Didenda 15 juta dan melarang banyak orang, mengapa ini dikatakan sebagai tahun terbaik untuk Tianfeng Securities?

问AI · 国资入主如何推动天风证券彻底切割历史风险？

出品|中访网

审核|李晓燕

Baru-baru ini, Tianfeng Securities menerima keputusan sanksi administratif dari otoritas pengawas pasar modal di Hubei dan Fujian, terkait masalah historis seperti transaksi dana ilegal dan kelalaian pengungkapan informasi pada masa kepemilikan pemegang saham swasta. Sanksi ini bukan hanya merupakan koreksi serius terhadap tata kelola yang buruk di masa lalu, tetapi juga merupakan titik kunci untuk memisahkan perusahaan dari risiko sejarah. Sejak masuknya Hubei Hongtai Group sebagai pemegang saham utama, Tianfeng Securities telah mengambil langkah tegas untuk melakukan perbaikan menyeluruh, membangun kembali sistem kepatuhan, dan memperkuat dasar bisnis, sehingga dengan dukungan dari perbaikan kinerja, penguatan modal, dan peningkatan tata kelola, perusahaan secara bertahap keluar dari bayang-bayang dan memulai perjalanan baru untuk perkembangan yang stabil.

Inti dari sanksi regulasi ini mengarah pada operasi ilegal perusahaan antara tahun 2020 hingga 2022 di bawah kendali pemegang saham terbesar sebelumnya, Contemporary Group. Setelah pemeriksaan, Tianfeng Securities telah memberikan pembiayaan ilegal lebih dari 9 miliar yuan kepada pemegang saham sebelumnya dan pihak terkait melalui berbagai cara seperti pengalihan dana sendiri, dana swasta, dan rencana trust, dan tidak memenuhi kewajiban pengungkapan informasi yang ditentukan, serta terdapat kelemahan pengendalian internal seperti bisnis penjualan kembali yang tidak sesuai dan pengawasan anak perusahaan yang lemah. Otoritas pengawas telah memberikan sanksi sesuai hukum terhadap perusahaan dan pihak-pihak yang bertanggung jawab, banyak eksekutif saat itu dikenakan denda dan langkah-langkah larangan pasar, dan beberapa bisnis dihentikan, menunjukkan sikap tegas pasar modal dalam pengawasan ketat dan penegakan tanggung jawab utama.

Secara obyektif, sanksi ini adalah pembersihan terpusat dari masalah sejarah, bukan pengungkapan risiko baru. Tianfeng Securities telah menyatakan secara tegas bahwa mereka menerima dan akan melaksanakan keputusan regulasi dengan tulus, dan dengan ini, risiko yang tersisa dari sejarah telah sepenuhnya diakhiri. Yang lebih penting, kecuali untuk sejumlah kecil pembayaran yang tersisa, dana dari pembiayaan ilegal sebagian besar telah dipulihkan, menjamin keamanan finansial perusahaan dan menghapus beban sejarah yang paling berat. Meskipun bisnis penjualan kembali dana swasta dan produk baru dari anak perusahaan menghadapi penangguhan sementara, yang membawa tekanan tahap sementara pada transformasi manajemen kekayaan dan manajemen aset, rasa sakit kepatuhan ini justru merupakan jalan yang harus dilalui perusahaan untuk kembali ke operasi yang sesuai dan membangun kembali kepercayaan pasar.

Masuknya modal negara dan pemberdayaan menyeluruh adalah dukungan inti untuk kebangkitan dan regenerasi Tianfeng Securities. Pada tahun 2023, perusahaan milik negara Hubei Hongtai Group resmi menjadi pemegang saham pengendali perusahaan, sementara sistem Contemporary sepenuhnya keluar, menyelesaikan transisi mendasar dari ekspansi agresif swasta ke operasi teratur milik negara. Hongtai Group memegang strategi “beroperasi, memperbaiki, dan bertransformasi” secara bersamaan, memberikan dorongan kuat kepada Tianfeng Securities dari tiga dimensi: kepemilikan, tata kelola, dan modal; dalam aspek kepemilikan, sepenuhnya memutuskan hubungan dengan pemegang saham ilegal sebelumnya, membangun fondasi tata kelola milik negara yang kuat; dalam aspek tata kelola, mendorong pergantian menyeluruh tim eksekutif, membangun dan memperbaiki sistem penelitian awal partai, dan sistem pengambilan keputusan “tiga berat satu besar”, serta menjelaskan batas tanggung jawab, dari sumber mencegah campur tangan yang tidak semestinya dari pemegang saham besar; dalam aspek modal, berencana untuk menyerap penuh 4 miliar yuan saham peningkatan modal perusahaan pada tahun 2025, terus memperkuat modal inti, dan secara signifikan meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menahan risiko serta ruang untuk ekspansi bisnis.

Di bawah kepemimpinan modal negara, Tianfeng Securities memulai perubahan mendasar dalam kepatuhan dan perbaikan pengendalian internal. Perusahaan menggunakan sanksi ini sebagai peringatan, membangun sistem kepatuhan dan pengendalian risiko yang menyeluruh, mencakup seluruh proses bisnis, seluruh level anak perusahaan, dan setiap posisi karyawan, memasukkan persyaratan kepatuhan ke dalam setiap aspek keputusan operasional, pengembangan bisnis, dan penilaian kinerja. Untuk aspek-aspek lemah seperti bisnis penjualan kembali, transaksi terkait, dan pengungkapan informasi, dibangun mekanisme pemeriksaan khusus, memperkuat pencegahan sebelumnya, pengendalian selama proses, dan akuntabilitas setelahnya, untuk sepenuhnya menutupi utang pengendalian internal yang historis. Selain itu, pengendalian anak perusahaan diperkuat secara menyeluruh, operasi bisnis dana swasta dinormalkan, dan memastikan semua bisnis berjalan sesuai dengan kerangka regulasi.

