Mengapa Dawson Geophysical Masih Memiliki Pekerjaan yang Harus Diselesaikan

Investor tidak bisa terlalu terkejut dengan kesulitan yang dihadapi Dawson Geophysical (DWSN +16,50%) dalam beberapa tahun terakhir. Ketika harga minyak jatuh, tidak lagi menguntungkan bagi banyak pengebor untuk mengembangkan sumur baru, dan biaya eksplorasi seismik membuat eksekutif perusahaan eksplorasi dan produksi (E&P) yang sadar biaya memangkas anggaran modal mereka. Sekarang harga minyak sedang pulih, argumen bullish yang sesuai menunjukkan bahwa Dawson seharusnya dapat mengambil manfaat dari minat yang lebih besar dalam mengembangkan lokasi yang sebelumnya ditutup.

Menjelang laporan keuangan kuartal pertama pada hari Kamis, para investor Dawson ingin melihat kenaikan besar dalam pendapatan, meskipun mereka tidak mengharapkan perusahaan untuk kembali ke profitabilitas. Hasil Dawson campur aduk, dan itu menunjukkan bahwa masih ada pekerjaan yang harus dilakukan di sejumlah bidang kunci sebelum spesialis layanan seismik dapat menyatakan kemenangan atas pasar energi yang tertekan.

Sumber gambar: Dawson Geophysical.

Dawson mempersempit kerugian

Hasil kuartal pertama Dawson Geophysical menunjukkan kemajuan yang terus dibuat perusahaan. Pendapatan naik 18% menjadi $49,9 juta, tetapi sayangnya, itu jauh di bawah kenaikan 47% yang diinginkan investor. Dawson mengalami kerugian sebesar $1,7 juta selama periode tersebut, yang berarti $0,07 per saham, tetapi angka itu lebih dari 80% lebih kecil dibandingkan dengan kerugian pada kuartal pertama tahun lalu, dan juga mengungguli perkiraan konsensus sebesar $0,10 per saham dalam kerugian.

Dawson terus meningkatkan jejak operasionalnya selama kuartal tersebut, menunjukkan permintaan yang lebih tinggi. Setelah memulai kuartal dengan 10 tim yang beroperasi – enam di AS dan empat di Kanada – Dawson meningkatkan jumlahnya selama periode tersebut untuk menyelesaikan dengan dua tim AS lagi, menjadikan totalnya 12 secara keseluruhan. Musim dingin Kanada berlangsung lebih lama dari biasanya, meningkatkan pemanfaatan di utara perbatasan. Hingga saat ini, operasi di Kanada telah dihentikan, dan Dawson hanya menjalankan enam tim AS.

Di mana Dawson benar-benar terlihat baik adalah dalam pengendalian biayanya. Biaya operasional sebenarnya turun lebih dari 5% dibandingkan tahun sebelumnya, dan meskipun biaya penyusutan yang lebih rendah merupakan komponen besar penurunan tersebut, Dawson juga berhasil memangkas biaya overhead serta biaya operasional dasar.

CEO Stephen Jumper merayakan kinerja tersebut. “Kenaikan harga minyak baru-baru ini,” kata Jumper, “dihadirkan dengan proyeksi kenaikan harga minyak hingga 2018, telah menghasilkan peningkatan permintaan untuk layanan kami.” CEO juga mencatat bahwa upaya restrukturisasi internal telah membuahkan hasil dengan meningkatkan laba bersih Dawson.

Apa yang akan datang untuk Dawson Geophysical?

Dawson optimis bahwa kesadaran yang lebih besar tentang manajemen biaya dalam industri energi akan mendorong lebih banyak pengebor untuk menggunakan layanan seismik. Seperti yang diungkapkan Jumper, “Fokus baru industri minyak dan gas pada profitabilitas serta pertumbuhan produksi semakin mendorong peningkatan permintaan untuk proposal, karena lebih banyak operasi E&P berusaha untuk menurunkan biaya pengeboran dan penyelesaian serta memaksimalkan produksi melalui penggunaan data seismik yang terintegrasi dalam rencana pengembangan mereka.” Kondisi tidak akan menyaingi masa booming tahun 2015 dalam waktu dekat, tetapi mereka masih dapat menghasilkan perbaikan yang stabil seiring waktu.

Investor dapat terus mengharapkan potensi peningkatan aktivitas lebih lanjut. Dawson mengulangi proyeksi sebelumnya bahwa mereka mengharapkan untuk menjalankan sebanyak tujuh tim AS selama kuartal kedua dan ketiga. Setelah cuaca Kanada mendukung di akhir tahun, operasi musim dingin di sana seharusnya kembali menjelang akhir 2018.

Pemegang saham Dawson Geophysical tidak memiliki reaksi besar terhadap berita tersebut, dan sahamnya hampir tidak berubah pada siang hari setelah pengumuman. Agar Dawson tumbuh, mereka mungkin perlu mempertimbangkan langkah-langkah seperti memperluas cakupan geografisnya di luar AS dan Kanada untuk menyediakan layanan di bagian dunia penghasil minyak lainnya. Jika tidak, spesialis seismik akan tetap bergantung pada harga energi untuk menentukan apakah pelanggan inti mereka akan menggunakan layanan mereka.