Strategi menjadi saham yang paling banyak dijual pendek saat harga Bitcoin melonjak mendekati $70,000

Pedro Solimano

Kamis, 26 Februari 2026 pukul 5:46 AM GMT+9 2 menit baca

Dalam artikel ini:

MSTR

+8.86%

BTC-USD

+7.59%

Strategi sedang diserang oleh investor bearish setelah harga Bitcoin merosot hampir 50% dari puncak tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025.

Perbendaharaan terbesar di dunia, yang dipimpin oleh evangelis Bitcoin Michael Saylor, telah menjadi saham besar yang paling banyak dijual pendek di AS, dengan investor bearish mempertaruhkan 14% dari keseluruhan kapitalisasi pasar perusahaan.

Penjual pendek adalah investor yang meminjam uang untuk kemudian bertaruh bahwa saham perusahaan akan turun. Dengan 14% dari kapitalisasi pasar, Strategi memiliki sekitar $6 miliar saham yang dijual pendek berdasarkan valuasi saat ini. Itu berarti untuk setiap $100 saham Strategi yang ada, $14 telah dipinjam dan dijual oleh para bearish.

Selain itu, Strategi menduduki peringkat teratas dalam daftar 50 saham yang paling banyak dijual pendek oleh Goldman Sachs dengan kapitalisasi pasar di atas $25 miliar, menurut laporan terbaru Hedge Fund Trend Monitor yang diterbitkan pada 20 Februari. Hanya 63 dana lindung nilai yang memiliki saham Strategi, mewakili hanya 3% dari ekuitas perusahaan.

Itu adalah pembalikan dramatis untuk saham yang merupakan salah satu pemenang terbesar di pasar selama reli Bitcoin pada 2025.

Posisi Strategi di puncak peringkat minat pendek mencerminkan skeptisisme yang berkembang tentang keberlanjutan strategi akumulasi Bitcoin-nya, memberi lebih banyak bayangan pada sektor yang dalam keadaan hancur.

Model perbendaharaan dalam risiko

Menjadi perusahaan mega-cap paling banyak dijual pendek di dunia adalah hal yang mengkhawatirkan.

Banyak dari kekhawatiran itu berasal dari fakta bahwa Strategi adalah pelopor model perbendaharaan Bitcoin pada tahun 2020. Skema tersebut berarti mengumpulkan modal melalui penawaran saham dan utang konversi yang rumit untuk kemudian membeli lebih banyak Bitcoin, memperbesar baik keuntungan maupun kerugian dibandingkan hanya memegang cryptocurrency.

Strategi ini berhasil luar biasa ketika Bitcoin meningkat. Saham Strategi melonjak ke lebih dari $473 pada November 2025 dari $12 pada 2020, jauh mengungguli Bitcoin itu sendiri saat investor membayar premium untuk eksposur terlever kepada cryptocurrency teratas.

Tetapi sekarang premium itu telah runtuh. Saham Strategi telah turun 18% dalam sebulan terakhir, dan 60% dalam enam bulan terakhir. Saham saat ini diperdagangkan sekitar $135, jauh di bawah nilai Bitcoin yang dimilikinya per saham.

Perusahaan memiliki 717,722 Bitcoin yang bernilai sekitar $47 miliar.

Stagnasi Bitcoin

Masalah Strategi mencerminkan kelemahan yang lebih luas di saham perbendaharaan Bitcoin.

Sektor ini telah runtuh saat Bitcoin terjebak di kisaran $66,000 hingga $70,000, jauh di bawah puncaknya di atas $120,000.

Strategi sekarang menyumbang 99.2% dari semua pembelian perbendaharaan Bitcoin, menurut BitcoinTreasuries.net. Sisa sektor — 193 perusahaan publik lainnya — secara efektif telah berhenti membeli.

Minggu lalu, hanya satu perusahaan selain Strategi yang menambahkan Bitcoin ke neraca keuangannya.

Pedro Solimano adalah koresponden pasar yang berbasis di Buenos Aires. Ada informasi? Kirim email ke psolimano@dlnews.com.

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut