JD.com Tahun Keuangan 2025: Pendapatan Mencapai Rekor Baru, Membangun Parit Pelindung Baru

Pada tahun 2026, di tengah persaingan yang sangat ketat di industri e-commerce dan tekanan umum pada pertumbuhan pasar, raksasa e-commerce China, JD Group (kode Nasdaq: JD, kode Bursa Hong Kong: 9618 dan 89618) telah menyerahkan laporan hasil yang mengesankan. Baru-baru ini, laporan keuangan JD untuk kuartal keempat dan tahun 2025 menunjukkan bahwa total pendapatan tahunan mencapai 1.309,1 miliar yuan, meningkat 13% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan laju pertumbuhan yang lebih cepat dibandingkan 2024, dan jumlah pengguna aktif tahunan menembus angka 700 juta secara historis.

Namun, di balik angka skala yang mengesankan tersebut, ada tekanan pada keuntungan akibat investasi berkelanjutan JD di bisnis baru, serta penataan mendalam mengenai dominasi pasar di masa depan.

Optimisasi Struktur Pendapatan Menunjukkan Ketahanan Konsumsi

Pada tahun 2025, JD menunjukkan ketahanan yang kuat dalam bisnis ritel intinya di tengah lingkungan ekonomi yang kompleks. Pendapatan tahunan untuk pertama kalinya mencapai 1,3 triliun yuan, dan pendapatan kuartal keempat juga mencapai 352,3 miliar yuan, keduanya mengalami pertumbuhan dua digit. Dengan membedah komposisi pendapatan, dapat dilihat dengan jelas keberhasilan strategi “semua kategori”.

Kategori produk tradisional yang memiliki keunggulan (terutama peralatan elektronik 3C) masih mengalami pertumbuhan tahunan sebesar 7,1% meskipun dalam basis yang tinggi, yang mengukuhkan posisi kepemimpinan pasarnya. Mesin pertumbuhan yang lebih penting berasal dari kategori barang sehari-hari, yang telah mencapai pertumbuhan dua digit selama lima kuartal berturut-turut, dengan lonjakan tahunan sebesar 15,3%, menyumbang lebih dari 40% dari total pendapatan barang, mencatat rekor baru untuk tahun ini. Perubahan struktural ini menandakan bahwa JD berhasil mengalihkan pola pikir pengguna dari konsumsi elektronik yang jarang dan harga tinggi, ke konsumsi sehari-hari yang sering dan kebutuhan mendesak, sehingga secara signifikan meningkatkan daya lekat pengguna dan aktivitas platform.

Selain itu, segmen pendapatan layanan yang diwakili oleh iklan platform dan layanan logistik menunjukkan kinerja yang sangat baik, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 23,6%, dan proporsi dari total pendapatan meningkat menjadi 21,8%, mencatat rekor baru. Pertumbuhan tinggi pendapatan layanan membuktikan logika bisnis dari investasi besar JD dalam rantai pasokan, logistik, dan infrastruktur teknologi selama bertahun-tahun, dan model keuntungannya menjadi semakin beragam dan sehat.

Pertumbuhan Pengguna yang Kuat, Bisnis Baru “Mengorbankan Kerugian untuk Pertumbuhan”

Pengguna adalah urat nadi perusahaan internet. Prestasi paling menonjol JD pada tahun 2025 adalah pertumbuhan eksponensial dalam jumlah pengguna dan peningkatan signifikan dalam aktivitas. Data dari laporan keuangan menunjukkan bahwa jumlah pengguna aktif tahunan JD telah melebihi 700 juta, dengan jumlah pengguna aktif kuartalan dan frekuensi belanja pengguna masing-masing meningkat lebih dari 30% dibandingkan tahun sebelumnya.

Di balik “laporan pengguna” ini adalah investasi strategis JD di berbagai bidang bisnis baru. Di antara mereka, sebagai pelopor dalam menghadapi persaingan pasar kehidupan lokal, “JD Pengiriman Makanan” telah mendapatkan lebih dari 240 juta pengguna yang memesan dalam setahun, dengan pangsa pasar lebih dari 15%. CEO JD Group, Xu Ran, menyatakan di acara hasil bahwa meskipun bisnis pengiriman makanan masih dalam fase investasi, skalanya terus berkembang sementara kerugian semakin menyusut setiap kuartal. Perusahaan berencana untuk meningkatkan pangsa pasar pengiriman makanan menjadi 30% pada akhir 2026. Selain itu, bisnis Jingxi yang fokus pada pasar yang lebih rendah dan bisnis internasional juga membuka peluang baru untuk pertumbuhan jangka panjang JD.

Ciri khas dari bisnis baru ini adalah investasi awal yang besar, yang menyebabkan kerugian operasional dari segmen bisnis baru JD mencapai 46,6 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat dibandingkan tahun sebelumnya. Ini jelas menunjukkan bahwa JD sedang membangun “benteng baru” di pasar yang sudah ada dengan strategi “mengorbankan kerugian strategis untuk mendapatkan skala pengguna dan pangsa pasar”.

