Ringkasan pasar 27 Maret: Nasdaq jatuh ke zona koreksi, Lagarde memicu ekspektasi kenaikan suku bunga global, Trump perpanjang dan perpanjang lagi setelah pasar tutup

Pasar saham AS: Nasdaq resmi memasuki wilayah koreksi, kejadian yang paling tidak diinginkan Wall Street terjadi

Kamis, sisa dua hari kenaikan berturut-turut di Wall Street akhirnya hilang.

Dow turun 469 poin (-1,01%), S&P 500 anjlok 1,74%, mencatat penurunan harian terbesar dalam dua bulan. Nasdaq anjlok 2,38%, resmi memasuki wilayah koreksi—dari puncak historis akhir Oktober tahun lalu, turun lebih dari 10%. Ringkas hari ini: saham, emas, obligasi semuanya turun, tidak ada aset yang menawarkan perlindungan safe haven yang efektif.

Tembakan pertama datang dari seberang Atlantik. Presiden ECB Lagarde dalam pidato terbuka secara langsung menyiramkan air dingin ke pasar: dia menyebut konflik Iran sebagai “guncangan nyata”, dan mengatakan “pasar mungkin terlalu optimistis”, memperingatkan bahwa inflasi mungkin memaksa Eropa untuk mempertimbangkan kembali kenaikan suku bunga, dan menyebutkan bahwa kerusakan ekonomi mungkin membutuhkan beberapa tahun untuk pulih. Kata-kata Lagarde membuat ekspektasi penurunan suku bunga yang sudah rapuh semakin runtuh.

Diikuti oleh pukulan keras dari OECD. Dalam pembaruan ekonomi terbaru, OECD menaikkan proyeksi inflasi AS tahun 2026 dari 2,8% menjadi 4,2%, jauh di atas prediksi Federal Reserve minggu lalu sebesar 2,7%. Apa arti angka ini? Ini berarti bahwa dalam dampak berkelanjutan dari perang ini, bahkan menjaga suku bunga tetap tidak berubah pun menjadi harapan yang sulit—kemungkinan kenaikan suku bunga mulai dihitung pasar secara bertahap.

Di bidang diplomasi, pernyataan Menteri Luar Negeri Iran secara tegas menghancurkan narasi optimisme sisa minggu ini: Menteri Luar Negeri Iran, Abolhassan Amir-Abdollahian, menyatakan bahwa komunikasi melalui perantara “tidak berarti negosiasi dengan AS”, Teheran meninjau rencana gencatan senjata dari pihak AS, tetapi menolak kontak langsung. Pasar Asia-Pasifik menjadi yang pertama bereaksi: indeks Kospi Korea Selatan turun lebih dari 3%, indeks Hang Seng Hong Kong turun 1,9%, CSI 300 turun lebih dari 1%.

Di level saham individual, sektor teknologi paling terpukul. Nvidia turun 3,7%, Alphabet turun 3,5%, hampir seluruh anggota Nasdaq 100 melemah. Nvidia sudah beberapa minggu ini terus mendapat tekanan dari geopolitik dan regulasi AI, tren penurunan ini tidak menunjukkan tanda-tanda berhenti.

Di Dow, hanya beberapa saham defensif dan energi seperti Salesforce (+1,65%) dan Chevron (+1,44%) yang bertahan positif, tetapi indeks secara keseluruhan tetap terbebani, dari 30 saham komponen hanya 9 yang naik.

Satu detail penting yang patut dicatat: Trump dalam rapat kabinet hari itu menyatakan bahwa dampak perang terhadap harga minyak dan pasar saham “tidak sebesar yang saya perkirakan”, dan mengklaim “semuanya akan kembali turun, bahkan lebih rendah dari sebelum perang”. Respon pasar terhadap pernyataan ini adalah terus menurun.

Emas dan harga minyak: Harga minyak kembali menguat, emas bulan ini mencatat penurunan terbesar sejak 1983

Harga minyak: kembali di atas 100 dolar, ekspektasi pecahnya negosiasi kembali muncul

Brent mencapai kembali di atas 107 dolar per barel, WTI berfluktuasi di sekitar 93 dolar. Kedua patokan harga ini rebound tajam dari titik terendah hari Rabu, kembali ke level tinggi yang membuat pasar sesak napas.

Daya dorongnya tetap sama: pernyataan keras Menteri Luar Negeri Iran menimbulkan bayang-bayang terhadap prospek negosiasi, pasar kembali menilai “penutupan jangka panjang”. Kondisi pelayaran Selat Hormuz masih rapuh—biaya pengangkutan, biaya asuransi, kelayakan jalur pelayaran, semuanya menjadi hambatan utama dalam penentuan harga minyak, bukan sekadar angka pasokan.

Emas: bulan yang penuh tekanan tiga lapis

Emas berjangka turun 4% Kamis, hampir mencapai penurunan bulanan 17% sejak Maret, mencatat performa bulanan terburuk sejak Oktober 2008.

