CITIC Securities: Disarankan untuk memperhatikan produsen utama AI PCB/laminat tembaga (CCL), produsen penyimpanan, dan lain-lain.

Laporan riset CICC (CITIC Securities) menyebutkan bahwa di GTC 2026, NVIDIA menyatakan bahwa kebutuhan komputasi AI pada tahun 2027 masih akan terus mengalami pertumbuhan yang kuat. CICC berpendapat bahwa, dengan penambahan LPU dan midplane pada arsitektur Rubin/Rubin Ultra, peningkatan spesifikasi dan kuantitas akan mendorong ekspansi permintaan lebih lanjut; AI PCB akan sepenuhnya diuntungkan karenanya. CPO diperkirakan akan menjadi yang pertama kali diterapkan pada arsitektur Scale-out Rubin. Pada penerapan Scale-up, diperkirakan akan dimulai pada platform Feynman tahun 2028. Kami memandang positif bahwa pertemuan GTC 2026 NVIDIA akan semakin memperkuat keyakinan pasar terhadap pertumbuhan berkelanjutan industri AI dan terealisasinya logika peningkatan (incremental). Disarankan untuk memperhatikan perusahaan papan sirkuit tercetak AI PCB/tembaga berlapis (CCL) terkemuka di dalam negeri, pemasok penyimpanan (storage), dan lainnya.

Berikut adalah keseluruhan teks

Elektronik | Rekap GTC 2026 NVIDIA: Fotoni dan Elektronik Saling Maju (Opto-Electronic Advancing Together)

Di GTC 2026, NVIDIA menyatakan bahwa pada tahun 2027 kebutuhan komputasi AI masih akan terus mengalami pertumbuhan yang kuat. Kami berpandangan bahwa, dengan penambahan LPU dan midplane pada arsitektur Rubin/Rubin Ultra, peningkatan spesifikasi dan kuantitas akan mendorong ekspansi permintaan lebih lanjut; AI PCB akan sepenuhnya diuntungkan karenanya. CPO diperkirakan akan menjadi yang pertama kali diterapkan pada arsitektur Scale-out Rubin, sedangkan penerapan Scale-up diperkirakan akan dimulai pada platform Feynman tahun 2028. Kami memandang positif bahwa pertemuan GTC 2026 NVIDIA akan semakin memperkuat keyakinan pasar terhadap pertumbuhan berkelanjutan industri AI dan terealisasinya logika peningkatan (incremental). Disarankan untuk memperhatikan perusahaan papan sirkuit tercetak AI PCB/tembaga berlapis (CCL) terkemuka di dalam negeri, pemasok penyimpanan (storage), dan lainnya.

▍ NVIDIA memproyeksikan hingga tahun 2027 permintaan pesanan akan meningkat menjadi 1 triliun dolar AS.

Pada 16 Maret, dalam pidato utama bertema GTC 2026 NVIDIA, CEO Huang Renxun memperkirakan pesanan tahun 2026 untuk Blackwell dan Rubin sebesar 500 miliar dolar AS; dalam acara tersebut, perusahaan memperkirakan hingga tahun 2027 permintaan pesanan akan meningkat menjadi 1 triliun dolar AS. Saat ini, 60% bisnis NVIDIA berasal dari lima penyedia layanan cloud super-besar teratas secara global, sedangkan 40% lainnya tersebar di berbagai bidang seperti cloud regional, cloud berdaulat, perusahaan (enterprise), industri, robot, dan komputasi tepi (edge computing). Dari laporan keuangan terbaru empat perusahaan CSP terbesar di Amerika Utara, pada kuartal 4 tahun 2025, kondisi operasi raksasa teknologi di Amerika Utara secara keseluruhan terus lebih baik daripada ekspektasi pasar; pertumbuhan pendapatan bisnis cloud semakin dipercepat, didorong oleh struktur pasokan-permintaan yang relatif ketat (supply-demand yang lebih ketat), kenaikan harga chip memori, dan lain-lain, sehingga panduan belanja modal (capital expenditure) untuk tahun 2026 jauh melampaui perkiraan. Kami menghitung bahwa CAPEX empat CSP terbesar di Amerika Utara pada tahun 2026 akan meningkat YoY +58%, sementara AI CAPEX YoY +117%; hal ini diharapkan dapat memberi dukungan bagi realisasi kinerja chip komputasi AI.

▍ NVIDIA meluncurkan 5 platform komputasi tingkat rak (rack) Vera Rubin.

NVIDIA meluncurkan platform/POD Vera Rubin yang sepenuhnya baru, yang menggabungkan 5 sistem komputasi tingkat rak menjadi satu superkomputer AI untuk mendukung penalaran (inference) yang efisien untuk Agentic AI. Secara spesifik: 1）Rangkaian rack Vera Rubin NVL72 memiliki kemampuan inferensi 3,6 exaflops (FP4), yaitu 5 kali Blackwell; 2）Rack CPU Vera terutama digunakan untuk penjadwalan dan manajemen workflow Agentic; 3）Rack Groq 3 LPX (dengan 256 LPU Groq 3) akan berfungsi sebagai akselerator inferensi token, dipadankan dengan Vera Rubin NVL72, dan memanfaatkan memori statis on-chip berkapasitas besar (SRAM) untuk mencapai inferensi yang efisien; 4）Rack BlueField-4 STX digunakan untuk mendukung inferensi konteks panjang yang dibutuhkan oleh Agentic AI; 5）Rack sakelar CPO Spectrum-X untuk scale-out, yang sudah diproduksi massal sepenuhnya.

