Apa yang Diharapkan Ketika Herman Miller Melaporkan Pendapatan

Produsen lingkungan kantor profesional Herman Miller (MLHR 24,23%) akan merilis laba kuartal kedua tahun fiskal 2020 pada hari Kamis sebelum pasar dibuka untuk perdagangan. Seperti yang saya jelaskan dalam podcast Motley Fool Industry Focus baru-baru ini, rumah desain ikonik ini dapat dianggap sebagai saham kecil yang tersembunyi: Sahamnya telah mencatat total pengembalian yang kuat sebesar 23% secara tahunan selama 10 tahun terakhir. Mari kita tinjau beberapa angka dan tema kunci yang akan mempengaruhi penerimaan pasar terhadap hasil perusahaan pada hari Kamis.

Panduan pendapatan dan laba per saham untuk kuartal kedua

Pendapatan kuartal pertama tahun fiskal 2020 Herman Miller meningkat sebesar 7,4%, berada dalam kisaran yang cukup menguntungkan bagi perusahaan, karena juga meningkatkan pendapatan sebesar 7,8% untuk seluruh tahun fiskal 2019. Untuk kuartal kedua tahun 2020, manajemen menargetkan pendapatan antara $685 juta dan $705 juta. Pada titik tengah kisaran ini, pertumbuhan organik akan sama dengan… 7%.

Manajemen tidak menyediakan banyak tolok ukur kuantitatif laba sebelum hasil kuartal setiap kali diumumkan. Selain perkiraan pendapatan, Herman Miller biasanya memproyeksikan laba per saham terdilusi (EPS); untuk laporan hari Kamis, perusahaan telah memberitahu investor untuk mengharapkan EPS sebesar $0,85-$0,89.

Sumber gambar: Herman Miller.

Meningkatnya aliran pesanan dan backlog

Pemegang saham lama Herman Miller terbiasa dengan volatilitas berkala dalam pendapatan dan laba, karena pendapatan setiap kuartal cukup bergantung pada ukuran dan skala proyek furnitur komersial baru di berbagai pasar geografisnya. Aliran pesanan yang sehat dalam satu kuartal cenderung menenangkan kekhawatiran investor tentang pendapatan di masa depan.

Pada kuartal lalu, pertumbuhan 10% tahun-ke-tahun di pasar terbesar perusahaan, Amerika Utara, dikombinasikan dengan pertumbuhan 11% dalam pesanan segmen ritel untuk mengimbangi penurunan 5% dalam pesanan internasional organik. Secara keseluruhan, pesanan organik tumbuh 7,4% dibandingkan kuartal tahun sebelumnya.

Backlog pesanan Herman Miller, petunjuk lain yang sangat diperhatikan tentang penjualan di masa depan, juga menunjukkan pertumbuhan yang mengagumkan, melonjak 12,7% pada kuartal terakhir secara tahunan, menjadi $400 juta.

Berdasarkan kuartal terakhir, investor dapat mengharapkan pertumbuhan aliran pesanan di kisaran angka tengah satu digit dan kenaikan pesanan yang belum terpenuhi di kisaran angka tengah hingga tinggi satu digit. Setiap penyimpangan signifikan dari tren ini — positif maupun negatif — kemungkinan akan mempengaruhi harga saham pada hari Kamis.

Perbaikan margin kotor

Saham Herman Miller telah meningkat 56% secara total pengembalian tahun ini, dan sebagian dari popularitas yang terus meningkat ini berasal dari laba yang stabil. Meskipun ada inflasi komoditas dan tarif impor pada komponen yang digunakan dalam furnitur buatan AS-nya, Herman Miller mampu mempertahankan margin kotor hampir datar di tahun fiskal 2019, hanya kehilangan 50 basis poin menjadi 36,2%.

Pada kuartal terakhir, margin kotor meningkat sebesar 70 basis poin menjadi 36,7%. Perusahaan telah menaikkan harga untuk mengatasi efek tarif, menemukan efisiensi dalam rantai pasoknya, dan mengurangi biaya untuk mempertahankan profitabilitas. Pembukaan fasilitas distribusi baru seluas 620.000 kaki persegi pada kuartal lalu juga diharapkan membantu meningkatkan margin kotor di kuartal mendatang. Perkirakan margin kotor tetap dekat dengan 36% di kuartal kedua, dengan sedikit variasi satu poin persentase.

Dampak akuisisi terbaru

Dalam presentasi investor terbaru, manajemen menguraikan perkiraan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 6%-10% selama tiga hingga lima tahun ke depan. Perusahaan berencana mencapai tingkat pertumbuhan yang tajam ini dengan meningkatkan pendapatan organik sebesar 4%-7% setiap tahun, dan menambahkan dua hingga tiga poin persentase pendapatan setiap tahun dari akuisisi.

Memang, sejak laporan laba terakhir, organisasi ini telah melakukan dua transaksi baru. Pada awal Oktober, Herman Miller setuju untuk mengakuisisi 34% lagi dari ekuitas di spesialis furnitur tambahan Denmark Hay A/S seharga $78 juta, sehingga total kepemilikan di Hay menjadi 67%. Transaksi ini diperkirakan akan menambah $0,01 hingga $0,02 ke EPS Herman Miller di paruh kedua tahun fiskal 2020.

Dalam transaksi serupa, pada 29 Oktober, perusahaan membeli sisa 50% dari desainer furnitur kolaboratif Inggris naughtone yang belum dimilikinya, seharga $46,1 juta. Herman Miller pertama kali memiliki 50% saham naughtone pada 2016. Manajemen memperkirakan ekuitas tambahan naughtone ini akan menghasilkan tambahan EPS sebesar $0,01 hingga $0,03 dalam tujuh bulan terakhir tahun fiskal 2020.

Pemegang saham dapat mengharapkan manajemen memberikan lebih banyak penjelasan tentang transaksi ini selama panggilan konferensi laba kuartalan perusahaan pada hari Kamis. Mereka juga dapat mengantisipasi diskusi tentang strategi akuisisi utama manajemen, yang selama beberapa kuartal terakhir terdiri dari berbagai akuisisi kecil namun bermakna.