Fenomena ini perlu penjelasan serius. Di tengah perang nyata di Timur Tengah, mengapa emas tidak naik malah turun? Jawabannya mengarah ke tiga rangkaian logika yang saling memperkuat: pertama, imbal hasil obligasi AS terus naik, meningkatkan biaya peluang memegang emas; kedua, dolar AS terus menguat dalam rantai transmisi “inflasi→pengetatan→dolar kuat”, dan emas dihitung dalam dolar; ketiga, ekspektasi inflasi yang didorong harga minyak justru memperkuat penilaian bahwa “bank sentral tidak akan menurunkan suku bunga, likuiditas tidak akan melonggarkan”, sehingga emas kehilangan dukungan narasi pelonggaran moneter.

Emas yang tidak naik saat perang ini adalah salah satu sinyal pasar yang paling kontra intuitif dan paling patut diwaspadai dari dampak harga minyak tahun 2026.

Cryptocurrency: Bitcoin kehilangan posisi di atas 70.000 dolar

Bitcoin Kamis turun di bawah 70.000 dolar, sekitar 68.837 dolar, turun sekitar 3,4%. Ethereum juga turun, mendekati level support kritis di 2.000 hingga 2.100 dolar.

Penembusan di bawah 70.000 dolar ini sangat sensitif—hanya kurang dari seminggu setelah Bernstein secara terbuka menyatakan “bawah sudah terlihat” minggu lalu. Saat ini, dari puncak sekitar 126.000 dolar Oktober tahun lalu, Bitcoin telah turun sekitar 45%, dan kepercayaan pasar terhadap “pembalikan ke bawah” sedang diuji lagi.

Pengamatan struktural menarik: sejak konflik meletus, respons Bitcoin terhadap tekanan geopolitik semakin mengecil—pada 28 Februari, serangan pertama menyebabkan penurunan 9%, blokade Hormuz menyebabkan penurunan 4%, dan setelah itu, peningkatan berkali-kali hanya memicu fluktuasi di bawah 2%. Penembusan di bawah 70.000 dolar ini didorong oleh faktor makro (ECB hawkish + OECD menaikkan inflasi) dan bukan langsung dari perang itu sendiri—ini menunjukkan bahwa “ketahanan krisis” Bitcoin sedang terkumpul, tetapi kekuatan narasi suku bunga tetap tidak bisa diabaikan.

Setelah pasar tutup, muncul titik balik: Trump di Truth Social mengumumkan bahwa batas waktu serangan terhadap infrastruktur energi Iran diperpanjang dari Jumat minggu ini menjadi 6 April, menyatakan “negosiasi sedang berlangsung dan berjalan lancar”. Setelah berita ini, futures Dow langsung melonjak sekitar 205 poin (+0,4%), S&P 500 dan Nasdaq 100 futures naik sekitar 0,4%. Bitcoin juga rebound sedikit dari posisi terendahnya.

Ini adalah “penyelamatan pasar setelah tutup” ke-N yang dilakukan Trump dalam perang ini—pasar sudah cukup berpengalaman, tahu bahwa ini bukan berarti perang berakhir, hanya memberi waktu lebih.

Ringkasan hari ini: dalam pola tiga kekalahan, Lagarde dan OECD bersama-sama mengirimkan alarm inflasi global

26 Maret (Kamis), gangguan eksternal dan keruntuhan teknis menyebabkan hari terberat sejak perang dimulai:

Pasar saham AS: Dow -469 poin (-1,01%), S&P 500 -1,74% (penurunan harian terbesar dalam dua bulan), Nasdaq -2,38% resmi memasuki wilayah koreksi. Presiden ECB Lagarde memperingatkan pasar “terlalu optimistis”, OECD menaikkan proyeksi inflasi AS menjadi 4,2%, keduanya menjadi katalisator percepatan penurunan.

Harga minyak/emas: Brent kembali ke atas 107 dolar per barel, WTI sekitar 93 dolar, harga minyak kembali menguat; emas turun 4%, dalam bulan ini mencatat penurunan hampir 17%, performa bulanan terburuk sejak 2008—emas yang tidak berfungsi sebagai safe haven saat perang adalah sinyal pasar yang paling aneh saat ini.

Cryptocurrency: Bitcoin kehilangan posisi di atas 70.000 dolar, sekitar 68.837 dolar (-3,4%), Ethereum juga tertekan; setelah Trump memperpanjang batas waktu serangan sampai 6 April, futures sedikit rebound, dan Bitcoin mengikuti dari posisi terendah.

Pasar saat ini hanya peduli satu hal: sebelum 6 April, akankah Teheran memberikan jawaban?

Trump memberi Iran jendela waktu lagi. Tapi kali ini, kesabaran pasar sudah jauh berkurang dibanding tiga minggu lalu—setiap “penundaan” mengurangi harapan pasar akan “gencatan senjata sejati”. 6 April adalah batas waktu keras baru. Jika saat itu Iran masih belum memberikan respons substantif, Trump akan menghadapi dilema “penundaan lagi dengan kepercayaan yang runtuh” atau “benar-benar bertindak dan mengendalikan inflasi”.

Biaya termahal dari perang ini mungkin bukan harga minyak, melainkan hilangnya kepercayaan pasar terhadap “putaran balik berikutnya”.