mengatakan alokasi tipikal untuk investor baru adalah sekitar 2%, sementara investor lama yang sudah memiliki eksposur kripto sekitar 5%. Namun ketika Anda memikirkan tentang kekayaan yang dikuasai oleh investor institusi di seluruh dunia, angka ini cukup signifikan—1% hingga 2% hingga 5% dari kekayaan 100 triliun dolar AS sudah melebihi nilai pasar keseluruhan Bitcoin saat ini. Itulah mengapa alokasi institusi pada akhirnya akan mendominasi harga Bitcoin dalam jangka panjang, dan juga mengapa ini adalah faktor yang sangat penting.

Odaily: Apakah Bitcoin masih mungkin mengalami penurunan besar? Apakah saat ini mungkin merupakan titik terendah dari siklus ini?

Ryan: Pandangan kami adalah, kami sudah semakin dekat dengan titik terendah Bitcoin; ruang untuk turun tidak begitu besar sekarang. Jika Bitcoin bergerak sideways selama beberapa bulan lagi, saya tidak akan terkejut, karena faktor makro saat ini benar-benar mendominasi—konflik di Timur Tengah, banyak hal yang terjadi di Amerika Selatan, dan tidak ada yang bisa memastikan apa yang akan terjadi di Kuba dalam waktu dekat; awal tahun ini kami juga melihat situasi di Venezuela. Jadi ada banyak ketidakpastian makro dan geopolitik, saya pikir ini membuat semua aset berisiko, semua aset keuangan berada di bawah tekanan ini.

Begitu ketidakpastian makro stabil dan ketidakpastian geopolitik juga stabil, saya percaya kita akan melihat Bitcoin dan aset kripto lainnya benar-benar mulai mempercepat naik. Namun saya benar-benar percaya, dalam beberapa bulan ke depan, Bitcoin dan pasar kripto secara umum akan sebagian besar bergerak sideways. Di paruh kedua tahun ini, kami percaya akan ada aliran dana institusi yang besar melalui ETF, mendorong harga naik dan mengakhiri tahun dengan harga di atas awal tahun, yang berarti Bitcoin akan berada di kisaran sekitar 95.000 dolar AS pada akhir tahun, yang berarti sekitar 40% kenaikan dari harga hari ini. Kami percaya kami sedang berada di pasar beruang kripto, yang telah berlangsung sekitar satu tahun, dan penilaian kami adalah Bitcoin akan ditutup lebih tinggi pada akhir tahun, dan 2027 akan menjadi tahun yang sangat positif.

Odaily: Dari ATH tahun lalu hingga harga saat ini yang terpangkas setengah, menurut Anda, siapa yang sedang menambah posisi, dan siapa yang sedang mengurangi posisi?

Ryan: Apa yang kami amati adalah peralihan dari investor ritel ke investor institusi, ini adalah peralihan sekali jalan yang sedang memberikan dampak mendalam pada Bitcoin dan pasar kripto yang lebih luas, karena investor institusi masuk ke pasar ini melalui ETF dan dana lainnya, karena kami melihat bahwa lingkungan regulasi di AS dan luar negeri semakin jelas, memberi kepercayaan lebih kepada investor institusi ketika membuat keputusan alokasi.

Sementara itu, investor ritel telah mengalami banyak siklus kemakmuran dan kejatuhan kripto. Mereka yang masuk ketika Bitcoin masih 1 dolar, 10 dolar, atau 100 dolar, melihatnya naik hingga 125.000 dolar, mungkin juga melihatnya turun kembali ke 70.000 dolar, sampai hari ini, mereka sudah siap untuk mengambil sebagian dari chip mereka. Ini sebenarnya sangat mirip dengan situasi tipikal ketika perusahaan swasta akhirnya go public: investor awal akhirnya menyambut IPO, siap untuk mengamankan keuntungan, dan kemudian pemegang saham baru masuk, berpartisipasi dalam ekuitas perusahaan ini. Saya pikir ini adalah apa yang sedang terjadi di pasar kripto sekarang: investor awal yang didominasi oleh ritel sedang mengalihkan posisi mereka kepada investor institusi yang memiliki visi jangka panjang dan sistematis. Mereka bukanlah pemikir jangka satu hingga dua hingga tiga tahun, tetapi lima tahun, sepuluh tahun, dua puluh tahun.

Untuk merangkum: saat ini yang menjual adalah investor ritel, yang membeli adalah institusi, peralihan ini memiliki dampak positif bersih pada dinamika pasar kripto, karena investor institusi tidak memiliki bias perilaku yang kuat, mereka lebih sistematis dan lebih fokus pada jangka panjang.

