Mengapa saham asuransi Eropa mengungguli pasar secara keseluruhan dalam risiko perang?

Investing.com - RBC Capital Markets dalam laporan riset yang dirilis pada hari Jumat mencatat, sejak pecahnya perang Iran pada 27 Februari, kinerja saham asuransi Eropa lebih baik dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan, dengan penurunan 7%, sementara indeks Stoxx Europe 600 turun 9%, dan saham bank Eropa turun 11%.

Ketahanan relatif ini mencerminkan sifat permintaan asuransi yang tidak dapat dipilih, neraca awal yang kuat, serta kemampuan sektor ini untuk melakukan penyesuaian harga kembali saat inflasi meningkat.

Gunakan InvestingPro untuk mendapatkan berita mendesak dan reaksi analis lebih cepat - Diskon 50%

Ada perbedaan yang jelas dalam kinerja di dalam sektor tersebut. Sejak 27 Februari, saham asuransi mobil Inggris naik 6,8%, sementara saham asuransi jiwa Inggris turun 9,8%, menjadikannya sub-sektor dengan kinerja terburuk.

Pialang tersebut mengutip data dari Datastream yang menunjukkan, selama periode yang sama, perusahaan reasuransi turun 4,9%, dan perusahaan asuransi umum turun 8,0%.

Data Bloomberg menunjukkan, di tingkat saham individu, sejak 27 Februari, Beazley melesat 54% relatif terhadap indeks Stoxx 600, sementara XPS turun 20%, dan Standard Life turun 13% pada basis yang sama.

Alasan kinerja buruk saham asuransi jiwa Inggris adalah karena sektor ini memiliki rasio leverage aset tertinggi, fluktuasi suku bunga Inggris yang cukup besar, dan kenaikan harga saham yang kuat pada tahun sebelumnya.

Hingga akhir 2025, rasio leverage aset Standard Life (termasuk aset pemegang polis) adalah 178,7 kali, sementara Legal & General adalah 50,4 kali, dan Aviva adalah 9,5 kali.

Data Bloomberg hingga 25 Maret menunjukkan, sejak pecahnya perang, tingkat inflasi yang seimbang telah meningkat secara signifikan, dengan kenaikan di Inggris melebihi Eropa dan Amerika, tetapi tetap di bawah puncak pasca-pandemi COVID-19.

Data Datastream menunjukkan, selama penurunan pada masa pandemi COVID-19, laba per saham masa depan sektor ini turun maksimal 16%, sementara indeks Stoxx 600 turun 27%.

Menurut estimasi RBC menggunakan data hingga akhir 2025, setelah penyesuaian terhadap volatilitas pasar tahun ini, rasio solvabilitas masih lebih tinggi dari rentang target. Munich Re memimpin dengan 295%, dengan rentang target 175-220%, sementara Standard Life berada di level paling ketat di 175% dalam rentang 140-180%.

Rata-rata hasil dividen masa depan sektor ini adalah 7%, dengan rasio pembayaran dividen sebesar 64%. RBC menyatakan: “HNR1, MUV2, ALV, dan CSN menonjol karena catatan dividen yang kuat, dengan rata-rata rasio pembayaran dividen sekitar 55%, yang memberikan keyakinan pada keberlanjutan dividen.”

Data Bloomberg menunjukkan, hingga 23 Maret, rasio harga terhadap laba (P/E) masa depan 12 bulan sektor ini adalah 11,4 kali, lebih tinggi dari rata-rata jangka panjang sebesar 10,5 kali. Rasio P/E saham individu bervariasi dari 6,1 kali untuk Conduit Holdings hingga 13 kali untuk Admiral.

RBC menyatakan, risiko penurunan terbesar masih berupa “resesi serius yang disertai penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang dan gagal bayar kredit,” dan memperkirakan dalam kondisi tersebut, perusahaan reasuransi akan mengungguli pasar, sementara perusahaan asuransi jiwa akan berkinerja buruk.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat syarat penggunaan kami.