Zhou Xiaochuan terbaru menyuarakan: Empat arah utama yang masih membutuhkan kerjasama internasional yang kuat

Zhou Xiaochuan di lokasi

Sumber: Tencent Finance Penulis: Bai Xue, Editor: Liu Peng

Pada 24 Maret, selama Forum Boao untuk Asia 2026, mantan Wakil Presiden Forum Boao untuk Asia dan mantan Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Zhou Xiaochuan memberikan penjelasan mendalam mengenai tantangan dan peluang yang dihadapi dalam koordinasi keuangan internasional saat ini dalam sub-forum bertema “Memperkuat Keterkaitan Regional, Memelihara Keamanan dan Stabilitas Keuangan”.

Zhou Xiaochuan menunjukkan bahwa saat ini skala aliran modal telah berkembang pesat, pembiayaan lintas batas semakin umum, dan interkoneksi pasar modal terus maju, baik itu melalui Shanghai-Hong Kong Stock Connect, Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, maupun proses integrasi pasar modal Eropa, semuanya berarti bahwa tingkat saling ketergantungan antar ekonomi telah berubah drastis.

Menurut Zhou Xiaochuan, kebijakan makroekonomi, kebijakan moneter, dan kebijakan fiskal, secara tradisional merupakan ranah urusan dalam negeri masing-masing negara.

Dalam waktu yang cukup lama, permintaan masyarakat internasional untuk koordinasi kebijakan lintas negara tidak begitu kuat. Mata uang adalah mata uang domestik, inflasi adalah inflasi domestik, dan masalah neraca dan fiskal juga terutama ditangani dalam kerangka domestik. Namun, seiring dengan terus mendalamnya globalisasi, pola ini sedang mengalami perubahan yang mendasar.

Letusan krisis keuangan selama ini menjadi katalisator langsung untuk mendorong koordinasi internasional. Setelah Krisis Keuangan Asia 1998, G20 secara resmi meluncurkan mekanisme pertemuan tingkat menteri keuangan dan gubernur bank sentral pada tahun 1999; setelah Krisis Keuangan Internasional 2008, G20 bahkan ditingkatkan menjadi pertemuan puncak para pemimpin. Zhou Xiaochuan melihat ini sebagai contoh klasik “koordinasi kebijakan yang didorong oleh krisis”, di mana krisis keuangan mendorong semua pihak untuk duduk bersama membahas pembuatan dan koordinasi kebijakan.

Namun, ia juga mengakui bahwa krisis pada akhirnya akan mereda, dan rasa urgensi untuk koordinasi pun akan menurun. Saat ini, konflik regional sering terjadi, dan penyebab utamanya banyak berasal dari faktor domestik, peran intervensi dan mediasi masyarakat internasional masih belum jelas. “Namun, tampaknya tidak ada yang mendesak meminta G20 untuk memperhatikan dan memberikan solusi untuk mengakhiri perang, konflik regional ini, pada kenyataannya, juga akan memperburuk ketegangan antar negara besar, dan meningkatkan perhatian masing-masing negara terhadap kepentingan domestik, bukan pada kebutuhan untuk koordinasi internasional. Dalam fase seperti ini, saya pikir koordinasi adalah masalah penting, tetapi ini lebih sulit ditangani dibandingkan sebelumnya.”

Dalam konteks ini, Zhou Xiaochuan mengusulkan empat arah kunci di mana masih ada kebutuhan kuat untuk kerjasama internasional.

Pertama, perubahan iklim. Meskipun Amerika Serikat telah keluar dari Perjanjian Paris, sebagian besar negara di dunia, terutama negara-negara Eropa dan Asia, termasuk Jepang, Korea Selatan, dan negara-negara ASEAN sangat memperhatikan hal ini. Mereka berharap dapat melakukan upaya regional untuk mengurangi emisi karbon dioksida dan mengurangi dampak perubahan iklim.

