Tarif dan Ketidakstabilan: Bisakah Dana Alternatif Tetap Tangguh di Pasar yang Berubah?

Quentin Werlé adalah CFO & Kepala Portofolio di 6 Monks.

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Berlangganan newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna dan lainnya

Mengingat betapa banyaknya judul berita saat ini yang dipenuhi dengan pembicaraan tentang tarif, perang dagang, dan ketegangan politik, tidak mengherankan jika para investor menjadi gelisah. Bagi manajer dana, perkembangan ini menambah lapisan kompleksitas baru. Perubahan kebijakan perdagangan dan ketidakpastian geopolitik secara aktif mempengaruhi arus modal dan strategi manajemen risiko di pasar yang sudah bergerak cepat.

Tetapi di mana posisi dana alternatif dalam gambaran ini? Itulah yang ingin saya eksplorasi dalam artikel ini. Seberapa besar tarif benar-benar penting bagi Manajer Dana Investasi Alternatif, dan apa yang dapat mereka lakukan untuk mempertahankan ketahanan dan lebih baik memenuhi minat investor yang berubah dalam konteks ini.

Bagaimana tarif membentuk arena permainan

Sekilas, tarif AS tampaknya seperti awan badai besar di atas ekonomi global. Mereka secara langsung mempengaruhi perusahaan yang bergantung pada perdagangan lintas batas, meningkatkan biaya dan mengecilkan margin. Tanpa mengejutkan, pasar ekuitas sering bereaksi dengan volatilitas tajam jangka pendek.

Tetapi ketika datang ke dana alternatif, tarif tidak secara langsung mengenai industri ini. Mereka berlaku untuk barang, yang berarti bahwa produsen, eksportir, dan importir adalah yang paling terpengaruh. Hanya beberapa investasi dasar dari Dana yang mungkin terdampak jika mereka berinvestasi di perusahaan-perusahaan tersebut. Namun, ini tidak memiliki dampak langsung pada biaya manajemen atau imbalan investor yang mendasari mekanisme struktur bisnis manajemen dana.

Untuk perbandingan, mari kita lihat pajak pemotongan yang berlaku untuk pendapatan investasi lintas batas, seperti dividen atau pembayaran bunga. Jika tarif tersebut dinaikkan, itu akan menjadi kejutan. Investor di dana akan segera melihat pengembalian yang lebih rendah, dan manajer akan menghadapi tekanan pada kinerja mereka, yang mengakibatkan pukulan langsung yang besar terhadap ekonomi industri.

Tarif, di sisi lain, hanya meresap ke dalam dunia dana secara tidak langsung — dengan menurunkan valuasi perusahaan di sektor yang bergantung pada perdagangan global. Jadi meskipun mereka mungkin mengguncang pilihan portofolio tertentu, mereka tidak mengubah ekonomi dasar tentang bagaimana dana beroperasi.

Ketahanan dana alternatif juga berasal dari desainnya sendiri. Tidak seperti dana tradisional yang sering bergerak sejalan dengan indeks saham utama, strategi alternatif umumnya memiliki korelasi rendah dengan pasar saham. Ini membuat mereka kurang rentan terhadap guncangan yang disebabkan oleh pengumuman tarif.

Selain itu, diversifikasi menambahkan lapisan perlindungan lainnya. Sebuah Dana Investasi Alternatif yang terstruktur dengan baik mungkin memiliki ekuitas swasta, infrastruktur, real estat, dan bahkan sepotong aset kripto. Dan meskipun tarif mungkin memiliki beberapa dampak pada ekuitas swasta, terutama ketika pasar AS terlibat, portofolio yang lebih luas akan sebagian besar terlindungi dari guncangan tersebut.

Di mana investor melihat di masa yang tidak pasti

Tentu saja, kita harus mengakui bahwa tarif bukan satu-satunya hal yang mengganggu investor saat ini. Tingkat utang pemerintah yang tinggi, ketegangan geopolitik, dan perubahan kebijakan moneter semuanya membentuk arus modal. Hingga pertengahan 2025, utang nasional AS telah melampaui $37 triliun, meningkat dengan kecepatan sekitar $1 triliun setiap lima bulan.

