2% pengguna menyumbang 90% volume perdagangan: Gambaran nyata Polymarket

Original Author: sealaunch intelligence

Original Compilation: Chopper, Foresight News

Sebagian besar laporan tentang Polymarket hanya berhenti pada data permukaan: tonggak volume perdagangan, pertumbuhan pengguna, jumlah transaksi, dan posisi terbuka, tetapi tidak pernah mendalami siapa yang sebenarnya melakukan perdagangan di balik angka-angka ini. Artikel ini mengklasifikasikan semua dompet aktif dari dua dimensi frekuensi dan volume perdagangan, menggambarkan struktur profil pengguna nyata Polymarket.

Sebagian besar volume perdagangan Polymarket berasal dari sekelompok kecil trader algoritmik dan trader frekuensi tinggi; ratusan ribu ritel dengan frekuensi rendah hampir tidak memiliki hubungan dengan kelompok trader profesional ini. Memahami perbedaan antara kedua kelompok ini secara langsung memengaruhi desain biaya platform, perencanaan prioritas produk, dan strategi kategori pasar.

Catatan: Semua data dalam artikel ini bersumber dari dasbor data Dune, dengan periode analisis mencakup perilaku dompet selama hampir tiga bulan; profil pengguna ditentukan berdasarkan tingkat frekuensi perdagangan (T1–T7) dan tingkat volume perdagangan (V1–V7) yang saling silang, dengan satuan statistik dalam dolar.

Distribusi Frekuensi dan Volume Perdagangan Pengguna

Frekuensi perdagangan menunjukkan karakteristik penurunan distribusi log-normal yang khas. Kelompok pengguna terbesar memiliki jumlah transaksi selama seluruh periode penelitian antara 2 hingga 10 kali, mencakup 32% dari semua pengguna. Ditambah dengan kelompok pengguna yang melakukan transaksi antara 11 hingga 50 kali, mereka hampir mencakup dua pertiga dari total pengguna. Orang-orang ini biasanya berpartisipasi dalam perdagangan saat pemilihan, acara olahraga, atau peristiwa ekonomi makro penting, dan mempertaruhkan sejumlah kecil uang.

Peta distribusi frekuensi perdagangan

Distribusi volume perdagangan sangat berbeda. Meskipun frekuensi transaksi menurun tajam dari sisi kiri, histogram volume perdagangan menunjukkan bentuk lonceng pada sistem koordinat logaritmik, dengan puncak sekitar 600 hingga 3000 dolar per pengguna. Ini berarti bahwa volume perdagangan pengguna aktif yang khas berada di sekitar angka empat digit, tetapi jumlah pengguna di ekor kanan yang mulai dari 25000 dolar cukup sedikit, meskipun mereka menyumbang sebagian besar volume perdagangan platform.

Peta distribusi volume perdagangan

Kedua histogram ini bersama-sama mengungkapkan perpecahan struktural: satu bagian adalah peserta dengan frekuensi rendah; bagian lainnya adalah peserta dengan volume perdagangan tinggi, yang jejaknya hampir tidak terlihat di grafik pengguna, tetapi pengaruh mereka terhadap grafik volume perdagangan sangat dominan.

Matriks proporsi pengguna & konsentrasi volume lebih intuitif: dimensi pengguna terkonsentrasi di rentang kecil dan frekuensi rendah, sedangkan dimensi volume sepenuhnya terbalik

Bagaimana Membangun Sistem Profil Pengguna

Hanya mengandalkan frekuensi atau volume untuk mengklasifikasikan pengguna akan mengabaikan logika keterkaitannya. Dua transaksi sebanyak 500 kali, dengan total 50 dolar, sangat berbeda dengan 500 transaksi, total 5 juta dolar. Kami menggabungkan dua dimensi ini untuk mengklasifikasikan setiap dompet.

Kami pertama-tama mengkategorikan setiap dompet ke dalam tingkat frekuensi perdagangan yang berbeda: dari T1 (satu transaksi) hingga T7 (lebih dari 10.000 transaksi). Kemudian, kami mengkategorikannya ke dalam tingkat volume perdagangan yang berbeda: dari V1 (total volume perdagangan kurang dari 100 dolar) hingga V7 (lebih dari 2 juta dolar). Persilangan antara kedua dimensi ini menghasilkan tujuh jenis profil pengguna, masing-masing mewakili jenis peserta yang sangat berbeda.

