Top Saham Perak yang Perlu Diperhatikan: Lima Produsen Perak Murni Terdepan Tahun 2026

Latar Belakang Pasar: Mengapa Saham Perusahaan Perak Melonjak di 2026

Saham perak semakin menarik bagi investor seiring logam mulia ini memasuki reli bull run yang bersejarah. Setelah mengalami kenaikan yang stabil sepanjang 2025, perak memecahkan rekor sebelumnya dari tahun 1980 dan terus naik hingga awal 2026, mencapai US$121,62 per ons pada 29 Januari. Momentum di balik reli ini mencerminkan perubahan struktural di pasar: permintaan industri dari fotovoltaik dan elektronik terus menguat, sementara fundamental penawaran dan permintaan tetap ketat. Selain aplikasi industri, ketidakpastian geopolitik mendorong permintaan sebagai aset safe haven, dengan investor beralih ke perak yang memiliki titik masuk lebih rendah dibandingkan emas di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, konflik Rusia-Ukraina yang berkelanjutan, dan kebijakan tarif AS yang menciptakan volatilitas di pasar keuangan global.

Latar belakang ini telah menciptakan angin sakal bagi saham perusahaan perak, terutama para penambang murni yang fokus secara eksklusif pada produksi perak. Lima saham penambangan perak terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar per Februari 2026 mewakili tingkat teratas industri, masing-masing dengan keuntungan geografis dan operasional yang berbeda.

Pan American Silver: Produsen Perak Dominan di Amerika

Kapitalisasi pasar: C$37,1 miliar | Harga saham: C$92,37

Pan American Silver menempati posisi sebagai salah satu produsen perak utama dunia, dengan aset yang tersebar di seluruh Amerika, termasuk Peru, Meksiko, Bolivia, Argentina, dan Chili. Jejak operasional perusahaan ini berkembang pesat setelah akuisisi MAG Silver senilai US$2,1 miliar, yang selesai pada September 2025. Transaksi ini menambahkan tambang Juanicipio di Meksiko Tengah, di mana Pan American kini memegang saham sebesar 44 persen, sementara Fresnillo mengendalikan 56 persen sisanya dan bertindak sebagai operator.

Integrasi Juanicipio telah mengubah profil produksi Pan American. Pada Q4 2025 saja, perusahaan menghasilkan 7,28 juta ons perak yang dapat diatribusikan, dengan Juanicipio menyumbang 1,91 juta ons dan menjadi produsen utama perusahaan. La Colorada di Meksiko menyumbang 1,61 juta ons, sementara operasi sekunder di El Peñon (Chili), Cerro Moro (Argentina), Huaron (Peru), dan San Vicente (Bolivia) menambah total 3,76 juta ons.

Untuk seluruh tahun 2025, Pan American memproduksi 22,8 juta ons perak yang dapat diatribusikan, melebihi target tahunan. Melihat ke depan ke 2026, perusahaan memproyeksikan produksi antara 25 juta dan 27 juta ons perak yang dapat diatribusikan, dengan biaya pemeliharaan keseluruhan untuk segmen perak diperkirakan antara US$15,75 hingga US$18,25 per ons—posisi yang menguntungkan mengingat harga pasar saat ini.

Operasi Meksiko Dorong Pertumbuhan di First Majestic Silver

Kapitalisasi pasar: C$19,75 miliar | Harga saham: C$42,59

First Majestic Silver mengelola portofolio yang sepenuhnya berbasis di Meksiko, terdiri dari tiga tambang perak milik penuh: San Dimas di Durango, Santa Elena di Sonora, dan La Encantada di Coahuila. Perusahaan ini memperluas jangkauannya pada Januari 2025 melalui merger dengan Gatos Silver, mengakuisisi 70 persen saham di Los Gatos di Chihuahua, dengan Dowa Holdings dari Jepang mempertahankan 30 persen sisanya. Los Gatos juga memproduksi seng, timbal, dan emas sebagai produk sampingan, mendiversifikasi sumber pendapatannya.

