Menghabiskan 160 juta, mengapa SMIC secara khusus memilih saham "potensial" ini?

问AI · 投资后双方如何实现MCU与存储芯片协同？

出品|中访网

审核|李晓燕

3月22日晚间，中微半导发布公告，宣布拟以1.6亿元自有资金向珠海博雅科技股份有限公司增资，认购其1250万元新增注册资本，交易完成后将持有珠海博雅20%股份，成为其参股股东。在全球半导体市场回暖、国产替代加速推进的背景下，这场增资不仅是中微半导完善“MCU+战略”的关键一步，也折射出国内芯片企业依托产业链协同实现高质量发展的布局逻辑。

回溯本次投资，中微半导的布局背后有着清晰的战略考量与业务协同需求。作为以MCU（微控制单元）为核心的芯片设计公司，存储芯片成为公司“MCU+战略”的核心布局领域。今年年初，中微半导已发布首款SPI NOR Flash，正式进军存储产品市场，此次增资珠海博雅，正是对这一布局的进一步完善，借助标的公司的技术与产品积累，快速补齐存储芯片领域的研发与量产短板，形成“MCU+存储”的协同效应，提升一站式智能控制解决方案的竞争力。

从预期来看，本次投资有望实现双方共赢。中微半导表示，2026年存储芯片市场持续回暖，目前珠海博雅已呈现营收大幅增长、毛利率快速提升的良好态势，此次增资提供的营运资金，将助力珠海博雅进入快速增长期，有望实现扭亏为盈。而对中微半导而言，依托珠海博雅在NOR Flash领域的技术积累，可进一步丰富自身存储产品矩阵，拓展消费电子、工业控制、汽车电子等下游应用场景，同时借助协同效应降低研发与市场拓展成本，为营收增长注入新动力。此外，本次投资以自有资金投入，不会对中微半导的财务状况和经营成果产生重大影响，体现了公司稳健的投资策略。

支撑中微半导大胆布局的，是其自身亮眼的经营业绩。根据2025年年报，公司全年实现营收11.22亿元，同比增长23.09%；归母净利润2.84亿元，同比激增107.68%，实现营收与利润的双高速增长。业绩增长主要受益于两方面因素：一是车规级芯片和工业控制芯片出货量快速增长，其中车规级芯片出货量同比增长约100%；二是产品结构持续优化，32位MCU销售额占比从约32%提升至36%，综合毛利率从上年的约30%提升至34%。截至2025年末，中微半导总资产36.80亿元，归母所有者权益31.78亿元，账面资金充足，具备对外投资的财务实力。

产能方面，中微半导今年1月已发布MCU和NOR Flash产品涨价通知，涨幅在15%-50%之间，主要因上游晶圆厂产能紧张、代工交期加长所致。公司表示，目前部分料号供货紧张，存在客户等货情况，下游需求总体增长。

从市场竞争格局来看，NOR Flash行业呈现高度集中的特点。在车用NOR Flash领域，全球前五大厂商——英飞凌、旺宏电子、美光科技、华邦电子和兆易创新，合计占有约84%的市场份额。以行业龙头兆易创新为例，该公司在NOR Flash领域深耕多年，2025年其在全球NOR Flash市场的份额位居前列。相较而言，此次被增资的珠海博雅，虽目前业绩承压，但具备鲜明的技术与产品优势，是中微半导布局存储赛道的重要依托。

成立于2014年的珠海博雅，由海归博士参与创建，专注于NOR Flash等存储芯片研发设计，其创始人、实控人DI LI为闪存技术资深专家，曾任职于美国美光、飞索半导体等国际巨头，拥有丰富的行业经验，核心技术团队也均具备10年以上闪存芯片设计、量产、推广经历，技术底蕴深厚。

从行业视角来看，中微半导与珠海博雅的合作，契合了半导体行业的发展趋势与路径。当前半导体产业正进入新一轮发展周期。一方面，AI算力需求爆发、存储芯片市场回暖、汽车电子化持续推进，为行业带来强劲增长动力。世界半导体贸易统计组织预测，2026年全球半导体市场规模将增长26.3%，达到9750亿美元，其中存储芯片作为核心增长极，产能吃紧态势将持续，为相关企业带来发展机遇。另一方面，在地缘政治与国产替代双重因素驱动下，行业并购整合加速。

目前，中国半导体产业正从“单点突破”迈向“生态整合”的新阶段。对中微半导而言，此次投资不仅是产业布局的延伸，更是其从MCU厂商向智能控制整体解决方案提供商转型的关键落子。正如中微半导体副总裁余峰所言：“半导体行业，除了AI，接下来大的发展周期是存储。”随着珠海博雅在产品高端化方面的持续推进，以及存储芯片市场的周期性回暖，这笔投资的协同效应有望在未来逐步显现。