招商证券国际：升华润医药目标价至6.3港元 评级“增持”

招商证券国际发布研报称，华润医药（03320）2025年制药业务部分实现收入510亿元人民币（下同），同比增长10.2%。
Diadakan oleh CMB International, laporan terbaru menunjukkan bahwa China Resources Pharmaceutical (03320) akan mencapai pendapatan 51 miliar yuan untuk divisi farmasi pada tahun 2025, meningkat 10,2% dibandingkan tahun sebelumnya.

其中中药板块保持双位数增长，为年增13.0%，中药收入274亿元，中药处方药增速26.8%，远超OTC的5.6%，受益于天士力并表及心脑血管品种放量的结构性改善，这一趋势在今年有望延续。
Divisi obat tradisional Tiongkok mencatat pertumbuhan dua digit, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 13,0%, pendapatan obat tradisional mencapai 27,4 miliar yuan, dan pertumbuhan obat resep tradisional sebesar 26,8%, jauh melampaui OTC yang sebesar 5,6%, berkat konsolidasi Tianjin Pharmaceutical dan peningkatan struktural di segmen kardiovaskular, tren ini diperkirakan akan berlanjut tahun ini.

招商证券国际小幅提升对集团今明两年的盈利预测，目标价由5.9港元升至6.3港元，对应2026预测估值不足10倍，仍然具有吸引力；评级“增持”。
CMB International sedikit meningkatkan proyeksi laba grup untuk tahun ini dan tahun depan, dengan harga target naik dari 5,9 HKD menjadi 6,3 HKD, mencerminkan valuasi proyeksi 2026 yang kurang dari 10 kali, masih menarik; peringkat “Beli”.

该行指，管理层未给出具体2026财年收入或利润数字指引，但在业绩会上传递以下定性信号：
Bank tersebut menyatakan bahwa manajemen tidak memberikan panduan angka pendapatan atau laba yang spesifik untuk tahun fiskal 2026, tetapi menyampaikan sinyal kualitatif berikut selama rapat kinerja:

1）2026财年报告期争取收入实现高个位数增长、净利润实现较好增速；

1. Untuk periode laporan tahun fiskal 2026, targetkan pertumbuhan pendapatan angka tunggal yang tinggi dan pertumbuhan laba bersih yang baik;

2）分红率维持30%水平，若无重大并购则考虑提升分红比例，参考A股上市公司分红率向30%以上；
2) Tingkat dividen dipertahankan pada 30%, jika tidak ada akuisisi besar, pertimbangkan untuk meningkatkan rasio dividen, mengacu pada tingkat dividen perusahaan terdaftar di pasar A-shares di atas 30%;

3）减值压力2025年会大幅减小；
3) Tekanan penurunan nilai akan berkurang secara signifikan pada tahun 2025;

4）血制品并购思路延续：选择合适时间、地点、价格完成行业整合，进入血制品赛道具有强战略性。
4) Strategi akuisisi produk darah akan berlanjut: memilih waktu, tempat, dan harga yang tepat untuk menyelesaikan konsolidasi industri, memasuki jalur produk darah memiliki strategi yang kuat.

（责任编辑：董萍萍 ）
(Diterbitkan oleh: Dong Pingping)

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
【Pemberitahuan】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis dan tidak terkait dengan Hexun.com. Situs Hexun mempertahankan netralitas terhadap pernyataan, penilaian, dan pandangan yang terkandung di dalamnya, dan tidak memberikan jaminan eksplisit atau implisit terkait akurasi, keandalan, atau kelengkapan konten yang termasuk. Pembaca hanya diminta untuk menjadikan ini sebagai referensi dan bertanggung jawab sepenuhnya. Email: news_center@staff.hexun.com

举报
Laporkan