Yuyuan Corporation mengalami kerugian pertama dalam 33 tahun sejak pencatatan: perusahaan terkait properti melepas risiko penurunan nilai dengan "mengurangi beban"

热点栏目

            自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
        

        客户端

Sejak awal tahun ini, pasar saham A mengalami beberapa kejadian akuisisi perusahaan terdaftar yang dikuasai negara, merencanakan transformasi dari real estat ke bisnis utama lainnya.

Dengan pengungkapan laporan tahunan A yang memasuki periode padat, risiko penurunan nilai aset perusahaan yang terlibat dalam real estat dan bisnis terkait terus terungkap. Pada 24 Maret, Yuyuan Co., Ltd. (600655.SH) mengungkapkan laporan tahunan 2025, penurunan nilai aset yang besar menyebabkan perusahaan mencatat kerugian laba bersih untuk pertama kalinya dalam 33 tahun.

Sebelumnya, China Merchants Shekou (001979.SZ) juga mengumumkan penyisihan penurunan nilai aset lebih dari 4,2 miliar yuan; China Metallurgical Group (601618.SH) memperkirakan penyisihan untuk persediaan, aset tetap, dan properti investasi akan melebihi 26 miliar yuan; Poly Developments (600048.SH) mencatat kerugian penurunan nilai aset dan kerugian penurunan nilai kredit sekitar 6,9 miliar yuan; Vanke A (000002.SZ) memperkirakan kerugian laba bersih sekitar 82 miliar yuan pada 2025, mencetak kerugian tahunan terbesar dalam sejarah perusahaan A, dengan alasan utama adalah penyisihan penurunan nilai persediaan antara 45 hingga 55 miliar yuan.

Dalam konteks penyesuaian industri real estat, kasus penurunan nilai perusahaan-perusahaan ini bukanlah pengecualian, lebih banyak perusahaan terdaftar yang terlibat dalam aset real estat masih menghadapi tekanan penurunan nilai, pasar perlu waspada terhadap transmisi risiko terkait.

Menurut statistik jurnalis Yicai berdasarkan data WIND, nilai buku akhir tahun dari lebih dari 90 perusahaan real estat dan perusahaan terkait di A, pada akhir 2023 total mencapai 5,18 triliun yuan, dan pada akhir kuartal ketiga 2025, turun menjadi 3,98 triliun yuan, dengan penurunan sebesar 23%. Selain alasan pengurangan penjualan, penurunan nilai aset juga menjadi faktor penting.

Penyisihan penurunan nilai aset 1,889 miliar, Yuyuan Co., Ltd. mencatat kerugian pertama dalam 33 tahun

Laporan tahunan Yuyuan Co., Ltd. tahun 2025 menunjukkan, perusahaan mencatat laba bersih -4,897 miliar yuan sepanjang tahun, ini adalah pertama kalinya sejak terdaftar pada tahun 1992 muncul kerugian tahunan, alasan utama adalah penyisihan penurunan nilai aset yang total mencapai 1,889 miliar yuan. Dari jumlah tersebut, penurunan nilai aset terkait real estat menyumbang lebih dari 60%, menjadi faktor utama yang membebani kinerja.

Dari perspektif latar belakang industri, penurunan nilai besar yang dialami Yuyuan Co., Ltd. adalah hasil resonansi antara lingkungan industri dan penyesuaian strategi perusahaan. Di satu sisi, pada tahun 2025, industri real estat domestik terus lesu, area penjualan rumah komersial nasional turun 8,7% dibandingkan tahun sebelumnya, dan nilai penjualan turun 12,6% dibandingkan tahun sebelumnya, industri menghadapi tekanan pengurangan, jumlah dan area penjualan real estat Yuyuan Co., Ltd. mengalami penurunan hampir 50%, proyek di banyak daerah terpaksa “mengganti harga dengan volume”, memicu pengujian penurunan nilai aset.

Di sisi lain, perusahaan sedang mempercepat pengurangan strategi secara aktif, dari model bisnis ganda “real estat + konsumsi” di masa lalu, beralih untuk fokus pada bisnis inti emas dan perhiasan, sektor real estat telah mundur dari pendorong pertumbuhan inti menjadi sektor non-inti, perusahaan memilih untuk mencatat penyisihan penurunan nilai persediaan untuk proyek yang melibatkan banyak kota selama periode penyesuaian industri, membersihkan beban risiko real estat secara sekaligus.

Penyisihan penurunan nilai yang besar pada tahun 2025 ditambah dengan penurunan bisnis inti, langsung melampaui laba bersih, menyebabkan perusahaan mencatat kerugian pertama sejak terdaftar.

Hingga akhir 2025, bisnis mode perhiasan perusahaan menyumbang lebih dari 60% dari pendapatan, hasil transformasi mulai terlihat, tetapi kinerja jangka pendek masih tertekan oleh penurunan nilai.

Peringatan risiko musim laporan tahunan: lebih banyak penurunan nilai di depan

Selain perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam real estat seperti Yuyuan Co., Ltd., perusahaan-perusahaan besar juga menghadapi tekanan penurunan nilai aset yang besar.

Pada 17 Maret, China Merchants Shekou mengumumkan bahwa penyisihan penurunan nilai aset untuk tahun 2025 total 4,270 miliar yuan, di mana penyisihan penurunan nilai persediaan sebesar 3,269 miliar yuan. Penyisihan penurunan ini secara langsung mengurangi laba bersih perusahaan untuk tahun 2025 sebesar 2,918 miliar yuan.