Banyak investor yang khawatir bahwa pengeluaran defisit yang meroket dapat memengaruhi prioritas bank sentral dan memicu inflasi. Dalam lingkungan ini, mereka menjadi lebih terbuka untuk mengeksplorasi opsi baru, dan salah satu pergeseran paling signifikan di bidang itu dalam beberapa tahun terakhir adalah aset digital.

Ambil contoh ETF Bitcoin. Dalam setahun sejak disetujui pada Januari 2024, mereka telah mengumpulkan lebih dari $100 miliar dalam arus masuk, menjadikannya ETF paling populer sepanjang masa. Banyak dari pertumbuhan itu berasal dari masuknya modal institusional yang cepat, yang membantu cryptocurrency melangkah sangat besar dari niche ke alat keuangan mainstream.

Selain itu, pemerintahan Presiden Trump cukup ramah terhadap kripto dan telah membuka jalan untuk perkembangan regulasi positif di AS. Resolusi SEC atas gugatan panjangnya terhadap Ripple dan panduan baru tentang apa yang memenuhi syarat sebagai sekuritas telah membantu mengurangi ketidakpastian. Ini menandai “de-eskalasi” simbolis dari tekanan regulasi dan berkontribusi pada pembentukan ekspektasi hukum yang lebih jelas untuk industri kripto.

Perkembangan ini memiliki hubungan langsung dengan kepercayaan investor. Investor cenderung menjauh dari aset yang mereka anggap tidak dapat diprediksi dan berisiko menyebabkan masalah — tidak hanya dalam hal harga, tetapi juga dalam hal aturan. Sekarang bahwa aset digital semakin dianggap sah, mereka siap menarik modal baru.

Kripto menjadi pelindung

Ide aset digital sebagai pelindung bukanlah hal baru, tetapi semakin mendapatkan perhatian serius. Bagi manajer dana, korelasi rendah mereka dengan kelas aset tradisional adalah tepatnya yang membuat cryptocurrency menarik. Ini berarti mereka dapat berperan dalam meningkatkan diversifikasi portofolio dan meningkatkan kinerja yang disesuaikan dengan risiko.

Berdasarkan data yang telah dikumpulkan perusahaan saya sendiri selama 2019–2025, bahkan alokasi kecil dapat membuat perbedaan. Misalnya, menambahkan hanya 1% Bitcoin ke portofolio terdiversifikasi tradisional (yang diinvestasikan dalam ekuitas AS, ekuitas internasional, dan pendapatan tetap) secara konsisten mengurangi volatilitas dan meningkatkan pengembalian dan dengan demikian rasio Sharpe. Bahkan di tahun-tahun ketika efeknya minimal, dampaknya tidak pernah negatif dalam istilah absolut.

Tetapi ada lebih banyak manfaat bagi aset digital selain hanya peran diversifikasinya. Ada juga fakta bahwa mereka sedang membentuk infrastruktur keuangan itu sendiri. Stablecoin, misalnya, terbukti menjadi alat yang efisien untuk pembayaran lintas batas. Alih-alih mengandalkan transfer bank yang lambat dan mahal yang melibatkan banyak perantara, pemangku kepentingan dapat mendapatkan penyelesaian hampir instan dengan biaya lebih rendah.

Kegunaan ini memberi aset digital keunggulan ganda: mereka tidak hanya mendiversifikasi portofolio tetapi juga membawa tingkat efisiensi baru ke operasi keuangan.

Tetap tangguh

Jadi, di mana posisi dana alternatif saat ini? Tarif dan kebijakan perdagangan pasti akan terus menciptakan gelombang jangka pendek. Namun, dana alternatif dibangun cukup kokoh untuk menavigasi jenis turbulensi ini.

Dengan menggabungkan keahlian tradisional dengan diversifikasi dan paparan selektif terhadap aset kripto, dana alternatif mampu menawarkan hasil yang stabil kepada investor bahkan di tengah ketidakpastian.