Wen Chengkai: 3.24 Emas Melonjak dan Kembali, Analisis Tren Naik Turun Terbaru

Pada sesi perdagangan Asia pada hari Selasa, harga emas internasional menunjukkan pola fluktuasi “naik dan turun”. Setelah rebound dari level rendah pada hari perdagangan sebelumnya, harga emas kembali tertekan dan bergerak turun, dengan tekanan jual di pasar belum terlepas secara signifikan, yang menyoroti ketegangan antara bullish dan bearish saat ini. Kontradiksi inti di pasar emas saat ini adalah pertentangan struktural antara “tekanan suku bunga” dan “dukungan untuk aset safe haven”, di mana persaingan antara dua logika ini menyebabkan peningkatan volatilitas harga dan arah yang tidak jelas.
Logika Penekanan: Ekspektasi kenaikan suku bunga menurunkan nilai alokasi emas
Perubahan ekspektasi kebijakan Federal Reserve: Dipengaruhi oleh kekhawatiran inflasi yang diakibatkan oleh konflik di Timur Tengah yang mendorong harga minyak, pasar telah hampir mengesampingkan kemungkinan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada tahun 2026, bahkan mulai bertaruh pada kenaikan suku bunga. Data pasar swap menunjukkan bahwa taruhan trader pada kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve sebelum akhir tahun telah meningkat menjadi 20 basis poin, dengan probabilitas kenaikan suku bunga meningkat dari 21% menjadi 27%. Namun, perlu dicatat bahwa ada perbedaan kebijakan di dalam Federal Reserve, dengan anggota dewan Stephen Miran yang jelas menyatakan bahwa tidak perlu mempertimbangkan kenaikan suku bunga, tetap mempertahankan ekspektasi empat kali penurunan suku bunga dalam setahun, dan lembaga keuangan utama juga berpendapat bahwa probabilitas kenaikan suku bunga dalam tahun ini terbatas.
Imbal hasil obligasi AS dan penguatan dolar: Ekspektasi kenaikan suku bunga mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus naik, sempat menembus 4,423%, mencetak level tertinggi sejak Juli 2025. Daya tarik aset dolar semakin meningkat, sementara emas sebagai aset tanpa bunga klasik, di lingkungan suku bunga tinggi, biaya peluang kepemilikannya meningkat tajam, dan dana terus mengalir dari pasar logam mulia ke obligasi pemerintah AS, dolar, dan aset berimbal hasil lainnya,

membentuk rantai transmisi yang jelas “kenaikan harga minyak → inflasi meningkat → ekspektasi kenaikan suku bunga → emas tertekan”.
Logika Dukungan: Ketidakpastian geopolitik mendukung permintaan safe haven untuk menjaga harga
Pergeseran situasi konflik di Timur Tengah yang terus berlanjut dan berulang tetap menjadi variabel kunci yang mendominasi pergerakan harga emas, memberikan dukungan dasar bagi harga emas. Presiden AS Donald Trump sebelumnya memberikan sinyal positif tentang “kemungkinan mencapai kesepakatan dengan Iran”, yang sempat meredakan ketakutan pasar; tetapi pihak Iran dengan cepat membantah, menyatakan bahwa konflik akan berlanjut sampai mendapatkan kompensasi penuh. Perbedaan pernyataan resmi ini semakin memperburuk ketidakpastian pasar. Yang sangat penting, Selat Hormuz sebagai “arteri” energi global, selalu memiliki risiko terganggunya pelayaran, dan jika situasi meningkat, dapat memicu krisis pasokan energi global, risiko potensial ini membatasi ruang gerak penurunan harga emas, sehingga harga emas tidak jatuh secara signifikan.
Analisis teknis mendalam: Pola penurunan emas jangka menengah belum berubah, fokus bullish dan bearish pada kisaran kunci 4100-4500
Tingkat harian: Grafik harian menunjukkan bahwa emas secara keseluruhan masih berada dalam tren penurunan jangka menengah. Sebelumnya, harga emas telah menembus rata-rata bergerak 100 hari secara efektif, yang merupakan sinyal kunci dari pelemahan tren, pola bearish telah ditetapkan. Rata-rata bergerak 200 hari di sekitar 4100 dolar adalah level dukungan jangka menengah yang paling penting saat ini, yang bisa disebut sebagai pemisah bullish dan bearish: meskipun harga melakukan rebound sementara di atas level dukungan ini, momentum kenaikan jelas kurang, dengan kekuatan rebound yang lemah. Level tekanan kunci di atas berada di 4530 dolar, jika dapat bertahan dengan baik di atas posisi ini, ruang rebound akan semakin terbuka, berpotensi menguji area 4700 dolar; dukungan jangka pendek di bawah diperhatikan pada 4300 dolar, jika level dukungan ini ditembus secara efektif, harga emas akan menghadapi ujian lagi, dengan probabilitas besar untuk kembali menguji area dukungan 4100 dolar. Dari indikator: MACD bergerak di bawah garis nol, dan kolom hijau terus membesar, menunjukkan bahwa momentum bearish masih meningkat; KDJ berada di sekitar 20 dalam zona oversold, menunjukkan adanya permintaan untuk rebound teknis jangka pendek, tetapi sulit mengubah pola keseluruhan yang lemah.

Tingkat 4 jam: Emas menunjukkan struktur fluktuasi bearish yang jelas, sistem rata-rata bergerak jangka pendek mempertahankan susunan bearish, harga beberapa kali rebound mengalami hambatan di posisi rata-rata bergerak dan kembali turun, serangan bullish lemah. Saat ini, resistensi di atas terkonsentrasi di kisaran 4500-4540 dolar, ini adalah area inti pertempuran bullish dan bearish jangka pendek, jika tidak dapat menembus secara efektif, kemungkinan besar pasar akan melanjutkan fluktuasi lemah; dukungan di bawah diperhatikan secara berurutan pada 4300 dolar dan 4100 dolar, jika dukungan kunci ini hilang, akan membuka ruang penurunan baru. Dalam hal indikator, MACD masih bergerak di wilayah negatif, menunjukkan bahwa tren bearish jangka pendek belum berakhir, tetapi perlu waspada terhadap rebound teknis yang dipicu oleh zona oversold.
Secara keseluruhan: Emas saat ini berada dalam tahap “tren penurunan jangka menengah + rebound oversold jangka pendek”: tren penurunan pada grafik harian belum berbalik, dukungan 4100 dolar adalah batas inti yang menentukan pola jangka menengah; grafik 4 jam mempertahankan struktur fluktuasi bearish, ruang rebound secara keseluruhan terbatas. Penilaian keseluruhan: Sebelum menembus resistensi kunci 4500 dolar secara efektif, emas masih berada dalam nada fluktuasi lemah, pergerakan jangka pendek lebih besar kemungkinannya akan berulang antara pemulihan oversold dan kelanjutan bearish,

Bagi semua orang, saat ini perlu fokus pada validitas dukungan 4100 dolar dan situasi penembusan resistensi 4500 dolar, dalam lingkungan volatilitas ekstrem, secara rasional mengendalikan posisi, menghindari mengejar kenaikan dan penurunan secara membabi buta, serta mencegah risiko pembalikan pasar.