Paker New Materials Ulasan Laporan Tahunan 2025

Sumber: Catatan Penelitian Yi Liu

Pernyataan: Artikel ini hanya untuk tujuan penelitian dan diskusi, tidak merupakan saran investasi. Pasar saham memiliki risiko, keputusan harus berpikir independen, membangun sistem logika dan sistem manajemen risiko sendiri, jangan terjebak dalam pendapat orang lain.

Parker New Materials hari ini mengeluarkan laporan tahunan 2025, saham ini pada akhir tahun lalu sempat mengalami lonjakan karena industri penerbangan komersial, jika dilihat dari analisis valuasi tradisional, valuasi saat ini tidak murah. Namun, tetap mengikuti perubahan terbarunya.

Laporan di bawah ini tidak menggunakan tombol, kadang-kadang ia menggunakan mekanisme pencarian internet untuk mencari beberapa informasi yang tidak ada di laporan tahunan dan memasukkannya ke dalam laporan, oleh karena itu saya menggunakan platform open-source ByteDance deer-flow, dan mendapatkan komentar berikut (saya membuat basis pengetahuan lokal, mengonversi pdf ke txt dan memberikannya ke model besar, data yang ditemukan cukup akurat). Tentu saja, saya melakukan penyesuaian kecil pada kode sumber platform (misalnya menambahkan basis pengetahuan lokal, menonaktifkan pencarian internet), dan membuat keterampilan (skill) untuk penilaian laporan keuangan — sekarang di arsitektur platform agen, yang paling menonjol adalah pengaturan baru skill ini, termasuk openclaw juga menggunakan desain skills.

I. Ringkasan Keuangan: Pendapatan tumbuh stabil, laba sedikit menurun

Pada tahun 2025, Parker New Materials mencatatkan pendapatan sebesar 3,543 miliar yuan, meningkat 10,28% dibandingkan tahun sebelumnya, melanjutkan tren pertumbuhan stabil dalam beberapa tahun terakhir, pertumbuhan di sisi pendapatan sebagian besar berasal dari peningkatan volume di sektor komponen listrik dan ekspansi bisnis baru lainnya. Sepanjang tahun, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat 252 juta yuan, sedikit menurun sebesar 4,37% dibandingkan tahun lalu, sementara laba bersih setelah dikurangi pendapatan dan kerugian yang tidak biasa adalah 216 juta yuan, turun 13,13% dibandingkan tahun lalu, penurunan di sisi laba terutama dipengaruhi oleh kenaikan harga bahan baku, tekanan pada margin laba kotor, serta penundaan pengiriman beberapa pesanan dengan margin laba tinggi.

Aliran kas bersih dari aktivitas operasi perusahaan pada tahun 2025 mencapai 829 juta yuan, meningkat pesat sebesar 39,49% dibandingkan tahun lalu, perbaikan aliran kas yang signifikan, terutama berkat peningkatan efisiensi penagihan, percepatan perputaran piutang, dan pengurangan biaya keuangan yang disebabkan oleh keuntungan selisih kurs. Selama periode laporan, kebijakan dividen tunai perusahaan tetap stabil, dengan total dividen tunai selama setahun mencapai 94,513 juta yuan, setara dengan 37,45% dari laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham, terus menciptakan imbal hasil yang stabil untuk para pemegang saham.

II. Struktur Bisnis: Sektor listrik memimpin pertumbuhan, ekspansi internasional dipercepat

Dari segi produk, komponen teralis listrik adalah sumber pendapatan utama perusahaan, pada tahun 2025 menghasilkan pendapatan sebesar 1,389 miliar yuan, meningkat 25,37% dibandingkan tahun lalu, pertumbuhan ini terutama didorong oleh tingginya permintaan dari industri energi angin dan nuklir, terutama dari proyek energi angin lepas pantai dan proyek nuklir generasi ketiga yang mulai dibangun secara massal. Komponen teralis untuk penerbangan dan luar angkasa mencatatkan pendapatan sebesar 904 juta yuan, meningkat 7,6%, mempertahankan tren pertumbuhan stabil, terutama terkait dengan proyek penting seperti mesin penerbangan domestik dan pesawat besar, dengan permintaan yang cukup kuat. Komponen teralis untuk industri petrokimia mencatatkan pendapatan sebesar 550 juta yuan, turun 10,93%, dipengaruhi oleh siklus industri petrokimia yang berada di titik terendah dan perlambatan belanja modal. Sementara itu, komponen teralis lainnya mencatatkan pendapatan sebesar 298 juta yuan, meningkat 30%, menunjukkan hasil yang signifikan dalam pengembangan bidang baru.