Kedua, sistem pembayaran. Zhou Xiaochuan mengidentifikasi sistem pembayaran dan mata uang digital sebagai infrastruktur keuangan, dan berpendapat bahwa ini tidak seharusnya hanya bergantung pada bank komersial atau platform swasta. Negara-negara ASEAN seperti Singapura telah mencapai kemajuan positif di bidang pembayaran lintas batas, dan di masa depan, skenario seperti konsumsi wisatawan, pedagang online, dan penyelesaian perdagangan kecil dan menengah diharapkan dapat memanfaatkan sistem pembayaran lintas batas untuk mencapai interkoneksi yang nyaman.

Ketiga, masalah utang. Setelah pandemi COVID-19, beberapa negara berkembang masih menghadapi masalah utang yang berat. Kebijakan penundaan pembayaran utang yang diperkenalkan G20 pada tahun 2020 dan kerangka restrukturisasi utang yang diluncurkan setelahnya, dalam beberapa hal telah menanggapi permintaan ini, tetapi masalah ini hingga kini belum teratasi dengan baik.

Keempat, ketidakseimbangan global. Zhou Xiaochuan menyatakan: “Misalnya, mekanisme nilai tukar kita, seiring dengan perkembangan global, kita melihat lebih banyak orang mendiskusikan, di fase baru ini, apakah IMF (Dana Moneter Internasional) harus memainkan peran lebih besar dalam menyelesaikan masalah ketidakseimbangan global. Tentu saja, ketidakseimbangan ini memiliki berbagai bentuk, (termasuk) ketidakseimbangan investasi, ketidakseimbangan aliran modal, kita memerlukan cara penyelesaian multilateral, bukan hanya langkah-langkah bilateral atau regional, untuk menyelesaikan berbagai masalah ketidakseimbangan global. Sangat disayangkan, kita melihat, Amerika Serikat sebenarnya juga berada dalam keadaan ketidakseimbangan global ini, tetapi Amerika Serikat memutuskan untuk tidak menggunakan mekanisme nilai tukar atau mekanisme serupa untuk menyelesaikan masalah ketidakseimbangan ini, melainkan menggunakan cara pajak untuk menyelesaikan masalah ketidakseimbangan ini. Namun, masalah pajak adalah masalah yang rumit, saya pikir kita harus menggunakan langkah-langkah kerangka IMF untuk menyelesaikan masalah ketidakseimbangan.”

Dalam sesi dialog forum, menanggapi pertanyaan mengapa ekonomi Asia umumnya cenderung stabil dalam nilai tukar, bukan nilai tukar mengambang, Zhou Xiaochuan memberikan penjelasan dari dua perspektif.

Di satu sisi, negara-negara seperti Tiongkok yang memiliki sejarah ekonomi terencana, secara tradisional cenderung pada stabilitas harga, biasanya menggunakan paritas daya beli untuk mengukur kewajaran nilai tukar, berpendapat bahwa selama paritas daya beli tidak berubah, nilai tukar tidak perlu berfluktuasi secara signifikan, ini adalah kelanjutan sejarah pemikiran ekonomi terencana.

Di sisi lain, menurut Zhou Xiaochuan: “Banyak negara akan memperhatikan kepercayaan terhadap entitas ekonomi domestik, mereka akan memperhatikan aliran modal yang tidak biasa, jika kepercayaan ini berubah, mungkin akan ada aliran modal masuk atau keluar yang besar, artinya skala alirannya akan lebih besar dari yang Anda perkirakan. Aliran modal yang demikian, pada kenyataannya, akan memperbesar masalah ekonomi, baik itu neraca internasional maupun masalah lainnya. Jadi ketika nilai tukar berubah, baik itu 30% atau 50% perubahan, secara ekonomi kita akan menganggap bahwa penyesuaian yang diperlukan tidak akan sebesar itu, artinya fluktuasi nilai tukar melebihi rentang penyesuaian yang diperlukan, itu akan memberikan tekanan yang cukup besar pada pengambil keputusan.”

(Editor: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Zhou Xiaochuan