Apa arti kenaikan hasil obligasi AS bagi Bitcoin

Singkatnya

• Imbal hasil U.S. 10-tahun Treasury yields telah melonjak ke sekitar 4,42%, memaksa pasar untuk menilai ulang prospek suku bunga dan kondisi keuangan.
• Bitcoin tetap berada dalam kisaran dekat $68.000, turun tidak sedrastis saham selama aksi jual yang dipicu faktor makro belakangan ini.
• Pasar opsi menunjukkan bahwa investor masih membeli perlindungan terhadap penurunan, menandakan kehati-hatian tetapi bukan kepanikan, menurut QCP Capital.

Bitcoin diperdagangkan di dekat $68.000, mempertahankan kisaran yang relatif sempit meskipun lonjakan tajam imbal hasil Treasury AS menandakan tekanan yang meningkat di seluruh pasar global.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun acuan, obligasi catatan (note), naik menjadi sekitar 4,42% pada hari Kamis, naik kira-kira 46 basis poin sejak akhir Februari, demikian data menunjukkan.

“Kecepatan lonjakan dalam Imbal Hasil US 10Y Note, dan imbal hasil Treasury AS secara lebih luas, sejalan dengan apa yang kita lihat pada April 2025, selama Liberation Day,” tulis analis The Kobeissi Letter pada hari Kamis di X.

“Namun, kali ini latar belakangnya jauh lebih kompleks, dan menahan pasar obligasi tidak sesederhana yang mungkin terlihat,” tambah mereka. “Ini akan segera menjadi kisah terbesar di pasar tersebut.”



Pergerakan di pasar obligasi seperti ini sering kali bermakna karena imbal hasil memengaruhi biaya pinjaman di seluruh perekonomian, mulai dari hipotek hingga pinjaman korporasi, sekaligus sering menjadi penentu arah aset berisiko, termasuk saham dan kripto.

Kenaikan imbal hasil selama sebulan didorong sebagian oleh harga minyak dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah saat perang AS dan Israel dengan Iran mendekati minggu kelima sejak pemimpin tertinggi mereka dibunuh.

Harga energi yang lebih tinggi biasanya mendorong inflasi, dan ketika ekspektasi inflasi meningkat, investor obligasi menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi terkikisnya daya beli. Penyesuaian ulang harga (repricing) itu telah memaksa investor untuk meninjau kembali prospek suku bunga.

Pasar berjangka suku bunga kini menunjukkan ekspektasi bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, sebuah pergeseran dari akhir 2025, ketika pasar memperhitungkan beberapa kali pemotongan suku bunga hingga 2026.

Suku bunga yang lebih tinggi biasanya membebani aset berisiko dengan meningkatkan biaya pendanaan, sehingga aset yang lebih aman—seperti obligasi pemerintah—menjadi lebih menarik dibanding saham dan kripto.

Terlepas dari latar belakang itu, Bitcoin telah turun lebih tidak tajam daripada ekuitas dalam beberapa minggu terakhir dan sebagian besar diperdagangkan di antara sekitar $68.000 dan $71.000. Aset ini turun 3,3% pada hari itu menjadi $68.400, tetapi masih naik 3,9% sejak konflik Iran dimulai.

Para analis mengatakan kripto saat ini sedang ditarik berlawanan arah oleh kekuatan makroekonomi.

Dalam catatan pasar pada hari Kamis, perusahaan perdagangan aset digital QCP Capital mengatakan pergerakan harga Bitcoin tetap “terikat kisaran dan dipacu oleh headline,” dengan pasar opsi yang menunjukkan permintaan berkelanjutan untuk lindung nilai terhadap penurunan tetapi tidak pada level stres yang ekstrem.

Dengan kata lain, investor membayar untuk perlindungan terhadap penurunan lebih lanjut, tetapi pasar belum memperhitungkan aksi jual besar yang parah.

Ada juga tanda bahwa sebagian investor sedang mengakumulasi Bitcoin saat terjadi penurunan.

Arus keluar bersih terbaru dari bursa menunjukkan koin sedang dipindahkan ke penyimpanan, bukan diposisikan untuk penjualan segera, tulis QCP. Sementara itu, pangsa Bitcoin terhadap total pasar kripto terus meningkat—sebuah pertanda bahwa investor lebih menyukai kripto terbesar di dunia selama periode-periode yang tidak pasti.

Untuk saat ini, para trader terus mengawasi pasar obligasi sebagai sinyal utama yang perlu diperhatikan.

Jika imbal hasil Treasury 10-tahun terus naik mendekati kisaran 4,5%, kondisi keuangan kemungkinan akan semakin ketat, meningkatkan tekanan pada ekuitas dan kripto papan atas (blue-chip).

Itu akan membuat Bitcoin lebih sedikit bergerak karena perkembangan yang spesifik kripto dan lebih banyak karena kekuatan makroekonomi, menurut para ahli.

Newsletter Daily Debrief

Mulai setiap hari dengan berita utama teratas saat ini, ditambah fitur orisinal, sebuah podcast, video, dan lainnya.

Email Anda

Dapatkan ini!

Dapatkan ini!