Dari segi wilayah, pasar domestik mencatatkan pendapatan sebesar 2,412 miliar yuan, meningkat 13,13%, berkat gelombang investasi energi baru domestik dan percepatan substitusi peralatan kelas atas, permintaan tetap kuat. Pasar luar negeri mencatatkan pendapatan sebesar 729 juta yuan, meningkat 9,99%, perusahaan telah mendapatkan sertifikasi rantai pasokan dari perusahaan-perusahaan internasional terkemuka seperti Rolls-Royce Inggris, GE Aviation AS, dan Siemens Jerman, ukuran ekspor terus berkembang secara stabil, meskipun saat ini margin laba bruto bisnis luar negeri sedikit lebih rendah dibandingkan domestik, namun dalam jangka panjang, ruang pasar untuk komponen teralis kelas atas global sangat luas, bisnis luar negeri akan menjadi pendorong pertumbuhan baru bagi perusahaan.

Dari segi kapasitas, pada tahun 2025, total produksi semua jenis komponen teralis perusahaan mencapai 238,8 ribu ton, meningkat 17,88%, total penjualan mencapai 233,1 ribu ton, meningkat 20,44%, tingkat pemanfaatan kapasitas tetap pada level tinggi. Seiring dengan bertahannya proyek investasi yang sedang dijalankan, kapasitas produksi komponen paduan khusus perusahaan akan terus meningkat, memberikan dukungan untuk pertumbuhan bisnis di masa depan.

III. Situasi R&D: Investasi terus meningkat, hambatan teknologi yang dalam

Pada tahun 2025, investasi R&D perusahaan mencapai 168 juta yuan, proporsi terhadap pendapatan sebesar 4,73%, jumlah personel R&D sebanyak 380 orang, setara dengan 31,2% dari total karyawan, proporsi personel dengan gelar magister atau lebih di tim R&D mendekati 15%, cadangan bakat yang memadai. Selama periode laporan, perusahaan mengajukan 29 paten baru, termasuk 18 paten inventif, dan hingga akhir periode laporan, perusahaan telah memiliki 105 paten yang telah disetujui, termasuk 58 paten inventif, akumulasi teknologi yang dalam.

Perusahaan menguasai beberapa teknologi inti seperti penggulungan presisi komponen dengan bentuk khusus, penggulungan komponen khusus, dan penggulungan komponen dengan diameter besar, merupakan salah satu dari sedikit perusahaan swasta di dalam negeri yang dapat menyediakan komponen paduan khusus untuk peralatan kelas atas seperti mesin pesawat, roket luar angkasa, turbin gas, dan perangkat fusi nuklir terkontrol, dengan hambatan teknologi yang tinggi. Selama periode laporan, perusahaan berpartisipasi dalam penyusunan dan telah menerapkan 6 standar industri, dan telah menerima berbagai penghargaan dan kualifikasi seperti perusahaan juara tunggal dalam industri manufaktur, pusat teknologi perusahaan tingkat nasional, dan perusahaan raksasa kecil yang sangat spesialisasi dan inovatif.

Investasi yang berkelanjutan di sisi R&D telah menyediakan cukup energi untuk perkembangan perusahaan di masa depan, saat ini perusahaan telah mulai melakukan pengembangan teknologi di bidang komponen teralis untuk pesawat besar, komponen inti mesin penerbangan domestik, dan komponen teralis khusus untuk perangkat fusi nuklir terkontrol, seiring dengan percepatan proses substitusi peralatan kelas atas di hulu, keunggulan teknologi perusahaan akan secara bertahap diubah menjadi daya dorong pertumbuhan kinerja.

