Bursa Shanghai dan Shenzhen mengumumkan! Berita baik untuk perusahaan teknologi di papan utama!

Bursa Shanghai dan Shenzhen menetapkan standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi”!

Pada 27 Maret, Bursa Shanghai dan Shenzhen merevisi dan menerbitkan pedoman untuk persetujuan penerbitan dan pencatatan saham - standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” (revisi 2026) (disebut sebagai “Pedoman Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi”), yang memperluas ruang lingkup penerapan standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” ke perusahaan-perusahaan di papan utama. Setelah revisi, perusahaan papan utama yang memenuhi standar dapat menggunakan aliran dana tambahan untuk investasi R&D, yang lebih meningkatkan fleksibilitas pembiayaan ulang.

Pejabat terkait dari Bursa Shanghai dan Shenzhen menyatakan, ke depan akan fokus pada peningkatan layanan terhadap inovasi teknologi dan pengembangan produktivitas baru, mendukung lebih banyak perusahaan yang memenuhi standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” untuk memanfaatkan alat kebijakan ini, mendorong implementasi kasus-kasus tipikal, dan lebih banyak mendorong pengumpulan sumber daya elemen ke dalam bidang produktivitas baru, serta lebih meningkatkan fleksibilitas dan kenyamanan pembiayaan ulang, sehingga secara nyata meningkatkan persepsi pasar.

Standar pengakuan berlaku untuk papan utama Shanghai dan Shenzhen

Rencana “Lima Belas” secara jelas mengusulkan untuk “terus mendalami reformasi komprehensif pasar modal dalam investasi dan pembiayaan, serta meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas sistem pasar modal”. Laporan kerja pemerintah tahun ini lebih menekankan bahwa untuk perusahaan teknologi di bidang teknologi inti yang kritis, mekanisme “jalur hijau” untuk pembiayaan dan restrukturisasi melalui pencatatan akan diterapkan secara teratur. Rapat kerja sistem Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok 2026 mengusulkan untuk meningkatkan kemudahan dan fleksibilitas pembiayaan ulang.

Dalam konteks ini, Bursa Shanghai dan Shenzhen merevisi dan menerbitkan “Pedoman Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi”, berdasarkan pilot sebelumnya di papan STAR dan papan ChiNext, menambahkan standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” di pasar papan utama.

Secara spesifik, standar pengakuan “Aset Ringan” untuk perusahaan yang terdaftar di papan utama adalah proporsi aset fisik tidak lebih dari 20% dari total aset; standar pengakuan “Investasi R&D Tinggi” adalah rata-rata investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 15% dari pendapatan operasi, atau total investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta yuan dan rata-rata investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 5% dari pendapatan operasi.

Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan papan utama secara aktif mengikuti penelitian dan pengembangan teknologi terdepan, industri terus bertransformasi dan meningkatkan diri, dari distribusi industri perusahaan yang terdaftar di papan utama saat ini, juga mencakup bidang industri strategis baru seperti teknologi informasi generasi baru, manufaktur peralatan tinggi, biomedis, dan material baru, telah mengumpulkan sejumlah perusahaan yang memiliki kemampuan teknologi inti. Perusahaan-perusahaan ini memiliki karakteristik aset tetap yang relatif rendah, proporsi aset tak berwujud yang tinggi, pengeluaran R&D yang berkelanjutan dan proporsinya secara signifikan lebih tinggi daripada rata-rata industri, dan perkembangan operasional, transformasi, serta peningkatan mereka terkait erat dengan iterasi teknologi yang berkelanjutan dan inovasi produk, yang memerlukan dukungan dana yang besar, stabil, dan jangka panjang untuk memenuhi kebutuhan R&D.

Revisi “Pedoman Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” memperluas ruang lingkup penerapan standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” ke perusahaan papan utama, merespons secara aktif dan tepat terhadap suara pasar, merupakan langkah kunci untuk meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas sistem pembiayaan ulang.

Para ahli industri menyatakan, peluncuran standar papan utama berdasarkan keadaan nyata dari diversifikasi jenis perusahaan papan utama, melonggarkan batas proporsi dana yang dihimpun untuk aliran tambahan, memungkinkan sebagian yang melebihi proporsi digunakan untuk investasi R&D di bisnis utama, membantu meningkatkan ketepatan dan efektivitas penggunaan dana yang dihimpun, lebih baik melayani perusahaan teknologi di papan utama, serta mendorong transformasi dan peningkatan industri tradisional serta pengembangan produktivitas baru secara kolaboratif.

