Laba Costco: Perluasan Margin dan Pertumbuhan Keanggotaan Bersinar

Key Morningstar Metrics untuk Costco Wholesale

• Estimasi Nilai Wajar

  : $650.00

• Peringkat Morningstar

  : ★

• Peringkat Moat Ekonomi Morningstar

  : Luas

• Peringkat Ketidakpastian Morningstar

  : Sedang

Apa yang Kami Pikirkan tentang Pendapatan Costco Wholesale

Hasil kuartal kedua fiskal Costco Wholesale COST mencakup pertumbuhan penjualan bersih 9,1%, pertumbuhan penjualan yang sebanding (tanpa bahan bakar) 6,7%, dan EPS terdilusi sebesar $4,58 (naik 14,0%). Penjualan yang didukung secara digital meningkat 22,6%, sementara margin kotor meningkat 30 basis poin menjadi 12,8% meskipun adanya disinflasi pada kebutuhan pokok seperti telur dan produk susu.

Mengapa ini penting: Kami percaya bahwa profitabilitas yang berkembang dan loyalitas anggota Costco memperkuat moat yang luas. Menurut kami, lonjakan 14% dalam pendapatan biaya keanggotaan adalah kuat, didorong oleh peningkatan harga yang kuat (kenaikan 9%) dan basis anggota yang tumbuh hampir 5%.

• Sementara pertumbuhan lalu lintas global moderat menjadi 3,1%, personalisasi digital adalah titik terang. Kami didorong oleh carousel rekomendasi baru yang mendorong lebih dari $470 juta dalam penjualan e-commerce dan lalu lintas aplikasi yang melonjak 45%.
• Kami pikir penurunan 20 basis poin dalam pembaruan di AS dan Kanada selama dua kuartal terakhir (menjadi 92,1%) akan mulai stabil dalam jangka menengah seiring dengan Costco meningkatkan kemampuan retensi yang ditargetkan di antara anggota muda yang diperoleh secara digital.

Intinya: Kami berencana untuk menaikkan estimasi nilai wajar kami sebesar $650 untuk Costco yang memiliki moat luas sebesar persentase satu digit rendah karena nilai waktu dari uang. Kami melihat saham sebagai lebih dari 50% overvalued, dengan harga yang mengimplikasikan pertumbuhan EPS tahunan di angka tinggi yang kami anggap tidak realistis di tengah persaingan yang ketat.

• Manajemen mengarahkan belanja modal penuh tahun sebesar $6,5 miliar (2,2% dari penjualan), yang sejalan dengan estimasi kami. Menurut kami, ini mendukung ekspansi gudang yang berkelanjutan, perombakan, dan infrastruktur digital untuk memungkinkan penurunan harga lebih lanjut untuk mendorong pertumbuhan lini atas.

Yang akan datang: Costco mengharapkan 28 lokasi baru bersih pada fiskal 2026, yang sejalan dengan perkiraan kami. Kami memperkirakan perusahaan akan memanfaatkan kelincahan sumbernya, yang didukung oleh variasi yang dikurasi dan penetrasi merek pribadi (33% dari penjualan), untuk mengurangi tarif global serta volatilitas geopolitik.