IV. Keunggulan Kompetitif Inti: Sumber daya pelanggan berkualitas, keunggulan kapasitas yang menonjol

Perusahaan memiliki sumber daya pelanggan yang berkualitas, telah memasuki sistem rantai pasokan perusahaan-perusahaan terkemuka di semua bidang domestik seperti China Aviation Power Group, China Aerospace Science and Technology Corporation, Shanghai Electric, dan Dongfang Electric, serta telah mendapatkan sertifikasi rantai pasokan global dari perusahaan-perusahaan internasional terkemuka seperti Rolls-Royce Inggris, GE Aviation AS, dan Mitsubishi Electric Jepang. Siklus sertifikasi pelanggan di industri komponen teralis kelas atas berlangsung selama 3-5 tahun, dengan hambatan sertifikasi yang sangat tinggi, sekali memasuki rantai pasokan, akan terbentuk hubungan kerjasama yang stabil dalam jangka panjang, saat ini perusahaan memiliki pesanan yang cukup, dengan kemampuan yang kuat untuk menghadapi fluktuasi siklus.

Dalam hal peralatan produksi, perusahaan memiliki lebih dari 400 unit peralatan produksi, termasuk mesin tekanan dengan spesifikasi 3600T hingga 7000T, mesin presisi CNC dengan spesifikasi 0,6m-10m, dan mesin press forging dengan spesifikasi 4MN-220MN, mampu memproduksi komponen teralis dengan diameter luar 200-10000mm dan tinggi 30-1600mm, memiliki kemampuan untuk menangani berbagai jenis bisnis lintas industri, multispesifikasi, dan besar-kecil, dengan keunggulan kapasitas yang jelas, mampu memenuhi berbagai kebutuhan pelanggan hulu yang beragam.

Dalam hal manajemen, pada tahun 2025, perusahaan mendorong secara besar-besaran penerapan teknologi AI dalam manajemen produksi, mewujudkan pengendalian digital penuh, tingkat operasi yang lebih ramping terus meningkat, efisiensi produksi meningkat sekaligus biaya dapat dikendalikan secara efektif. Kemampuan pengendalian aliran kas perusahaan sangat baik, rasio utang terhadap aset tetap dalam level yang wajar, kemampuan bertahan terhadap risiko keseluruhan sangat menonjol.

V. Peringatan Risiko: Fluktuasi harga bahan baku, tekanan iterasi teknologi

Perusahaan menghadapi risiko fluktuasi harga bahan baku, bahan langsung yang diperlukan untuk produksi seperti baja karbon, stainless steel, dan paduan suhu tinggi menyumbang lebih dari 65% dari biaya bisnis utama, fluktuasi harga bahan baku sangat mempengaruhi kinerja operasional perusahaan. Jika harga bahan baku hulu mengalami lonjakan besar di masa depan, dan perusahaan tidak dapat segera meneruskan tekanan biaya kepada pelanggan hulu, hal ini akan langsung menekan ruang laba, berdampak buruk pada kinerja operasional.

Risiko iterasi teknologi juga tidak dapat diabaikan, kecepatan pembaruan teknologi di bidang penerbangan dan luar angkasa, serta energi baru di hulu sangat cepat, dengan persyaratan yang terus meningkat terhadap kinerja dan akurasi komponen teralis, memerlukan perusahaan untuk terus berinvestasi dalam R&D untuk mengikuti iterasi teknologi. Jika kemampuan R&D perusahaan tidak dapat memenuhi kebutuhan pembaruan produk pelanggan hulu, dan tidak dapat segera mengatasi tantangan teknis yang relevan, perusahaan mungkin menghadapi risiko kehilangan pelanggan, yang akan mempengaruhi pangsa pasar dan tingkat profitabilitas perusahaan.

Risiko ketidakpastian lingkungan makro juga ada, pada tahun 2025, konflik geopolitik internasional sering terjadi, yang dapat berdampak buruk pada ekspansi bisnis luar negeri perusahaan, fluktuasi nilai tukar juga dapat menyebabkan fluktuasi keuntungan dan kerugian selisih kurs. Selain itu, jika kemajuan investasi proyek energi baru domestik tidak memenuhi harapan, hal ini dapat menyebabkan permintaan pesanan di sektor komponen listrik tidak sesuai harapan, mempengaruhi laju pertumbuhan perusahaan.

Pernyataan Khusus: Konten di atas hanya mewakili pandangan atau posisi penulis itu sendiri, tidak mewakili pandangan atau posisi Sina Finance Headlines. Jika ada masalah yang berkaitan dengan konten, hak cipta, atau masalah lainnya yang perlu menghubungi Sina Finance Headlines, harap melakukannya dalam waktu 30 hari setelah konten tersebut dipublikasikan.

Berita besar, penjelasan akurat, semuanya ada di APLIKASI Keuangan Sina.