▍ Dari sisi PCB, aplikasi tambahan seperti backplane ortogonal, motherboard LPX, dan motherboard kabinet CPU telah dikonfirmasi.

NVIDIA secara resmi mengumumkan rack Rubin Ultra NVL144 Kyber, yang terdiri dari 144 GPU dalam satu domain NVLink. Node komputasi dan sakelar pertukaran NVLink dimasukkan dan dihubungkan dari dua sisi. Rack Kyber (NVLink 144) kemudian melakukan ekspansi ke NVLink 576 melalui kabel tembaga Oberon/ekspansi optik. Menurut SemiAnalysis, penggunaan backplane PCB ortogonal dapat mencapai transmisi sinyal berketumpatan tinggi dan berkecepatan tinggi, sekaligus menurunkan rugi sinyal serta kompleksitas penataan kabel. Dari sisi proses, akan digunakan desain multi-lapis berkemampuan sangat tinggi; dari sisi material, diharapkan memakai material M9 yang paling mutakhir saat ini. Kami memperkirakan backplane PCB ortogonal berpotensi meningkatkan ASP per GPU sebesar 200 dolar AS+; sementara itu, NVIDIA mengonfirmasi bahwa chip Grok LPU LP30 akan diproduksi oleh Samsung Foundry. Saat ini sudah masuk produksi massal, dan diperkirakan akan dikirim pada kuartal ketiga tahun 2026 dalam bentuk kabinet LPX. NVIDIA menyarankan bahwa jika ada kebutuhan besar untuk generasi kode atau permintaan Token berkecepatan tinggi, maka 25% daya komputasi dapat dikonfigurasi untuk Grok, sementara 75% sisanya tetap menggunakan Vera Rubin. Menurut SemiAnalysis, motherboard kabinet LPX mungkin menggunakan desain 50L+, multi-lapis berjumlah tinggi, dan CCL M9; kami memperkirakan ASP per GPU berpotensi mencapai ratusan dolar AS. Selain itu, NVIDIA mengonfirmasi bahwa mereka akan meluncurkan kabinet CPU, yang juga akan menggunakan motherboard PCB, sehingga akan semakin mempertebal ruang pertumbuhan potensial untuk AI PCB di masa depan.

▍ Platform Feynman menggunakan chip baru melalui integrasi heterogen mendalam, dan solusi scale-up mendukung kabel tembaga serta CPO.

Peta jalan produk NVIDIA menunjukkan bahwa perusahaan akan meluncurkan arsitektur Feynman pada tahun 2028. Platform ini akan mengintegrasikan secara mendalam heterogen pada level perangkat keras antara CPU (Rosa), GPU (Feynman), dan LPU (LP40), serta pada interkoneksi scaleup akan sekaligus menggunakan solusi kabel tembaga dan CPO. Rinciannya: 1）GPU akan menggunakan node proses TSMC A16 (1.6nm); 2）CPU Rosa dapat menjadwalkan aliran Token antara GPU, penyimpanan, dan jaringan secara lebih efisien, mengoptimalkan tugas keputusan logika yang sangat kompleks; 3）LP40 (LPU) dengan mengintegrasikan teknologi GPU NVIDIA dan Groq, bertujuan untuk secara menyeluruh menyelesaikan tantangan latensi inferensi dan “Memory Wall” pada level mikroarsitektur; 4）Dari sisi jaringan, platform ini menggunakan rack Kyber yang mendukung dua opsi ekspansi sekaligus, yaitu kabel tembaga dan CPO.

▍ Faktor risiko:

Volatilitas ekonomi makro dan risiko geopolitik, peluncuran produk baru pemimpin komputasi AI luar negeri yang tidak sesuai ekspektasi, pertumbuhan kebutuhan pasar AI yang tidak sesuai ekspektasi, risiko kenaikan harga komponen seperti memori secara berkelanjutan, risiko perubahan teknologi dan iterasi produk, risiko regulasi kebijakan dan privasi data, serta risiko persaingan yang meningkat di industri PCB.

▍ Strategi investasi:

Di bawah latar belakang bahwa kebutuhan komputasi global terus melampaui ekspektasi, kondisi dan tren kenaikan harga pada segmen hulu diharapkan dapat terus berlanjut. Jalur utama inflasi (cost inflation) pada rantai komputasi masih merupakan arah “pertumbuhan prospektif yang sedang bagus (growth)” dengan kepastian determinasi tertinggi untuk alokasi pada sektor teknologi saat ini. Kami memandang positif pertemuan GTC 2026 NVIDIA akan semakin memperkuat keyakinan pasar terhadap pertumbuhan berkelanjutan industri AI dan terealisasinya logika peningkatan (incremental).

(Sumber tulisan: Securities Times)