Mingguan minyak kelapa sawit berhenti di tiga minggu berturut-turut naik: Berapa lama diskon harga akibat relaksasi geopolitik dapat bertahan?

汇通财经APP讯—— Jumat (27 Maret), kontrak berjangka minyak sawit di Bursa Derivatif Malaysia naik tipis di tengah fluktuasi. Meskipun didukung oleh ringgit yang lemah selama hari itu, pasar akan mencatat penurunan mingguan pertama dalam hampir empat minggu. Inti dari pergerakan pasar minggu ini terletak pada ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah yang ditambah dengan volatilitas pasar minyak mentah, yang secara bersama-sama menekan momentum rebound yang kuat selama tiga minggu berturut-turut sebelumnya.

Geopolitik dan pergerakan minyak mentah memberikan tekanan jangka pendek

Narasi inti pasar minggu ini berfokus pada penetapan harga risiko geopolitik. Seorang direktur dari perusahaan pialang Pelindung Bestari di Selangor, Paramalingam Supramaniam, dalam komentarnya mencatat bahwa pasar sedang menetapkan harga untuk ketidakpastian konflik di Timur Tengah dan arah selanjutnya harga minyak mentah. Ini adalah alasan kunci mengapa pasar meskipun rebound pada hari Jumat, namun sulit untuk membalikkan tren penurunan mingguan.

Kinerja pasar minyak mentah secara langsung mempengaruhi ekonomi minyak sawit sebagai bahan baku biodiesel. Minggu ini, karena pihak-pihak terkait memberikan sinyal bahwa ketegangan geopolitik mungkin mereda, harga minyak internasional jatuh tajam dan mencatat penurunan mingguan terbesar dalam enam bulan. Perubahan ini langsung melemahkan daya tarik minyak sawit di bidang biodiesel. Menurut data pemantauan industri, jika konflik geopolitik semakin mereda, penurunan harga energi akan menjadi hambatan utama bagi harga minyak sawit untuk terus naik. Namun, David Ng, seorang trader dari Iceberg X di Kuala Lumpur, menambahkan perspektif jangka pendek, ia percaya bahwa dalam konteks konflik yang sedang berlangsung saat ini, harga minyak mentah dan minyak kedelai yang kuat masih merupakan faktor pendukung positif bagi minyak sawit, dengan harga memiliki dukungan di atas 4580 ringgit/ton, sedangkan level perlawanan berada di 4700 ringgit/ton.

Faktor nilai tukar memberikan bantalan, pasar minyak nabati terkait bergerak naik

Sementara tekanan eksternal terlihat, faktor nilai tukar menjadi bantalan jangka pendek yang memungkinkan harga ditutup lebih tinggi pada hari Jumat. Selama periode perdagangan, nilai tukar ringgit terhadap dolar AS melemah sebesar 0,33%, yang membuat minyak sawit yang dihargai dalam mata uang lokal menjadi lebih menarik bagi pembeli luar negeri, sehingga menarik beberapa pembeli yang membeli pada harga rendah. Pola “tekanan makro VS dukungan mikro” ini dengan jelas mencerminkan kondisi pasar yang sedang berjuang antara bullish dan bearish.

Selain itu, kinerja kuat pasar minyak nabati terkait memberikan dorongan emosional bagi minyak sawit. Hingga sesi Asia pada hari Jumat, kontrak utama minyak kedelai di Bursa Komoditi Dalian naik 0,67%, sementara kontrak minyak sawit naik 1,38%; harga minyak kedelai di Bursa Berjangka Chicago juga mencatat kenaikan kecil. Karena minyak sawit memiliki pangsa penting di pasar minyak nabati global, pergerakan harganya sangat terkait dengan produk minyak saingan. Kenaikan harga produk saingan memberikan dukungan pasif bagi harga minyak sawit, membatasi ruang geraknya untuk menurun lebih lanjut.

Kekhawatiran di sisi pasokan muncul, prospek kuartal kedua cenderung bullish moderat

Sementara pergerakan jangka pendek dipimpin oleh geopolitik, perubahan struktural di fundamental sedang diam-diam berkumpul. Berdasarkan evaluasi bulanan terbaru dari beberapa lembaga industri, perubahan kunci di pasar bulan Maret berkaitan dengan interaksi antara ketegangan geopolitik, gangguan transportasi, inflasi pupuk, dan risiko kebijakan domestik Indonesia. Analisis pasar secara khusus menekankan bahwa jika gangguan transportasi terkait Selat Hormuz berlanjut hingga jendela pengadaan pupuk berikutnya, dan perkebunan di Asia Tenggara secara signifikan mengurangi penggunaan nutrisi, kehilangan produksi mungkin akan muncul kemudian, yang akan memperketat keseimbangan minyak sawit global, melampaui ekspektasi saat ini.

Berdasarkan logika ini, beberapa lembaga memiliki proyeksi dasar untuk kuartal kedua tahun 2026 yang cenderung bullish moderat, dengan volatilitas yang lebih tinggi. Para analis di industri berpendapat bahwa risiko kenaikan harga terutama berasal dari setiap peningkatan konflik di Timur Tengah, yang dapat memicu krisis energi dan lebih lanjut menekan rantai pasokan. Namun, analisis juga dengan hati-hati menunjukkan risiko penurunan, yaitu meredanya ketegangan geopolitik dengan cepat, pelemahan keseluruhan sektor energi, atau penurunan permintaan dari negara konsumen utama yang melampaui ekspektasi, serta potensi perlambatan ekonomi global yang menekan minat beli kontrak jangka panjang. Analisis ini mengingatkan pedagang bahwa meskipun saat ini terjadi penurunan mingguan, logika mendasar yang mendukung harga tidak sepenuhnya berbalik, dan pasar sedang berada dalam periode permainan antara logika lama (ekspektasi ketat pasokan) dan variabel baru (meredanya ketegangan geopolitik, penurunan harga minyak).