Selain penambangan, First Majestic mengoperasikan fasilitas First Mint di Nevada, yang mulai menjual bullion pada Maret 2024, menambahkan dimensi langsung ke konsumen dalam bisnisnya.

Produksi perak mencapai rekor di Q4 2025, dengan output 4,17 juta ons yang mewakili lonjakan 77 persen dibandingkan tahun sebelumnya dari 2,35 juta ons di Q4 2024. Los Gatos memimpin produksi dengan 1,49 juta ons yang dapat diatribusikan, diikuti San Dimas dengan 1,32 juta ons, sementara La Encantada dan Santa Elena masing-masing menyumbang 1 juta dan 358.185 ons.

Total produksi perak tahun 2025 mencapai 15,44 juta ons, mendekati batas atas panduan. Untuk 2026, First Majestic memproyeksikan output antara 13 juta dan 14,4 juta ons, dengan biaya pemeliharaan keseluruhan perak diperkirakan antara US$26,15 hingga US$27,91 per ons.

Endeavour Silver: Kekuatan Baru dalam Penambangan Perak

Kapitalisasi pasar: C$5,33 miliar | Harga saham: C$19,17

Endeavour Silver mengoperasikan platform yang beragam secara geografis di Meksiko dan Peru, memposisikan dirinya sebagai produsen menengah yang sedang berkembang. Di Meksiko, perusahaan ini mengelola dua tambang perak-emas—Guanaceví dan Terronera—bersama proyek eksplorasi maju Pitarilla. Terronera mulai produksi komersial pada Oktober 2025, menandai tonggak penting operasional.

Ekspansi perusahaan di Peru dipercepat setelah akuisisi Compañía Minera Kolpa pada Mei 2025 senilai US$145 juta (tunai dan ekuitas), dengan pembayaran bersyarat hingga US$10 juta terkait pencapaian target produksi. Tambang Kolpa memproduksi perak bersama seng, timbal, dan tembaga.

Produksi perak Q4 2025 mencapai 2,03 juta ons, naik 146 persen dari tahun sebelumnya, didorong oleh kontribusi dari Kolpa dan Terronera. Sepanjang 2025, Endeavour memproduksi 6,49 juta ons perak—kenaikan 45 persen dari 4,47 juta ons di 2024. Kolpa sendiri menyumbang 1,61 juta ons selama delapan bulan kepemilikan di 2025.

Dalam langkah optimalisasi portofolio, Endeavour mengumumkan pada 15 Januari bahwa mereka telah menyelesaikan penjualan tambang Bolanitos ke Guanajuato Silver seharga US$40 juta di muka, dengan pembayaran milestone berikutnya.

Silvercorp Metals: Pengembang Perak dan Tembaga Berbasis di China

Kapitalisasi pasar: C$3,96 miliar | Harga saham: C$18,84

Silvercorp Metals menonjol sebagai produsen murni di China, mengoperasikan dua tambang perak yang sedang berproduksi—Distrik Penambangan Ying di Henan dan tambang GC di Guangdong—serta mengembangkan proyek tembaga utama El Domo di Ekuador.

Untuk kuartal fiskal Q3 2026 (berakhir 31 Desember 2025), Silvercorp melaporkan total produksi perak sebesar 1,9 juta ons, turun 4 persen dari tahun sebelumnya. Distrik Penambangan Ying menyumbang sekitar 1,7 juta ons, sementara tambang GC sekitar 100.000 ons. Perusahaan sedang mengembangkan proyek Kuanping sebagai deposit satelit untuk Ying, dengan produksi bijih pengembangan minor diperkirakan mulai Juni 2026.

Perusahaan mempertahankan strategi eksplorasi agresif, menyelesaikan 76.607 meter pengeboran eksplorasi dan 19.917 meter penambangan di seluruh operasi China selama kuartal tersebut.