Sebelumnya, Vanke A memperkirakan kerugian laba bersih sekitar 82 miliar yuan pada tahun 2025, mencetak kerugian tahunan terbesar dalam sejarah perusahaan A, dengan alasan utama adalah penyisihan penurunan nilai persediaan antara 45 hingga 55 miliar yuan, ditambah dengan kerugian nilai wajar properti investasi dan kerugian proyek joint venture yang semakin besar.

Mecalong (601828.SH) memperkirakan kerugian antara 18 hingga 22,5 miliar yuan pada tahun 2025, terutama disebabkan oleh kerugian perubahan nilai wajar properti investasi sebesar 12,6 hingga 21,5 miliar yuan, serta penyisihan penurunan nilai berbagai aset sebesar 4,5 hingga 5,7 miliar yuan, tertekan jelas oleh ketidakstabilan industri real estat dan penurunan permintaan ritel perabotan. Ini adalah tahun ketiga Mecalong mengalami kerugian, dan besaran kerugian semakin besar setiap tahun, pada tahun 2025 telah menghabiskan semua keuntungan kumulatif sejak terdaftar pada tahun 2018.

Greenland Holdings (600606.SH) memperkirakan kerugian antara 16 hingga 19 miliar yuan, disebabkan oleh penyisihan penurunan nilai persediaan yang berisiko, penurunan pendapatan dari bisnis real estat dan infrastruktur, serta peningkatan biaya keuangan.

OCT A (000069.SZ) memperkirakan kerugian antara 13 hingga 15,5 miliar yuan, melibatkan penurunan nilai di dua sektor pariwisata budaya dan real estat, taman tema, kompleks komersial, dan proyek perumahan semuanya menghadapi tekanan penurunan valuasi.

Jianfa Co., Ltd. (600153.SH) sebagai perusahaan dengan banyak lini bisnis, sektor real estat diperkirakan mengalami kerugian antara 5,2 hingga 10 miliar yuan pada tahun 2025, ini adalah kerugian tahunan pertama Jianfa Co., Ltd. dalam 28 tahun terdaftar, terutama disebabkan oleh penurunan nilai persediaan dan Mecalong (yang 29,95% sahamnya dimiliki Jianfa Co., Ltd.) - bukan hanya penurunan harga saham menyebabkan kerugian sementara, tetapi juga harus menanggung kerugian operasional Red Star Mecalong.

China Metallurgical Group memperkirakan laba dalam laporan tahunan, tetapi bisnis real estat mengalami kerugian, dan juga mengumumkan akan mencatat penyisihan penurunan nilai untuk persediaan, aset tetap, properti investasi, dan berbagai aset lainnya, yang diperkirakan akan melebihi 26 miliar yuan.

Poly Developments mencatat kerugian penurunan nilai aset dan kerugian penurunan nilai kredit sekitar 6,9 miliar yuan, mengurangi laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sekitar 4,2 miliar yuan untuk tahun 2025.

Tekanan penurunan nilai perusahaan-perusahaan ini besar

Para ahli industri menyarankan, saat ini menghadapi penyesuaian mendalam di industri real estat, jenis perusahaan berikut mungkin menghadapi risiko penurunan nilai real estat:

Kelas pertama: Grup tradisional yang terdiversifikasi, termasuk kelompok konsumsi, manufaktur, dan komprehensif yang terlibat dalam real estat, di mana sektor real estat sebelumnya merupakan sumber keuntungan atau pendorong pertumbuhan yang penting;

Kelas kedua adalah perusahaan yang melakukan restrukturisasi aset dalam reformasi perusahaan negara, akuisisi dan restrukturisasi perusahaan terdaftar yang dikuasai negara terus dipercepat. Menurut statistik jurnalis Yicai, sejak awal tahun ini, pasar saham A mengalami beberapa kejadian akuisisi perusahaan terdaftar yang dikuasai negara. Di mana “fokus pada bisnis inti” menjadi arah utama, beberapa perusahaan membersihkan risiko real estat melalui penurunan nilai, sementara beberapa perusahaan melakukan akuisisi dan restrukturisasi untuk beralih jalur, semuanya melayani arah reformasi “mengurangi ukuran perusahaan, fokus pada inti” perusahaan negara; Kelas ketiga: perusahaan yang bertransformasi dari real estat ke bisnis utama lainnya, juga perlu mencatat penyisihan penurunan nilai yang besar untuk “memulai tanpa beban”.

Jurnalis telah mengumpulkan data tentang perubahan nilai buku akhir periode dari 99 perusahaan real estat dan perusahaan terkait di A, yang secara langsung mencerminkan tren penyusutan skala aset industri.

Data menunjukkan, pada akhir 2023 nilai buku total persediaan dan properti investasi dari perusahaan-perusahaan ini adalah 5,18 triliun yuan, hingga akhir kuartal ketiga 2025 telah turun menjadi 3,98 triliun yuan, dengan penurunan mencapai 23%. Perubahan ini di satu sisi berasal dari pengurangan proyek dalam kondisi industri real estat yang terus lesu, di sisi lain juga terkait erat dengan penyisihan penurunan nilai besar-besaran oleh perusahaan. Dengan pengungkapan laporan tahunan 2025 selesai, diperkirakan nilai ini akan terus menurun.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：石秀珍 SF183