Trader JPMorgan selesai dengan "Perdagangan Bearish di Saham AS", beralih menjadi "Netral", menjajaki "Kemungkinan untuk kembali membeli emas"

Tanya AI · Mengapa JPMorgan Beralih ke Posisi Netral Saat S&P 500 Menguji Rata-Rata Pergerakan 200 Hari?

Departemen intelijen pasar JPMorgan mengumumkan penutupan strategi “bearish taktis” setelah sekitar tiga minggu, ketika indeks S&P 500 turun 200 hingga 300 poin, dan beralih ke posisi netral, sambil mulai mengevaluasi kemungkinan untuk membangun kembali posisi bullish pada emas.

Pada 25 Maret, departemen intelijen pasar JPMorgan menyatakan dalam laporan internal bahwa pergeseran strategi ini tidak berarti mereka bullish terhadap saham AS. Tim tersebut dengan tegas menyatakan bahwa mereka tidak akan membeli saat harga turun, tetapi lebih cenderung untuk mempertahankan posisi bullish di sektor energi dan saham teknologi besar, sambil menggunakan alat lindung nilai indeks dan sektor untuk mengurangi risiko arah.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa variabel kunci yang menentukan langkah selanjutnya pasar adalah apakah situasi geopolitik akan semakin memburuk. Jika kesepakatan gencatan senjata tercapai, tim tersebut memperkirakan akan memicu “pemulihan menyeluruh”; sebaliknya, sinyal peningkatan baru akan menjadi tekanan penurunan baru. Sementara itu, kemajuan anggaran darurat sebesar 200 miliar dolar AS juga patut dicermati.

Perlu dicatat bahwa departemen intelijen pasar juga menyebutkan dalam laporan bahwa mereka telah mulai menyusun “daftar belanja” untuk mempersiapkan skenario gencatan senjata, dengan posisi bullish pada emas juga menjadi arah fokus.

Tiga Minggu Trading Bearish Berakhir, Beralih ke Netral Tidak Sama Dengan Bullish

Laporan menyatakan bahwa departemen intelijen pasar JPMorgan mengubah posisinya menjadi “bearish taktis” sekitar tiga minggu yang lalu, saat itu indeks S&P 500 kemudian turun 200 hingga 300 poin. Kini, dengan indeks S&P 500 menguji rata-rata pergerakan 200 hari dari bawah, tim memilih untuk menutup posisi di titik ini dan mengubah posisinya menjadi “netral”.

Namun, laporan tersebut dengan jelas menyatakan bahwa “netral” berarti tidak mengejar kenaikan atau membeli saat harga rendah, bukan beralih menjadi bullish. Logika inti di baliknya adalah: ketidakpastian situasi geopolitik saat ini masih tinggi, arah pasar belum jelas, dan mengambil posisi arah secara sembrono tidaklah bijaksana.

Dalam hal posisi, trader JPMorgan merekomendasikan untuk mengambil strategi netral pasar: mempertahankan posisi bullish di sektor energi dan saham teknologi besar, sambil menggunakan alat lindung nilai seperti indeks S&P 500 (SPX), indeks Russell 2000 (RTY), serta cara lindung nilai di tingkat sektor seperti bahan dan barang konsumsi pokok, untuk melindungi risiko arah keseluruhan.

Tim tersebut menekankan bahwa ini bukanlah rekonstruksi besar-besaran terhadap portofolio keseluruhan, melainkan pilihan pragmatis untuk mengelola dan mengurangi eksposur arah di bawah latar belakang berita yang sering mengganggu pasar tentang gencatan senjata dan berita serupa.

Emas Kembali Jadi Sorotan

Perlu dicatat bahwa trader JPMorgan dalam pembaruan strategi ini secara khusus menyebutkan potensi untuk membangun kembali posisi bullish pada emas.

Logika analisis tim tersebut adalah: seiring dengan portofolio yang menyelesaikan operasi pengurangan risiko yang cukup agresif, hubungan negatif yang baru-baru ini terbentuk antara emas dan dolar AS mungkin akan melonggar. Dengan kata lain, emas yang sebelumnya tertekan akibat penjualan pengurangan risiko, berpotensi untuk kembali menunjukkan sifatnya sebagai aset safe-haven setelah struktur pasar menjadi lebih stabil.

Saat ini, posisi bullish pada emas telah dimasukkan dalam “daftar belanja” tim tersebut untuk mempersiapkan skenario gencatan senjata, tetapi belum membentuk instruksi perdagangan yang jelas, lebih menunjukkan keinginan untuk mempersiapkan peluang potensial.

Peningkatan atau Gencatan Senjata, Menentukan Arah Selanjutnya Pasar

JPMorgan menganggap perkembangan situasi geopolitik sebagai variabel pendorong paling utama di pasar saat ini, dan mencantumkan empat skenario peningkatan yang mungkin memicu penurunan pasar baru:

Pertama, serangan terhadap infrastruktur energi, terutama yang menargetkan fasilitas produksi dan pemurnian minyak Saudi;

Kedua, intervensi pasukan darat AS atau penggunaan kekuatan militer untuk membuka kembali Selat Hormuz;

Ketiga, serangan oleh AS atau Israel terhadap infrastruktur sipil Iran;

Keempat, serangan terhadap pasokan sumber daya air.

Laporan tersebut juga mencatat bahwa selama Selat Hormuz tetap “tertutup” untuk sekutu Barat, krisis energi global akan terus meluas, dan mungkin akan semakin menyebar ke sektor makanan, gas industri, dan produk turunannya.

Mengenai jalur gencatan senjata, departemen intelijen pasar JPMorgan berpendapat bahwa jika negosiasi tidak mencapai kemajuan substansial sebelum akhir pekan, pasar mungkin mengalami koreksi; tetapi begitu kesepakatan resmi tercapai, akan memicu “pemulihan menyeluruh” yang meliputi berbagai aset.

Tim tersebut memperkirakan bahwa pasar akan relatif cepat bergerak menuju arah yang jelas—entah itu kemajuan proses gencatan senjata atau datangnya gelombang peningkatan baru.

Anggaran Bantuan Militer AS dan Musim Laporan Keuangan, Dua Jendela Pemantauan Lanjutan

Selain situasi geopolitik itu sendiri, departemen intelijen pasar JPMorgan juga mengingatkan dua sinyal lanjutan yang patut diperhatikan.

Yang pertama adalah kemajuan diskusi mengenai anggaran bantuan militer darurat senilai lebih dari 200 miliar dolar AS di dalam negeri.

Tim tersebut menunjukkan bahwa besaran dana ini cukup untuk mendukung tindakan terkait AS hingga Agustus tahun ini atau bahkan lebih lama, dan jika Kongres mendorong agenda anggaran ini, maka pasar perlu mempersiapkan diri untuk penetapan harga konflik yang lebih lama dari yang diperkirakan.

Yang kedua adalah musim laporan keuangan saham AS yang akan dimulai pada bulan April.

Laporan tersebut menyatakan bahwa dampak jangka panjang konflik geopolitik terhadap pasar AS, serta pola pemenang dan pecundang akhirnya, mungkin tidak akan terungkap sampai manajemen perusahaan memberikan pernyataan substansial selama musim laporan keuangan.