Veteran hedge fund Guy Spier menutup dana Aquamarine karena keunggulan pemilihannya menurun

Investing.com - Guy Spier, investor nilai terkemuka yang berbasis di Zurich dan pengikut lama gaya investasi jangka panjang ala Warren Buffett, sedang mengembalikan dana kepada para investor dana Aquamarine yang dikelolanya senilai 470 juta dolar AS, dengan alasan tantangan kesehatan pribadi serta perubahan mendasar pada kelayakan manajemen aktif.

Tingkatkan ke InvestingPro, dapatkan berita dan wawasan berkualitas, pemilihan saham berbasis AI, serta alat riset mendalam

Manajer dana berusia 60 tahun ini pernah memenangkan kesempatan makan siang bersama Buffett melalui lelang amal pada 2007; ia mengatakan bahwa riset yang dulu digunakan untuk mengalahkan pasar kini dengan cepat dikomersialkan sebagai sesuatu yang serba guna oleh kecerdasan buatan.

Sejak didirikan, dana Aquamarine telah menghasilkan imbal hasil seumur hidup sebesar 1.186% sejak 1997, melampaui indeks S&P 500, namun dalam delapan tahun terakhir terus berkinerja di bawah tolok ukur.

Dominasi investasi pasif dan kebangkitan kecerdasan buatan

Keputusan Spier menutup dana mencerminkan kesulitan yang lebih luas yang dialami industri manajemen aktif. Tahun lalu, investor menarik lebih dari 428 miliar dolar AS dari reksa dana aktif, beralih ke instrumen investasi pasif.

Manajer hedge fund ini berpendapat bahwa, seiring data menjadi semakin mudah diakses, filosofi investasi Buffett dan Munger untuk mengidentifikasi perusahaan berkualitas yang terabaikan lalu membelinya dengan harga yang wajar menjadi makin sulit dilakukan.

Spier pernah menemukan peluang alpha di bidang-bidang yang tidak terlalu dikenal, seperti produsen produk susu di Filipina atau produsen biji-bijian di Inggris, tetapi sekarang ia menyatakan bahwa “semua orang sedang mencari semuanya”, yang secara efektif menghilangkan keunggulan informasi yang dulu mendorong imbal hasil yang berlebih.

Angin kencang yang dihadapi para pemilih saham berorientasi nilai diperparah oleh dominasi berkelanjutan saham teknologi dari “tujuh raksasa saham AS”. Seperti banyak orang di lingkaran Berkshire Hathaway, kebenciannya yang lama terhadap saham teknologi dengan valuasi tinggi membuat portofolionya terlihat jelas terekspos dalam era imbal hasil dua digit yang dipimpin pertumbuhan belakangan ini.

Pada akhirnya ia melunak, setelah mengamati bahwa Buffett telah memegang Alphabet Inc. setelah masuk ke Apple pada 2016. Namun pergeseran yang terlambat ini tidak cukup untuk mengimbangi tantangan struktural yang dihadapi mereka yang bergantung pada analisis angka berbasis teknologi untuk memecahkan masalah pasar.

Titik balik strategi aktif

Kepergian Spier menjadi titik data yang menggugah pikiran bagi masa depan pemilihan saham secara profesional. Meski hingga Februari, 54% dana aktif berhasil mengungguli indeks S&P 500, gejolak yang akan segera dibawa oleh perang Iran dan integrasi kecerdasan buatan generatif ke dalam alur kerja riset dinilai sebagai hambatan permanen yang terus menghalangi upaya mengungguli pasar.

Pemilih saham senior ini bersikeras bahwa, meskipun “pemikiran orisinal” masih bernilai, era analis tradisional yang digerakkan oleh proses konvensional sedang menuju akhir, karena sistem otomatis terbukti lebih efisien dalam menangani kumpulan data besar dari ekonomi digital modern yang kompleks.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Syarat Penggunaan kami.