Respon kebijakan Malaysia menyoroti tekanan biaya rantai pasokan

Sinyal lain yang patut diperhatikan berasal dari kebijakan negara produsen utama, Malaysia. Pemerintah Malaysia minggu ini mengonfirmasi bahwa mereka sedang mengambil langkah untuk menjamin pasokan pupuk. Langkah ini diambil dalam konteks konflik di Timur Tengah dan pembatasan ekspor terkait yang telah meningkatkan biaya bahan baku, menciptakan ketegangan pasokan di dalam negeri. Dinamika ini menegaskan kekhawatiran pasar tentang “inflasi pupuk”, menunjukkan bahwa tekanan biaya hulu telah mengalir dari kekhawatiran makro ke tingkat operasional industri riil. Bagi kebun, kenaikan biaya pupuk secara langsung menggerogoti keuntungan; sementara bagi pedagang, ini menandakan potensi risiko penurunan hasil produksi di masa depan, menambah kompleksitas dalam penetapan harga kontrak jangka panjang.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

T: Mengapa harga minyak sawit minggu ini masih bisa naik pada hari Jumat meskipun harga minyak mentah turun?

J: Kenaikan pada hari Jumat sebagian besar disebabkan oleh dua faktor: pertama, pelemahan ringgit Malaysia terhadap dolar AS menurunkan biaya pembelian bagi pembeli luar negeri, memberikan dukungan pembelian yang instan; kedua, harga minyak kedelai di Dalian dan Chicago juga meningkat secara bersamaan, memberikan dorongan emosional bagi harga minyak sawit sebagai produk alternatif.

T: Apa yang dimaksud dengan “ketidakpastian geopolitik” yang menjadi perhatian pasar saat ini?

J: Ini terutama mengacu pada situasi konflik di Timur Tengah dan potensi dampaknya terhadap rantai pasokan energi global. Pasar khawatir bahwa peningkatan konflik dapat memicu krisis energi, mendorong harga minyak mentah naik dan pada gilirannya meningkatkan harga minyak sawit (bahan baku biodiesel), tetapi juga khawatir bahwa meredanya ketegangan dapat menyebabkan harga minyak turun, melemahkan permintaan minyak sawit di sektor biodiesel. Ketidakpastian dua arah ini menyebabkan volatilitas dan penyesuaian tajam di pasar minggu ini.

T: Mengapa “inflasi pupuk” yang disebutkan oleh lembaga penting?

J: Pupuk adalah input kunci dalam budidaya minyak sawit. Jika konflik geopolitik mengakibatkan gangguan transportasi dan biaya bahan baku yang tinggi, kebun mungkin akan mengurangi jumlah pupuk yang digunakan. Ini akan langsung menyebabkan penurunan hasil produksi buah segar dan tingkat ekstraksi minyak beberapa bulan kemudian, yang pada gilirannya akan menyebabkan penyempitan struktural di sisi pasokan. Dampak ini mungkin tidak segera terlihat, tetapi dapat menjadi pendorong utama yang mendorong harga minyak sawit ke atas di masa depan.

T: Bagaimana melihat ekspektasi “bullish moderat” untuk kuartal kedua dan penurunan minggu ini?

J: Keduanya tidak saling bertentangan, karena berada dalam logika dimensi waktu yang berbeda. Penurunan minggu ini terutama dipicu oleh ekspektasi meredanya ketegangan geopolitik dan penyesuaian harga minyak mentah jangka pendek, yang merupakan respons teknis terhadap kenaikan yang berkelanjutan sebelumnya serta reaksi instan terhadap berita makro. Sementara itu, “bullish moderat” didasarkan pada faktor fundamental jangka menengah seperti risiko geopolitik yang berlanjut, transmisi biaya rantai pasokan, dan potensi kehilangan hasil produksi. Jika penurunan saat ini tidak merusak ekspektasi ketat pasokan jangka menengah, maka justru dapat memberikan kesempatan baru bagi bullish untuk masuk.

T: Selain minyak mentah dan geopolitik, apa saja titik kunci lainnya yang perlu diperhatikan di masa depan?

J: Dalam jangka pendek, perlu memperhatikan arah fluktuasi nilai tukar ringgit dan ritme pengadaan dari negara-negara importir utama (seperti India, China). Dalam jangka menengah, variabel inti adalah jumlah pupuk yang benar-benar tiba dan digunakan di kawasan produksi Asia Tenggara (terutama Malaysia), yang akan secara langsung menguji apakah “inflasi pupuk” akan benar-benar bertransformasi menjadi kehilangan hasil produksi. Selain itu, kebijakan ekspor Indonesia juga merupakan faktor ketidakpastian yang bisa memicu pasar kapan saja.

（Penulis：Wang Zhiqiang HF013）

     【Pernyataan Penafian】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis sendiri dan tidak terkait dengan Hexun. Situs Hexun tetap netral terhadap pernyataan dan penilaian yang terkandung dalam artikel ini, tanpa memberikan jaminan eksplisit atau implisit mengenai ketepatan, keandalan, atau kelengkapan konten yang termuat. Pembaca disarankan untuk hanya merujuk dan mengambil tanggung jawab penuh. Email: news_center@staff.hexun.com

Laporkan