“Rantai Pasokan Super” Memberdayakan Teknologi AI yang Menyebar Secara Menyeluruh

Di tengah “harga rendah” yang menjadi strategi persaingan umum di industri, JD tidak terjebak dalam perang harga yang sederhana. Laporan keuangan dan kemajuan bisnis menunjukkan bahwa JD sedang mengeksplorasi jalur diferensiasi yang mempertimbangkan “baik dan murah” serta peningkatan industri, berkat kemampuan “rantai pasokan super” dan investasi teknologi yang berkelanjutan.

Dari umbi bunga tulip yang dibeli langsung dari Belanda hingga budidaya di Yunnan, akhirnya dikirim ke konsumen dengan harga 40% lebih rendah daripada pasar grosir offline, contoh ini mencerminkan efisiensi rantai pasokan JD. Pada tahun 2025, produk kustom yang dijual eksklusif oleh JD Supermarket mencapai lebih dari 10.000 jenis, dengan total transaksi tumbuh lebih dari 80% dibandingkan tahun sebelumnya. Saluran “Supermarket Miliaran” yang diluncurkan tahun ini akan menginvestasikan lebih dari 20 miliar yuan dalam tiga tahun ke depan, dengan target untuk menciptakan tambahan penjualan sebesar 200 miliar yuan untuk merek. Secara offline, jumlah total toko JD dalam berbagai format seperti 3C digital, elektronik, perawatan mobil, dan outlet telah melampaui 10.000, mencapai integrasi mendalam antara online dan offline (300959).

Teknologi adalah mesin dasar yang mendorong semua ini. Pada kuartal keempat tahun 2025, investasi R&D dalam sistem JD meningkat 66% dibandingkan tahun sebelumnya. Sejak transformasi pada 2017, total investasi R&D telah mencapai hampir 170 miliar yuan. AI telah menjadi “otak” dari operasi seluruh rantai JD: model besar JoyAI diterapkan pada lebih dari 2.000 skenario bisnis; platform pengkodean cerdas JoyCode menghasilkan lebih dari 1 miliar baris kode per tahun, dengan porsi internal mencapai 40%; dokter AI “Dai Wei” telah menyelesaikan miliaran interaksi. AI tidak hanya meningkatkan efisiensi internal, tetapi juga menjangkau ribuan rumah tangga melalui produk seperti perangkat keras cerdas dan manusia digital.

Internasionalisasi dan Investasi Bertanggung Jawab Menggambarkan Gambaran Masa Depan

Menghadapi persaingan yang ketat di pasar domestik, internasionalisasi adalah arah penting bagi JD untuk mencari pertumbuhan. Pada kuartal keempat tahun 2025, bisnis ritel online JD, Joybuy, telah memulai uji coba di beberapa negara di Eropa, dan direncanakan akan diluncurkan secara resmi pada Maret 2026. Jaringan logistik JD di luar negeri juga berkembang dengan cepat, hingga akhir tahun 2025, gudang luar negeri dan gudang bebas pajaknya telah mencakup 25 negara di seluruh dunia, dan gudang pintar luar negeri pertama telah digunakan di Inggris, serta menjalin kerja sama dengan mitra internasional seperti DHL.

Sembari mengejar kesuksesan bisnis, investasi JD pada tahun 2025 dalam “investasi pada manusia” dan tanggung jawab sosial juga mencolok. Pada tahun 2025, total pengeluaran sumber daya manusia di sistem JD mencapai 157,2 miliar yuan, meningkat 33,7 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya. Perusahaan terus memberikan jaminan perumahan “Rumah untuk Pengemudi” bagi karyawan garis depan, dan dinilai sebagai “perusahaan swasta terkemuka dalam pekerjaan dan jaminan sosial nasional”.

Secara keseluruhan, laporan keuangan JD tahun 2025 menunjukkan gambaran raksasa yang berada dalam periode transformasi kunci: di satu sisi, bisnis ritel inti stabil, struktur pendapatan terus dioptimalkan, dan basis pengguna sangat kokoh; di sisi lain, investasi besar dalam bisnis baru membawa tekanan pada keuntungan, tetapi juga menyiapkan benih untuk pertumbuhan di masa depan. JD berusaha menemukan keseimbangan antara memperkuat keunggulan yang ada dan berinvestasi untuk masa depan. Di paruh kedua industri e-commerce, JD memilih jalan yang berat aset dan siklus panjang yang didorong oleh teknologi untuk meningkatkan efisiensi rantai pasokan dan menciptakan nilai melalui layanan. Apakah jalan ini dapat terus berfungsi di tengah persaingan pasar yang ketat, tahun 2026 akan menjadi tahun kunci untuk pembuktian.