Saham A menjadi saham seribu yuan ke-8, mahasiswa cerdas asal AS mengumpulkan kekayaan sebesar 8,5 miliar yuan

Radar Finance Diterbitkan Oleh | Ding Yu Penyunting | Meng Shuai

Pada 20 Maret, pasar modal sekali lagi menyaksikan momen bersejarah, pasar A-share menyambut kelahiran saham dengan harga seribu yuan yang kedelapan.

Pada hari itu, saham populer dalam konsep CPO (Co-Packaged Optics), Yuanjie Technology, segera melonjak setelah pembukaan, harga sahamnya meroket dan berhasil menembus batas seribu yuan, mencapai puncaknya sebesar 1140 yuan, dan sekaligus menjadi saham dengan harga seribu yuan kedelapan di A-share dan yang kedua di papan inovasi.

Namun, hingga penutupan pada 24 Maret, harga saham Yuanjie Technology adalah 1065 yuan/saham, mengalami penurunan dibandingkan dengan titik tertinggi sebelumnya, dengan kapitalisasi pasar sekitar 915,34 miliar yuan.

Sebagai produsen chip optik, “mitos harga saham” Yuanjie Technology tak lepas dari pengaruh lingkungan pasar eksternal dan ledakan kinerja internal. Dengan terus meningkatnya tren AI, permintaan global terhadap daya komputasi melonjak tajam, memberikan Yuanjie Technology peluang pengembangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dan secara signifikan mendorong pertumbuhan kinerjanya.

Mereview masa lalu, Yuanjie Technology juga pernah mengalami “momen terkelam” dalam kinerjanya. Pada tahun 2023, pendapatan dan laba bersih perusahaan mengalami penurunan. Pada tahun 2024, meski pendapatan perusahaan kembali ke jalur pertumbuhan, laba bersihnya justru mengalami kerugian.

Tahun 2025 menjadi tahun peralihan bagi Yuanjie Technology. Tahun ini, perusahaan akhirnya mengalami ledakan kinerja yang besar: pendapatan tahunan mencapai 6,01 miliar yuan, meningkat 138,5% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih mencapai 1,91 miliar yuan, berbalik dari kerugian.

Seiring dengan kenaikan harga saham perusahaan, kekayaan pendiri Yuanjie Technology, Zhang Xingang, juga meningkat. Dalam daftar orang kaya global Hurun 2026 yang dirilis bulan Maret ini, Zhang Xingang menempati posisi ke-3475 dengan kekayaan 8,5 miliar yuan.

Mengapa Yuanjie Technology Menjadi Saham Seribu Yuan Kedelapan di A-share?

Radar Finance mengetahui bahwa Yuanjie Technology, yang didirikan pada tahun 2013, terutama fokus pada industri chip optik, dengan bisnis utama dalam penelitian, desain, produksi, dan penjualan chip optik.

Saat ini, produk utama Yuanjie Technology adalah chip optik, yang terutama digunakan dalam pasar telekomunikasi, pusat data, dan pasar lidar mobil.

Di bidang komunikasi optik, produk utama Yuanjie Technology termasuk DFB, EML laser dengan kecepatan 2.5G, 10G, 25G, 50G, 100G, 200G, serta produk sumber cahaya silikon berkekuatan tinggi seperti 50mW, 70mW, 100mW, 150mW.

Di bidang lidar mobil, produk Yuanjie Technology mencakup chip laser lidar mobil dengan gelombang 1550nm.

Setelah bertahun-tahun penelitian dan akumulasi industrialisasi, Yuanjie Technology telah membangun sistem bisnis IDM yang mencakup desain chip, pembuatan wafer, pengolahan chip, dan pengujian.

Saat ini, perusahaan memiliki beberapa lini produksi yang sepenuhnya dapat dikendalikan, mencakup pertumbuhan ekstensi MOCVD, proses gratifikasi, pembuatan panduan optik, proses metalisasi, pemadatan ujung, pengujian chip otomatis, pengujian frekuensi tinggi chip, dan verifikasi pengujian keandalan.

Menurut “Science and Technology Innovation Board Daily”, seorang pelaku industri di rantai pasokan menyatakan bahwa selain produk itu sendiri, penerapan model IDM (manufacturing terintegrasi vertikal) ini mungkin menjadi salah satu alasan perusahaan menjadi saham seribu yuan kedelapan dalam sejarah A-share, karena model ini sangat jarang di perusahaan chip optik domestik.