Proyek El Domo menerima penyesuaian anggaran pada Februari 2026, dengan anggaran konstruksi meningkat US$44 juta menjadi total US$284 juta. Sebagian dari kenaikan ini, US$16 juta, disebabkan penyesuaian tarif PPN dari 10 persen menjadi 15 persen, yang diharapkan dapat dipulihkan melalui kredit pajak saat proyek mulai beroperasi. Pada 2025, El Domo menunjukkan kemajuan signifikan, dengan 2,6 juta meter kubik material dipindahkan untuk persiapan lokasi.

Americas Gold and Silver: Raksasa Penambangan Perak AS

Kapitalisasi pasar: C$3,34 miliar | Harga saham: C$12,90

Americas Gold and Silver menempati posisi unik sebagai produsen perak utama terbesar yang beroperasi di AS, berpusat di Kompleks Galena di Lembah Perak bersejarah di Idaho. Distrik ini mencakup tambang Bunker Hill, Sunshine, dan Lucky Friday. Selain perak, Galena memproduksi antimon dan tembaga sebagai produk sampingan. Pada Februari 2026, perusahaan mengumumkan rencana pembangunan fasilitas pengolahan antimon di kompleks tersebut melalui usaha patungan 51 persen.

Akhir 2025 menandai peningkatan operasional signifikan di shaft No. 3, dengan peningkatan kapasitas angkat dari 40 menjadi 80 ton metrik per jam, diikuti perbaikan infrastruktur angkat, kontrol, dan sistem otomatisasi shaft.

Di Meksiko, Americas mengelola kompleks konsesi Cosala yang meliputi 19.385 hektar di 67 konsesi pertambangan di Sinaloa. Portofolio ini mencakup fasilitas pengolahan Los Braceros, tambang San Rafael, dan EC120, yang mulai produksi komersial pada 1 Januari 2026. San Rafael memiliki konsentrasi seng dan timbal tinggi, sementara EC120 memiliki kadar perak dan tembaga lebih tinggi, menjadikannya pusat operasi utama Cosala ke depan.

Americas mempercepat kehadiran di AS pada Desember dengan menyelesaikan akuisisi tambang perak Crescent yang pernah berproduksi, terletak 9 mil dari Kompleks Galena di Idaho. Tambang ini, yang sepenuhnya diizinkan dan sebelumnya memproduksi lebih dari 25 juta ons perak antara 1917 dan 1981, akan memasok bijih ke fasilitas penggilingan Galena saat Americas dengan cepat memajukan aset ini ke tahap produksi dengan dukungan eksplorasi agresif di kedua lokasi.

Pada 21 Januari, perusahaan mengumumkan produksi rekor dari operasi Cosala, menyuplai 1,19 juta ons perak di 2025 dengan 463.000 ons di Q4 saja. Total produksi perak tahunan dari semua operasi mencapai 2,65 juta ons—kenaikan 52 persen dari 1,17 juta ons yang dapat diatribusikan di 2024, sebagian didorong oleh peningkatan kepemilikan Galena dari 60 menjadi 100 persen di akhir 2024.

Perspektif Investasi: Saham Perak di 2026

Lima saham perusahaan perak terbesar menawarkan beragam karakteristik investasi. Pan American Silver dan First Majestic menawarkan skala yang mapan dengan aliran kas yang dapat diprediksi. Endeavour Silver menarik bagi investor yang fokus pada pertumbuhan dan memanfaatkan integrasi aset baru. Silvercorp Metals menyediakan diversifikasi geografis bagi yang mencari eksposur di China. Americas Gold and Silver mewakili eksposur murni AS dengan potensi pertumbuhan organik yang besar dari restart Crescent.

Seiring saham perak terus mendapatkan manfaat dari fundamental yang ketat, dukungan geopolitik, dan angin belakang permintaan industri, produsen terbesar di sektor ini diposisikan untuk memberikan pertumbuhan produksi yang substansial sepanjang 2026 dan seterusnya. Setiap portofolio operasional yang berbeda, keuntungan geografis, dan trajektori produksi menawarkan investor beberapa titik masuk di seluruh lanskap penambangan perak.