• P1 Pengguna Sekali: hanya 1 transaksi, total kurang dari 100 dolar, mencoba platform sekali
• P2 Ritel dengan Aktivitas Rendah: 2–10 transaksi, total volume kurang dari 1000 dolar, peserta yang terlibat secara sporadis tergantung pada peristiwa hangat
• P3 Peserta Sedang: 11–200 transaksi, volume 1000–10000 dolar, masuk kembali tetapi tanpa logika perdagangan yang sistematis
• P4 Ritel dengan Kedalaman Tinggi: 201–1000 transaksi, volume 10.000–100.000 dolar, partisipasi aktif dan stabil, tetapi belum mencapai tingkat institusi
• P5 Individu Besar dengan Frekuensi Rendah: kurang dari 50 transaksi, transaksi besar lebih dari 100.000 dolar, memilih peluang, fokus pada investasi besar
• P6 Profesional Frekuensi Tinggi: lebih dari 200 transaksi, volume lebih dari 100.000 dolar, strategi algoritmik dan kelompok trader institusi
• P7 Pemain Kecil dengan Frekuensi Tinggi: lebih dari 200 transaksi, total kurang dari 10.000 dolar, peserta dengan peluang tinggi tetapi modal terbatas

2% Pengguna, Menguasai Hampir 90% Volume Perdagangan

P2 Ritel dengan Aktivitas Rendah berjumlah hingga 849.000 orang, mencakup 69% dari total pengguna; P6 Pengguna dengan Investasi Tinggi hanya 27.000 orang, dengan proporsi sekitar 2%.

Namun, selama periode statistik, kelompok P6 menciptakan total volume perdagangan mencapai 39 miliar dolar. Ini adalah bentuk paling ekstrem dari hukum Pareto: bukan 80/20 yang konvensional, tetapi 2% pengguna mendukung hampir 90% volume perdagangan.

Tabel ringkasan profil pengguna: menggabungkan frekuensi perdagangan dan volume perdagangan menghasilkan tujuh jenis pengguna

Jumlah setiap kelompok pengguna, median jumlah transaksi, dan median total volume perdagangan: tiga kelompok data menunjukkan karakteristik distribusi pengguna yang sangat berbeda

Grafik pertumbuhan pengguna dan grafik pertumbuhan volume perdagangan menggambarkan hampir kelompok pengguna yang sepenuhnya berbeda. Platform yang bertujuan untuk pertumbuhan pengguna dan platform yang bertujuan untuk pertumbuhan volume perdagangan memiliki keputusan produk yang sangat berbeda.

Preferensi Kategori dari Profil Pengguna yang Berbeda

Olahraga dan cryptocurrency adalah dua kategori dengan volume perdagangan terbesar di Polymarket, masing-masing menyumbang 42% dan 31% dari total volume perdagangan, dengan perbedaan struktur populasi di baliknya yang sangat besar.

Persentase volume perdagangan kategori berdasarkan profil pengguna yang berbeda

Proporsi trader dengan frekuensi tinggi dan modal tinggi (P6) di pasar cryptocurrency jelas lebih tinggi dibandingkan dengan keseluruhan pengguna, pola ini sesuai dengan perdagangan algoritmik. Para peserta ini bukanlah petaruh sembarangan, tetapi menggunakan strategi sistematis untuk perdagangan cryptocurrency. Volume perdagangan sangat tinggi, frekuensi perdagangan juga sangat tinggi, menunjukkan bahwa pelaksanaan perdagangan bersifat otomatis, bukan berdasarkan penilaian subjektif.

Persentase jumlah transaksi berdasarkan kategori untuk profil pengguna yang berbeda

Meskipun perjudian olahraga juga didominasi oleh volume perdagangan frekuensi tinggi dan modal tinggi (P6), proporsi peserta dengan partisipasi sedang (P3) dan tinggi (P4) lebih tinggi dibandingkan dengan kategori cryptocurrency. Perjudian olahraga memiliki dana algoritmik institusi, tetapi juga ada banyak pemain berpengalaman yang menggunakan analisis manual, bergantung pada penilaian subjektif untuk melakukan pesanan, bukan iterasi frekuensi tinggi dari mesin.

Persentase distribusi pengguna berdasarkan kategori untuk profil pengguna yang berbeda: distribusi pengguna sangat berbeda dari volume perdagangan dan jumlah transaksi

Pengguna dalam kategori politik memiliki proporsi tertinggi, mencapai 19%, tetapi jumlah pengguna di antara semua kelompok pengguna cukup merata. Pengguna dengan partisipasi rendah (P2) memiliki proporsi tertinggi di antara pengguna kategori politik, dibandingkan dengan kategori lainnya, pengguna jenis ini biasanya adalah ritel yang terpengaruh oleh peristiwa, yang mendaftar untuk berpartisipasi dalam taruhan pemilihan.

Bidang ekonomi dan keuangan menarik proporsi peserta dengan frekuensi rendah dan modal tinggi (P5) yang tidak proporsional, yang berarti peserta tidak melakukan banyak transaksi, tetapi jumlah tiap transaksi sangat besar, mereka memasukkan sejumlah besar modal ke dalam hasil ekonomi makro, meskipun jumlah transaksi relatif sedikit.