Orang tersebut lebih lanjut menjelaskan, “Model proses penuh ini menawarkan beberapa keuntungan besar, proses yang dapat dikendalikan dapat secara optimal mengoptimalkan kinerja dan keandalan laser CW berkekuatan tinggi, memenuhi permintaan ‘nol kegagalan’ untuk perangkat optik dari pusat data AI; dan dapat melakukan kustomisasi mendalam untuk pelanggan utama, mengurangi siklus iterasi; selain itu, proses kunci yang independen membantu meningkatkan tingkat hasil, mengendalikan biaya, dan memungkinkan bagian teknologi inti yang sangat sulit dicapai untuk menjadi dapat dikendalikan secara mandiri.”

Sinyal permintaan yang kuat yang dilepaskan oleh raksasa seperti Nvidia juga mungkin merupakan faktor penting yang mendorong harga saham Yuanjie Technology menembus seribu.

Pada konferensi GTC 2026 Nvidia pada 16 Maret, CEO Nvidia Jensen Huang secara tegas menyatakan, “Kami membutuhkan lebih banyak kapasitas kabel tembaga, lebih banyak kapasitas chip optik, lebih banyak kapasitas CPO.”

Pada konferensi dan pameran komunikasi serat optik 2026, semua produsen komunikasi optik juga menekankan rencana ekspansi untuk perangkat dan bahan inti modul optik.

Pemimpin industri komunikasi optik, Lumentum, memperkirakan bahwa pada akhir tahun fiskal 2026, kapasitas EML (laser modulasi penyerapan listrik) mereka akan meningkat lebih dari 50% dibandingkan dengan tahun 2025.

Sinyal permintaan yang kuat yang terus-menerus dilepaskan oleh para raksasa memberikan semangat baru bagi para pemain optik domestik. Selain Yuanjie Technology, tiga raksasa modul optik “Yizhongtian”—Xinyi Sheng, Zhongji Xuchuang, dan Tianfu Communication juga mengalami kenaikan harga saham.

Hanya pada 20 Maret, harga saham mereka masing-masing naik 8,32%, 6,40%, dan 1,3%. Di antaranya, Xinyi Sheng bahkan mencapai puncak harga saham historis perusahaan sebesar 490,28 yuan/saham.

Perlu dicatat bahwa karena pada 18 Maret, 19 Maret, dan 20 Maret, akumulasi selisih kenaikan harga penutupan harian melebihi 30%, Yuanjie Technology mengeluarkan pengumuman tentang fluktuasi abnormal dalam perdagangan saham pada 21 Maret.

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa hingga 20 Maret, berdasarkan data yang dirilis oleh China Securities Index Co., Ltd, rasio harga terhadap pendapatan yang berputar untuk Yuanjie Technology adalah 955,36 kali.

Sedangkan untuk sektor industri pembuatan komputer, komunikasi, dan perangkat elektronik lainnya (klasifikasi industri oleh Komisi Pengaturan Sekuritas) rata-rata rasio harga terhadap pendapatan yang berputar selama sebulan terakhir adalah 54,06 kali, rasio harga perusahaan secara signifikan lebih tinggi daripada level rasio harga di industri yang sama, ada risiko penilaian yang tinggi.

Kinerja Meningkat, Rasio Utang naik Bersamaan

Sebenarnya, bagi Yuanjie Technology, pada tahun 2023 dan 2024, perusahaan masih menghadapi “momen terkelam” dalam kinerjanya.

Data iFinD dari Tonghuashun menunjukkan bahwa pada tahun 2023, pendapatan dan laba Yuanjie Technology sama-sama mengalami “kemunduran”: pendapatan tahunan menurun 48,96% menjadi 1,44 miliar yuan, sedangkan laba bersihnya bahkan mengalami penurunan besar sebesar 80,58% menjadi 0,19 miliar yuan.

Pada tahun 2024, Yuanjie Technology terjebak dalam situasi di mana pendapatan meningkat tetapi laba tidak meningkat. Tahun ini, meskipun pendapatan perusahaan kembali ke jalur pertumbuhan dengan peningkatan 74,63% menjadi 2,52 miliar yuan, laba bersih justru berbalik dari laba menjadi rugi, mencatat kerugian sebesar 0,06 miliar yuan.

Hingga tahun 2025, Yuanjie Technology akhirnya mengatasi kemerosotan kinerja dua tahun sebelumnya: perusahaan mencatat pendapatan tahunan sebesar 6,01 miliar yuan, melonjak 138,5% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih mencapai 1,91 miliar yuan, berbalik dari kerugian.

