Struktur Bitcoin Telah Berubah: Data UTXO Menantang Narasi Siklus Tradisional

Alasan untuk Percaya

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e392c7cec7-0448eca0d3-8b7abd-ceda62)

Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Dibuat oleh para ahli industri dan ditinjau secara teliti

Standar tertinggi dalam pelaporan dan penerbitan

Bagaimana Berita Kami Dibuat

Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Penolakan iklan

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Bitcoin diperdagangkan di atas level $71,000 saat pasar menghadapi volatilitas yang meningkat, mencerminkan fase ketidakpastian setelah pergerakan harga baru-baru ini. Sementara momentum jangka pendek tetap tidak stabil, data on-chain yang mendasari menunjukkan bahwa struktur pasar saat ini mungkin berbeda secara signifikan dari siklus sebelumnya.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-802449261a-36746c51b0-8b7abd-ceda62)					

Bitmine Mengunci 68% Kepemilikan Ethereum Saat Posisi Staking Melampaui $6,75 Miliar

		4 hari yang lalu

Menurut laporan CryptoQuant, data UTXO Age Bands untuk 2025–2026 menunjukkan pola yang sangat berbeda dari pasar bearish historis. Dalam siklus 2018 dan 2021, bagian Bitcoin yang dipegang selama enam bulan atau lebih menurun dengan cepat, menandakan distribusi yang luas saat pemegang jangka panjang keluar dari posisi mereka ke dalam kelemahan.

Namun, dalam siklus saat ini, dinamika ini sangat tidak ada. Meskipun ada penurunan harga, proporsi koin yang dipegang jangka panjang tidak menurun. Sebaliknya, ia tetap stabil atau bahkan meningkat secara bertahap. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar modal di pasar tidak memiliki niat untuk segera menjual, bahkan dalam kondisi yang volatil.

Perilaku ini melampaui “HODLing” tradisional. Ini mencerminkan pergeseran struktural dalam peserta pasar, di mana modal tampak lebih sabar dan kurang reaktif terhadap fluktuasi harga jangka pendek. Akibatnya, mekanisme distribusi klasik yang mendefinisikan penurunan sebelumnya tidak muncul dengan cara yang sama, menantang interpretasi konvensional tentang kondisi pasar saat ini.

Aliran Institusional Mendefinisikan Struktur Pasar Bitcoin

Laporan lebih lanjut menjelaskan bahwa sejak disetujuinya ETF Bitcoin spot pada Januari 2024, perilaku pasar telah mengalami pergeseran struktural. Partisipasi institusional telah menyimpang secara signifikan dari pola ritel tradisional. Penerbit ETF menyimpan BTC yang diperoleh dalam struktur kustodi dingin, yang berarti keputusan penjualan mereka sebagian besar tidak terhubung dengan fluktuasi harga jangka pendek. Ini menciptakan dinamika pasokan yang berbeda dibandingkan dengan siklus sebelumnya, di mana distribusi yang didorong ritel memainkan peran yang lebih dominan.

Bitcoin Realized Cap UTXO Age Bands | Sumber: CryptoQuant

Secara paralel, perkembangan yang lebih luas seperti adopsi treasury aset digital (DAT) dan diskusi tentang cadangan strategis nasional semakin memperkuat pergeseran ini. Peserta ini beroperasi dengan kerangka waktu dan risiko yang secara fundamental berbeda, meningkatkan ambang batas di mana mereka bersedia untuk menjual. Pada saat yang sama, aliran ETF yang konsisten terus memperkenalkan permintaan baru ke pasar, memungkinkan penurunan harga diserap daripada diperkuat oleh pasokan yang berlebih.

Dalam konteks ini, siklus saat ini tampak kurang seperti pasar bearish yang terkonfirmasi dan lebih seperti fase transisi antara paradigma. Siklus halving empat tahun yang tradisional menjadi kurang prediktif saat modal institusional membentuk kembali dinamika pasar.

Melihat ke depan, peluncuran ETF Bitcoin yang diterbitkan oleh bank oleh Morgan Stanley—dengan kapasitas yang jauh lebih besar—lebih lanjut mendukung tesis ini. Data on-chain semakin menunjukkan bukan awal dari tren penurunan, tetapi kelanjutan dari siklus naik yang berevolusi secara struktural.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-feab2d2857-326466dd33-8b7abd-ceda62)					

Kepala Paus Ethereum Kembali ke Profitabilitas Saat Sinyal Dasar Historis Muncul Kembali

		4 hari yang lalu

Bitcoin Stabilisasi di Atas $70K, tetapi Struktur Tren Tetap Lemah

Bitcoin saat ini diperdagangkan sedikit di atas level $71,000, berusaha untuk stabil setelah pergerakan korektif tajam yang dimulai pada awal Februari. Grafik menunjukkan penurunan yang jelas dari tinggi sebelumnya di dekat $95,000–$100,000, diikuti oleh penurunan tajam dan fase konsolidasi selanjutnya.

BTC mengkonsolidasikan sekitar level $71K | Sumber: grafik BTCUSDT di TradingView

Dari perspektif struktural, BTC tetap dalam tren penurunan pada kerangka waktu harian. Harga terus diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak 50-hari dan 100-hari, keduanya menunjukkan tren menurun, mengindikasikan momentum bearish yang berkelanjutan. Rata-rata bergerak 200-hari tetap secara signifikan di atas harga saat ini, memperkuat kelemahan tren jangka panjang dan bertindak sebagai zona resistensi kunci.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1734b77e56-750b3b4801-8b7abd-ceda62)					

Aliran Masuk Pertukaran Ethereum Menunjukkan Pergeseran: Paus Mengurangi Tekanan Penjualan

		6 hari yang lalu

Aksi harga baru-baru ini menunjukkan pemulihan yang terikat kisaran daripada pembalikan yang terkonfirmasi. Bitcoin sebentar-sebentar mendorong ke arah wilayah $74,000 tetapi gagal mempertahankan momentum naik, menunjukkan keyakinan pembeli yang terbatas. Analisis volume mendukung ini, dengan lonjakan terbesar terjadi selama fase penjualan, sementara pemulihan ditandai dengan partisipasi yang relatif rendah.

Dalam waktu dekat, level $70,000 telah beralih menjadi zona pivot kunci. Mempertahankan di atasnya sangat penting untuk stabilitas jangka pendek, sementara resistensi tetap berada di kisaran $73,000–$75,000. Penurunan di bawah $70K dapat mengekspos wilayah $65,000 sekali lagi, sementara penguasaan kembali level yang lebih tinggi diperlukan untuk mengubah momentum.

Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com