Setelah melalui perbaikan dan penyesuaian, dasar operasional Tianfeng Securities menunjukkan tren pemulihan yang jelas, dengan titik balik kinerja yang secara resmi ditetapkan. Pada tahun 2022, perusahaan mengalami kerugian bersih sebesar 1,503 juta yuan, mengalami kerugian kecil lagi pada tahun 2024, sementara perkiraan kinerja untuk tahun 2025 menunjukkan, diharapkan akan menghasilkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk antara 125 juta hingga 185 juta yuan, berhasil berbalik dari kerugian. Pada sembilan bulan pertama tahun 2025, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 2,112 juta yuan, meningkat 57,53% tahun ke tahun, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 153 juta yuan, menggambarkan pelepasan daya saing yang terus berlanjut. Dari segi struktur bisnis, pendapatan dari bisnis investasi mandiri meningkat signifikan, menjadi pilar inti dari pembalikan kinerja; underwriting obligasi, perantara sekuritas, dan bisnis tradisional lainnya secara bertahap pulih, sementara bisnis penelitian tetap berada di peringkat 15 teratas dalam pendapatan komisi pemesanan industri, menunjukkan ketahanan inti yang perlahan-lahan muncul.

Meskipun saat ini bisnis tradisional masih menghadapi tekanan, transformasi manajemen kekayaan terhambat sementara akibat penangguhan bisnis penjualan kembali dana swasta, dan kemampuan penggalangan dana untuk bisnis manajemen aset terbatas karena penangguhan produk baru Tianfeng Tianrui, stabilitas tim analis inti perlu diperkuat, namun tantangan ini adalah masalah tahap perbaikan. Dalam jangka panjang, seiring dengan penyempurnaan sistem kepatuhan, penguatan kekuatan modal, dan optimalisasi struktur bisnis, daya saing inti Tianfeng Securities akan secara bertahap pulih. Dengan dukungan sumber daya dari Hubei Hongtai Group, perusahaan dapat dengan mendalam menghubungkan kebutuhan pengembangan ekonomi nyata regional, memperluas ruang dalam pembiayaan ekuitas, underwriting obligasi, layanan industri, dan fokus pada jalur unggulan untuk membangun daya saing yang berbeda, secara bertahap mengurangi ketergantungan pada pendapatan investasi, serta membangun pola keuntungan yang berkelanjutan dan stabil.

Bagi pasar modal, pelaksanaan sanksi ini berarti “berita buruk telah habis”, dan emosi pasar yang menunggu diharapkan akan secara bertahap terpecahkan. Dalam waktu yang lama, harga saham Tianfeng Securities tertekan oleh risiko sejarah dan berada pada posisi rendah di sektor ini, tetapi dengan penghapusan beban sejarah, hasil perbaikan yang terlihat, dan pemulihan kinerja yang berkelanjutan, perbaikan valuasi perusahaan memiliki dasar yang kokoh. Yang lebih penting, di bawah latar belakang kepemilikan negara, norma tata kelola, modal yang stabil, dan tanggung jawab, akan secara bertahap membangun kembali kepercayaan investor dan menciptakan lingkungan pasar yang baik untuk perkembangan jangka panjang perusahaan.

Industri sekuritas adalah industri yang mengelola kredit dan risiko, kepatuhan adalah dasar berdirinya, dan stabilitas adalah dasar perkembangan. Pengalaman Tianfeng Securities adalah cerminan dari tata kelola yang buruk dan kehilangan kontrol risiko di antara beberapa pialang selama periode kepemilikan swasta, serta contoh tipikal perbaikan, regenerasi, dan pengembangan yang teratur setelah masuknya modal negara. Penyelesaian menyeluruh atas masalah ilegal senilai 9 miliar yuan ini bukan hanya transformasi Tianfeng Securities sendiri, tetapi juga memberikan wawasan yang mendalam bagi industri untuk menyempurnakan tata kelola perusahaan, memperkuat kepatuhan pengendalian internal, dan mencegah penyampaian risiko dari pemegang saham besar.

Berdiri di titik sejarah baru, Tianfeng Securities telah menyelesaikan pembersihan risiko sejarah, rekonstruksi sistem tata kelola, dan penguatan kekuatan modal yang krusial. Tekanan bisnis jangka pendek tidak mengubah tren positif jangka panjang, rasa sakit kepatuhan melahirkan peluang untuk perkembangan berkualitas tinggi yang baru. Di masa depan, di bawah kepemimpinan pemegang saham pengendali milik negara, selama tetap berpegang pada batas kepatuhan, memperdalam bisnis inti, mengoptimalkan kemampuan layanan, dan terus memberikan imbalan kepada investor, Tianfeng Securities pasti akan sepenuhnya keluar dari bayang-bayang sejarah, dan dalam proses melayani ekonomi nyata serta membantu perkembangan pasar modal yang berkualitas tinggi, mewujudkan kelahiran kembali dan keberlanjutan yang stabil.