Mengenai lonjakan kinerja tahun lalu, Yuanjie Technology pernah menjelaskan dalam pengumuman laporan kinerja bahwa selama periode laporan, di tengah perkembangan teknologi kecerdasan buatan yang terus mendorong peningkatan permintaan untuk chip optik, perusahaan berdasarkan akumulasi teknologi dan kinerja produk, mengoptimalkan pengaturan sumber daya, meningkatkan efisiensi investasi dan kualitas manajemen, sehingga penjualan produk sumber cahaya CW di bidang pusat data mengalami peningkatan yang signifikan, sementara margin laba kotor produk pusat data lebih tinggi dibandingkan pasar telekomunikasi, faktor-faktor tersebut mendorong pendapatan dan laba perusahaan mengalami peningkatan. Kinerja bisnis segmen telekomunikasi tetap stabil.

Secara lebih spesifik, pertumbuhan pendapatan perusahaan selama periode laporan terutama disebabkan oleh peningkatan pendapatan dari bisnis pusat data, yang meningkatkan proporsi pendapatan keseluruhan perusahaan, dan juga karena struktur produk perusahaan yang semakin dioptimalkan, serta margin laba kotor produk pusat data yang lebih tinggi, sehingga tingkat laba bersih perusahaan meningkat dibandingkan tahun sebelumnya.

Selain itu, perusahaan telah berpartisipasi secara tidak langsung dalam investasi ekuitas melalui dana swasta, yang terutama berinvestasi di perusahaan-perusahaan berpotensi berkembang di sektor teknologi informasi generasi baru dan manufaktur cerdas di dalam negeri. Dengan meningkatnya valuasi perusahaan-perusahaan yang diinvestasikan, kontribusi dari hasil investasi meningkat.

Di samping itu, selama periode laporan, dengan selesainya proyek subsidi pemerintah, konfirmasi subsidi pemerintah juga memberikan kontribusi tertentu terhadap laba bersih.

Namun, perlu dicatat bahwa hingga akhir tahun lalu, rasio utang Yuanjie Technology adalah 9,51%, meskipun masih berada pada tingkat yang rendah, namun telah mengalami peningkatan yang cukup besar dibandingkan dengan 3,48% pada akhir tahun 2024.

Hingga akhir tahun lalu, pendiri Yuanjie Technology, Zhang Xingang (ZHANG XINGANG) masih menjadi pemegang saham terbesar perusahaan, dengan langsung memiliki 12,3% saham perusahaan.

Selain itu, saudara perempuannya, Zhang Xinying, memiliki 3,43% saham perusahaan. Zhang Xingang dan saudara-saudara Qin Yansheng, Qin Weixing (masing-masing memegang saham 5,36%, 5,21%), Zhang Xinying, dan Xin Xin Ju Yuan (memegang 1,47% saham) adalah pihak yang bertindak bersama.

Fokus pada R&D Teknologi, Mantan Cendekiawan Menjadi Miliarder 8,5 Miliar

Pada bulan Maret tahun ini, Zhang Xingang berhasil masuk dalam daftar “Daftar Orang Kaya Global Hurun 2026” dengan kekayaan 8,5 miliar yuan. Sebagai pendiri Yuanjie Technology, karier profesional Zhang Xingang dipenuhi dengan liku-liku dan tantangan.

Laporan publik menunjukkan, Zhang Xingang lahir pada tahun 1970, ia menyelesaikan pendidikan sarjana di Universitas Tsinghua, kemudian meraih gelar doktor dalam ilmu material dari Universitas Southern California, dan kini telah memperoleh kewarganegaraan Amerika Serikat.

Zhang Xingang terjun ke industri chip optik pada tahun 2001. Saat itu, ia bergabung dengan perusahaan komunikasi optik Luminent sebagai peneliti.

Selama bekerja di Luminent, Zhang Xingang terlibat dalam seluruh proses chip optik dari desain, ekstensi, hingga pembuatan dan pengujian, ia juga memahami inti logika model IDM dan secara bertahap berkembang dari peneliti menjadi manajer penelitian.

Pada tahun 2007, setelah Luminent bergabung dengan Feichuangbo untuk membentuk Solex Optical, Zhang Xingang diangkat sebagai direktur penelitian, memimpin beberapa terobosan teknologi chip optik berkecepatan tinggi, dan menjadi pakar terkemuka di bidang chip optik global.

Pada tahun 2010, Zhang Xingang memimpin pendirian Huahan Jingyuan di Beijing, sementara ia tetap bekerja di Solex Optical. Karena jarang berada di dalam negeri, Zhang Xingang mengalami “pengkhianatan dari orang-orang yang dikenalnya”, di mana beberapa anggota timnya menyalahgunakan dana internal, sehingga perusahaan terjebak dalam kebuntuan, dan usaha ini akhirnya gagal.

Setelah kegagalan dalam usaha pertamanya, Zhang Xingang tidak menyerah. Pada tahun 2013, ia pindah ke Shaanxi dan terjun kembali ke gelombang kewirausahaan.

