Biaya dari suku bunga tinggi? Federal Reserve mengalami kerugian selama tiga tahun berturut-turut, kerugian kumulatif lebih dari 200 miliar dolar AS

问AI · Federal Reserve bagaimana mekanisme aset yang ditunda menyeimbangkan kerugian besar?

Federal Reserve mengalami kerugian operasi untuk tahun ketiga berturut-turut, dengan total kerugian melebihi 200 miliar dolar AS.

Pada 25 Maret, Rabu, Federal Reserve merilis laporan keuangan 2025 yang diaudit, menunjukkan bahwa bank sentral tersebut mencatat kerugian operasi sebesar 18,7 miliar dolar AS tahun lalu. Angka ini jauh lebih rendah dibandingkan dua tahun sebelumnya, dengan kerugian 114,3 miliar dolar AS pada 2023 dan 77,6 miliar dolar AS pada 2024.

Logika untung-rugi Federal Reserve terutama terletak pada sisi aset yang memegang obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek untuk menghasilkan pendapatan bunga, sementara sisi liabilitas harus membayar bunga atas cadangan yang disimpan di bank komersial. Ketika yang terakhir melebihi yang pertama, kerugian operasi pun muncul.

Sejak 2022, Federal Reserve telah secara signifikan menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi tinggi, yang menyebabkan bunga atas cadangan yang dibayarkan kepada bank terus melebihi pendapatan dari investasi obligasinya. Saat ini, Federal Reserve membayar suku bunga 3,65% untuk sekitar 3 triliun dolar AS cadangan, sementara setahun yang lalu angkanya adalah 4,4% untuk 3,4 triliun dolar AS cadangan.

Meluasnya kerugian ini membuat “aset yang ditunda” Federal Reserve meningkat dari 216 miliar dolar AS pada 2024 menjadi 243,5 miliar dolar AS pada 2025. Prediksi Federal Reserve New York tahun lalu menunjukkan bahwa Federal Reserve diperkirakan akan kembali menghasilkan keuntungan tahun ini, dan dapat menghapus aset yang ditunda sebelum tahun 2030.

Perlu dicatat bahwa kerugian tersebut tidak mempengaruhi operasi sehari-hari Federal Reserve. Lembaga tersebut tidak perlu meminta anggaran dari Kongres, juga tidak perlu bergantung pada suntikan dari Departemen Keuangan, dan setelah memperoleh keuntungan di masa depan, akan mengutamakan pelunasan aset yang ditunda sebelum menyetorkan keuntungan ke Departemen Keuangan AS.

Aset yang ditunda, mekanisme unik yang saling mengimbangi

Berbeda dengan lembaga federal lainnya, Federal Reserve tidak perlu meminta dukungan dana dari Kongres untuk menutupi kerugian.

Pada 2022, Federal Reserve menciptakan mekanisme internal yang disebut “aset yang ditunda”, yang pada dasarnya adalah surat utang yang dikeluarkan sendiri.

Ketika pengeluaran Federal Reserve melebihi pendapatan, yaitu ketika terjadi kerugian bersih, karena sebagai bank sentral tidak memiliki struktur modal yang sama dengan perusahaan biasa, tidak dapat mencatat “aset negatif” atau “kerugian yang dibawa ke ekuitas pemilik” seperti bank komersial,

maka digunakan metode akuntansi yang unik dengan mencatat kerugian sebagai “aset yang ditunda”. “Aset yang ditunda” ini sebenarnya mewakili kerugian historis yang perlu diimbangi dengan keuntungan di masa depan.

Ini bukan aset yang sebenarnya, tetapi merupakan taktik akuntansi sementara untuk menyeimbangkan neraca, dan memastikan Federal Reserve dapat terus beroperasi dalam kerangka hukum.

Sesuai dengan pengaturan saat ini, setelah Federal Reserve memperoleh keuntungan di masa depan, mereka akan terlebih dahulu melunasi aset yang ditunda ini, dan hanya setelah sepenuhnya dihapus, mereka akan kembali menyetorkan keuntungan kepada Departemen Keuangan.

Sebelum itu, Federal Reserve telah lama menjadi “kontributor” penting bagi Departemen Keuangan. Antara 2012 hingga 2021, Federal Reserve telah menyetor lebih dari 870 miliar dolar AS kepada Departemen Keuangan, hanya pada tahun 2021 saja mencapai 109 miliar dolar AS.