Dua papan lebih menonjolkan orientasi “Dukungan untuk Unggul dan Ilmiah”

Standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” sebelumnya telah diuji coba di papan STAR dan ChiNext. Pada 11 Oktober 2024, Bursa Efek Shanghai menerbitkan “Pedoman Penerapan Aturan Persetujuan Penerbitan dan Pencatatan Bursa Efek Shanghai No. 6 - Standar Pengakuan Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi (Percobaan)”, yang pertama kali membangun standar pengakuan “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” di papan STAR, yang memungkinkan pembiayaan ulang untuk menambah modal kerja melebihi 30% digunakan untuk investasi R&D yang terkait dengan bisnis utama.

Hingga saat ini, total 14 perusahaan di papan STAR telah menerapkan standar ini untuk pembiayaan ulang, dengan total rencana pembiayaan sebesar 35,12 miliar yuan, yang masing-masing mencakup 37% dan 76% dari jumlah perusahaan yang diterima dan jumlah pembiayaan yang direncanakan di papan STAR pada tahun 2025, mencakup semua standar pencatatan yang berlaku di papan STAR dan perusahaan di berbagai industri utama, di mana dua perusahaan di lapisan pertumbuhan telah mengumpulkan dana sebesar 5,78 miliar yuan. Saat ini, 12 perusahaan telah terdaftar dan berlaku, standar “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” telah menjadi cara penting bagi perusahaan yang terdaftar di papan STAR untuk pembiayaan ulang, yang dengan kuat mendukung perusahaan teknologi untuk meningkatkan investasi R&D, mendorong inovasi teknologi dan pengembangan produktivitas baru.

Dalam revisi ini, standar pengakuan terkait papan STAR tetap tidak berubah, standar pengakuan “Aset Ringan” sama seperti di papan utama dan ChiNext, tetapi standar pengakuan investasi R&D tinggi adalah “rata-rata investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 15% dari proporsi pendapatan operasi atau total investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta yuan” serta “proporsi jumlah staf R&D pada tahun terakhir tidak kurang dari 10% dari total jumlah karyawan tahun tersebut”.

Pada Juni 2025, standar pengakuan pembiayaan ulang “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi” di papan ChiNext diterbitkan dan dilaksanakan, di mana sejumlah perusahaan yang terdaftar di papan ChiNext seperti Jiangbolong telah memilih untuk mengajukan pembiayaan ulang dengan standar “Aset Ringan, Investasi R&D Tinggi”, dan respons dari semua pihak di pasar sangat baik. Bursa Efek Shenzhen dalam revisi ini akan menyesuaikan standar pengakuan “Investasi R&D Tinggi” yang diterbitkan sebelumnya di papan ChiNext, batas bawah proporsi investasi R&D dalam standar pengakuan “Investasi R&D Tinggi” yang menyatakan “total investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta yuan dan rata-rata investasi R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 3%” diubah dari 3% menjadi 5%.

Bursa Efek Shenzhen menyatakan, dengan sedikit meningkatkan nilai indikator pengakuan “Investasi R&D Tinggi”, bertujuan untuk mengarahkan perusahaan yang terdaftar untuk meningkatkan investasi R&D dalam inovasi teknologi, menargetkan perusahaan yang mendalami R&D dan memiliki karakteristik inovatif, dengan sistem pembiayaan ulang yang efisien dan fleksibel, mendukung mereka untuk terus meningkatkan vitalitas inovasi dan membentuk siklus pengembangan inovasi yang baik.

(Penulis: Wang Zhiqiang HF013)

     **[Penafian]** Artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak terkait dengan Hexun.com. Situs Hexun menjaga netralitas terhadap pernyataan dan penilaian yang ada dalam artikel ini, dan tidak memberikan jaminan eksplisit atau implisit tentang akurasi, keandalan, atau kelengkapan isi yang terkandung. Pembaca hanya untuk referensi, dan harus menanggung semua tanggung jawab. Email: news_center@staff.hexun.com