Namun, karena Zhang Xingang adalah warga negara asing, ia tidak akrab dengan proses pendaftaran perusahaan, lingkungan investasi, dan kebijakan di China, ia awalnya meminta saudara perempuannya, Zhang Xinying, yang berkewarganegaraan China, untuk memegang saham, berpartisipasi dalam mendaftarkan Yuanjie Limited (yang merupakan pendahulu Yuanjie Technology).

Berbeda dengan sebagian pendiri yang tertarik pada manajemen perusahaan dan operasi komersial, Zhang Xingang yang rendah hati dan praktis menunjukkan semangat tinggi terhadap pekerjaan penelitian dan pengembangan.

Menurut Mi Lei, pendiri Mitra Zhongke Chuangxing: “Bagi banyak investor, Zhang Xingang sangat misterius, sering kali bersembunyi di laboratorium perusahaan untuk melakukan penelitian, jarang keluar untuk bersosialisasi.”

Di bawah kepemimpinan Zhang Xingang yang terlibat langsung, tim penelitian dan pengembangan perusahaan berhasil mengatasi satu tantangan demi tantangan. Dari tahun 2013 hingga 2016, Yuanjie Technology secara bertahap meluncurkan chip laser DFB 2.5G/10G dengan pengiriman dalam jumlah kecil.

Pada tahun 2018, chip laser DFB 25G Yuanjie Technology berhasil melewati verifikasi pelanggan, menjadi perusahaan pertama di dalam negeri yang berhasil dalam teknologi ini, berhasil memasuki jalur pembangunan 5G, dan juga meraih pelanggan dari perusahaan-perusahaan besar seperti Huawei dan ZTE.

Hingga tahun 2020, Yuanjie Technology mencapai pendapatan tertinggi di bidang chip optik indium fosfida, dengan pengiriman chip 10G dan 25G menduduki peringkat teratas dalam industri. Dikatakan bahwa Zhongji Xuchuang, Nokia, bahkan tiga operator telekomunikasi besar juga menjadi pelanggan Yuanjie Technology.

Tianyancha menunjukkan bahwa pada bulan Desember 2022, Yuanjie Technology berhasil terdaftar di papan inovasi, membuka babak baru dalam pengembangan perusahaan.

Namun, pasar yang terus berubah juga tidak luput dari dampak Yuanjie Technology. Setelah mengalami titik terendah kinerja pada tahun 2023 hingga 2024, pada tahun 2025, Yuanjie Technology akhirnya berhasil keluar dari bayang-bayang kinerja berkat dorongan AI.

Laporan keuangan terbaru perusahaan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, bisnis pusat data Yuanjie Technology menghasilkan pendapatan sebesar 3,93 miliar yuan, meningkat tajam sebesar 719,06% dibandingkan tahun sebelumnya, menyumbang sekitar 65% dari pendapatan perusahaan saat itu, menjadi mesin penggerak kuat pertumbuhan kinerja perusahaan.

Namun, bisnis inti perusahaan sebelumnya—pasar telekomunikasi, pada periode yang sama hanya menghasilkan pendapatan sekitar 2,06 miliar yuan, meningkat sedikit sebesar 2,06% dibandingkan tahun sebelumnya.

Beberapa pandangan berpendapat bahwa meskipun AI berhasil mendorong bisnis pusat data untuk mengambil alih sebagai mesin pertumbuhan baru Yuanjie Technology, hal ini juga tak terhindarkan mengikat perusahaan dengan risiko potensial dari gelembung AI.

Menurut laporan Februari oleh Caixin, berdasarkan survei Bank of America kepada klien, untuk pertama kalinya dalam sejarah, investor kredit menganggap “gelembung AI” sebagai kekhawatiran terbesar.

Di antara responden yang berinvestasi dalam obligasi investasi grade, sekitar 23% menganggap ancaman gelembung AI sebagai perhatian utama, sementara pada survei terakhir yang dilakukan pada bulan Desember tahun lalu, angka tersebut hanya 9%.

Survei menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang investasi dan peningkatan valuasi perusahaan AI yang tidak berkelanjutan telah menggantikan “gelembung kredit” sebagai risiko utama. Sementara itu, tahun 2025 dianggap sebagai risiko potensial terbesar terkait ketegangan perdagangan dan resesi ekonomi global.

Perlu dicatat bahwa menurut pengumuman yang dirilis oleh Yuanjie Technology pada awal Maret tahun ini, dewan direksi perusahaan telah menyetujui rencana untuk menerbitkan saham H dan terdaftar di bursa saham utama Hong Kong, langkah ini menandakan bahwa perusahaan papan inovasi ini resmi memasuki fase baru dalam tata letak kapitalisasi “A+H”.

Mengenai perkembangan selanjutnya dari Yuanjie Technology, Radar Finance akan terus memantau.