Goldman Sachs: Pasar saham mungkin mengalami penyesuaian jangka pendek tetapi fundamental tetap kokoh, sejarah mencerminkan bahwa guncangan geopolitik membawa peluang

Goldman Sachs merilis laporan riset yang menyatakan bahwa saat ini diperkirakan dari bulan Maret hingga April, harga minyak Brent rata-rata adalah 98 dolar AS per barel, lebih tinggi 40% dibandingkan rata-rata tahun lalu, dan akan turun menjadi 71 dolar AS pada kuartal keempat tahun ini. Meskipun kenaikan tajam pada harga minyak dan gas berdampak negatif bagi pertumbuhan ekonomi dan inflasi, pasar saham AS saat ini hanya turun sekitar 4% dari level tertinggi, sementara indeks global masih mendekati level tertinggi siklus; semua penilaian (valuasi) pasar saham di seluruh wilayah berada jauh di atas rata-rata jangka panjang, kecuali pasar saham Tiongkok.

Di sisi lain, bank tersebut memajukan perkiraan waktu penurunan suku bunga pertama The Fed tahun ini dari Juni menjadi September, penurunan suku bunga kedua akan jatuh pada bulan Desember, dengan perkiraan ujung atas kisaran target suku bunga dana federal (federal funds rate) berada di antara 3% hingga 3,25%. Jika harga minyak tetap tinggi dalam waktu yang lebih lama, risiko penurunan valuasi pasar saham yang dipicu oleh inflasi yang melemahkan pasar obligasi serta kemudian semakin memperketat kondisi keuangan (FCI) akan semakin besar.

Selain itu, momentum data pasar tenaga kerja sedang melemah, yang berpotensi mengurangi ketahanan ekonomi dalam menghadapi guncangan lebih lanjut. Namun, dari sisi lain, hal itu juga dapat mencegah penularan inflasi biaya energi ke level inti, serta memberikan ruang yang lebih longgar bagi kebijakan.

Secara keseluruhan, bank tersebut berpendapat bahwa risiko koreksi pasar saham kian meningkat, tetapi fundamental yang kuat mampu menahan pasar beruang; koreksi diperkirakan hanya bersifat sementara, sedangkan latar belakang jangka menengah justru lebih positif, termasuk laba yang tetap tangguh dan neraca yang sehat. Selain itu, pengalaman historis menunjukkan bahwa guncangan geopolitik sering kali menghadirkan peluang, bukan kerusakan yang berkelanjutan. Bahkan jika perhatian global terhadap energi terbarukan sedikit melemah, perang memperkuat kebutuhan untuk berinvestasi pada pertahanan, ketahanan energi, dan listrik yang andal, yang tetap mendukung permintaan akan teknologi baru.