Kategori di platform secara langsung menentukan kelompok pengguna yang tertarik dan memengaruhi kedalaman likuiditas, retensi pengguna, dan kemampuan menanggung biaya transaksi.

Pasar cryptocurrency baru akan menarik trader algoritmik dan trader frekuensi tinggi; pasar politik yang baru akan menarik peserta yang terpengaruh oleh peristiwa, yang mungkin tidak akan kembali setelah peristiwa selesai. Bentuk pasar yang lebih khusus seperti opsi biner atau pasar hasil terstruktur mungkin akan lebih lanjut menarik kelompok pengguna dengan frekuensi tinggi dan modal tinggi (P6), di mana trader sistematis sudah mendominasi pasar cryptocurrency. Jika tujuannya adalah volume perdagangan, maka bangun untuk kelompok pengguna P6. Jika tujuannya adalah pertumbuhan pengguna dan pengaruh merek, maka bangun untuk kelompok pengguna P2. Kedua tujuan ini memerlukan pilihan kategori yang sangat berbeda.

Wawasan untuk Model Biaya

Profil pengguna yang tersegmentasi secara langsung menentukan desain biaya untuk pasar prediksi.

Model biaya tetap per transaksi akan terlalu menekan kelompok P6 dengan frekuensi tinggi dan modal tinggi, serta P7 dengan frekuensi tinggi dan volume kecil; padahal justru kelompok ini yang mendukung dasar likuiditas yang diperlukan untuk keberlangsungan platform.

Nilai dari tarif yang berbeda berdasarkan kategori terletak di sini, sistem tarif Polymarket saat ini adalah implementasi dari logika ini:

• Sektor crypto memiliki tarif efektif tertinggi: 1.80%
• Sektor olahraga: 0.75%
• Sektor politik & keuangan: 1.00%
• Sektor geopolitik: tanpa biaya sepanjang proses

Standar ini bukanlah penetapan sembarangan, tetapi pencocokan yang tepat antara struktur populasi kategori dan kebiasaan perdagangan. Sektor cryptocurrency dipenuhi dengan dana profesional algoritmik P6, yang dapat menanggung biaya tinggi tanpa merusak likuiditas; sektor politik didominasi oleh ritel dengan ambang masuk rendah, yang harus menekan biaya gesekan untuk menjaga retensi. Mendesain biaya tanpa mempertimbangkan profil pengguna adalah pada dasarnya tindakan coba-coba yang buta.

Kesimpulan Utama

• Kelompok P6 dengan frekuensi tinggi dan modal tinggi hanya mencakup 2% pengguna, tetapi menciptakan 88% volume perdagangan platform;
• Kebijakan biaya yang merugikan P6 akan menghancurkan dasar platform;
• 69% pengguna adalah ritel dengan frekuensi rendah dan volume kecil, didorong oleh peristiwa hangat;
• Perdagangan cryptocurrency sangat terkonsentrasi pada dana algoritmik frekuensi tinggi, sementara struktur peserta di sektor olahraga lebih beragam;
• Pengguna biasa rata-rata hanya melakukan 12 transaksi dalam 90 hari, dengan total investasi median 224 dolar;
• Memperluas kategori baru harus mengarahkan pada profil pengguna target, bukan hanya mengejar popularitas topik.

Penutup

Jika volume perdagangan terpusat pada satu area inti frekuensi tinggi yang kecil, mengapa Polymarket harus memposisikan dirinya sebagai produk ritel? Dana algoritmik profesional mendukung sebagian besar aliran, tetapi pengalaman produk, strategi pemasaran, dan penataan kategori selalu mengakomodasi ritel biasa.

Sebagian jawabannya mungkin terletak pada faktor struktural. Kerangka agen, bot telegram, dan alat tanpa kode yang semakin umum, memungkinkan ritel dengan mudah memulai perdagangan otomatis. Jika ritel kini telah mulai melakukan perdagangan algoritmik, maka langkah selanjutnya secara alami akan berevolusi menjadi operasi frekuensi tinggi yang besar secara mandiri oleh agen AI.

Inilah alasan mengapa Polymarket mungkin melahirkan aplikasi pembunuh pertama di bidang persilangan antara cryptocurrency dan kecerdasan buatan. Dalam pasar yang likuid, dipicu oleh peristiwa, dan hasilnya hanya bisa satu dari dua, agen mandiri dapat beroperasi dengan presisi, mampu menyerap peristiwa dunia, emosi sosial, dan informasi penalaran waktu nyata, mengidentifikasi kesalahan harga dari hasil perdagangan, dan mengeksekusi transaksi tanpa intervensi manusia. Ketika aplikasi ini mencapai kemajuan yang signifikan, itu tidak akan menjadi produk cryptocurrency semata. Ini akan menjadi saat ketika perdagangan agen memasuki pasar massal.