Odaily: Dalam situasi global yang tiba-tiba berubah, BTC telah mengecewakan harapan beberapa investor sebagai aset pelindung. Jika dibandingkan dengan emas, perak, minyak, dan aset tradisional lainnya, mengapa orang masih harus percaya pada Bitcoin?

Ryan: Saya percaya dalam jangka panjang, prospek Bitcoin belum pernah sekuat sekarang. Lembaga keuangan terbesar di dunia semakin mendekati Bitcoin. Kami berkomunikasi setiap hari dengan investor, dari penasihat keuangan hingga kantor keluarga, hingga hedge fund, yayasan amal, dana pensiun, bahkan dana kekayaan negara, mereka semua sedang mempelajari aset kripto dan Bitcoin. Saya pikir ini adalah perjalanan yang akan memakan waktu bertahun-tahun, jika berharap Bitcoin dalam sejarah lima belas tahun ini dapat beralih dari aset niche menjadi aset global yang matang, itu terlalu pendek pandangannya.

Apa yang dibawa Bitcoin ke dalam portofolio adalah hal yang sama yang dibawa oleh emas, minyak, dan komoditas besar lainnya: banyak diversifikasi imbal hasil, dengan korelasi yang sangat rendah terhadap kategori aset lainnya. Jika Anda melihat peran Bitcoin dalam portofolio (misalkan Anda menambahkan 5% Bitcoin ke dalam portofolio tradisional yang terdiri dari saham, obligasi, dan komoditas), itu akan meningkatkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko, karena hampir tidak ada korelasi dengan aset lainnya, dan dalam jangka panjang memiliki karakteristik risiko-imbalan yang sangat kuat. Tetapi berinvestasi dalam aset kripto harus memandang jangka panjang, menghilangkan bias emosional, hanya dengan cara itu Anda dapat mulai melihat nilai aset kripto dalam portofolio Anda.

Odaily: Apakah Bitwise saat ini memiliki operasi di Asia? Apa saja yang utama?

Ryan: Ya, kami memiliki operasi di Asia. Saya pribadi telah beberapa kali pergi ke Singapura dalam beberapa tahun terakhir. Tim kemitraan institusi kami juga telah mengunjungi Hong Kong, Singapura, dan pasar Asia lainnya. Kami memiliki orang-orang yang bermukim di sana, siap untuk bertemu dengan berbagai institusi seperti bank, klien, kantor keluarga, dll., untuk membantu mereka mendapatkan eksposur aset kripto melalui berbagai cara seperti dana privat, SMA, dana publik, produk staking, dan lain-lain.

Berbicara tentang staking, kami baru-baru ini memperluas ke Asia secara signifikan melalui akuisisi Chorus One. Chorus One adalah salah satu penyedia layanan staking terbesar di dunia. Kami melihat banyak minat dan permintaan di Asia, terutama banyak kantor keluarga yang secara proaktif menghubungi kami untuk mendapatkan eksposur; banyak bank juga menghubungi kami, ingin memahami bagaimana klien manajemen kekayaan dan klien bank swasta mereka dapat mengakses aset kripto. Kami sangat antusias tentang prospek pertumbuhan, dan kami juga memiliki tim yang berbasis di sana. Teman-teman yang berminat, silakan hubungi kami kapan saja.

Odaily: Apakah ada perbedaan yang signifikan antara Asia dan kawasan lain yang bisa Anda bagi?

Ryan: Perbedaannya sangat besar. Terkait bagaimana melihat aset kripto, ketiga pasar—Amerika, Eropa, dan Asia—sangat berbeda.

Investor institusi di AS telah tertinggal dalam aset kripto karena AS secara regulasi sangat bertentangan dengan aset kripto. Dari pemerintahan sebelumnya antara 2020 hingga 2024, dari Gedung Putih hingga semua lembaga regulasi, di setiap tahap mereka aktif menekan industri kripto. Kami sekarang melihat semua itu telah berubah. Ini berarti investor institusi telah tertunda selama bertahun-tahun, karena mereka khawatir untuk berurusan dengan aset yang mungkin sedang berusaha dihapus oleh pemerintah melalui regulasi.

Eropa sedikit berbeda, meskipun adopsi investor institusi di Eropa terhadap aset kripto lebih lambat dibandingkan dengan Asia.

Sementara di Asia, kami melihat banyak antusiasme untuk berpartisipasi, saya pikir Asia sebenarnya lebih proaktif dalam mengadopsi dan berinvestasi dalam teknologi ini daripada yang dipahami oleh dunia luar. Ini juga menjadi salah satu alasan mengapa kami merasa sangat bersemangat dan tertarik untuk memperluas ke pasar ini.