Huatai Sekuritas: Pasokan dan permintaan lithium karbonat global diperkirakan akan tetap dalam keseimbangan ketat

Laporan penelitian Huatai Securities menganggap bahwa penyempitan likuiditas dan perubahan preferensi risiko yang disebabkan oleh peristiwa di Timur Tengah menyebabkan fluktuasi harga lithium sebelumnya menjadi cenderung lemah. Namun, mengingat risiko gangguan pasokan di daerah Yichun domestik dan Zimbabwe di luar negeri masih ada di paruh kedua tahun ini, serta dorongan dari harga minyak tinggi terhadap permintaan kendaraan listrik dan penyimpanan energi, jika asumsi proyeksi netral pada 2026 terpenuhi (peningkatan penjualan kendaraan energi baru global sebesar 10%-15% YoY, pengiriman sel baterai penyimpanan energi sebesar 50%-60% YoY), maka pasokan dan permintaan karbonat lithium global diperkirakan akan tetap dalam keseimbangan ketat.

Selengkapnya sebagai berikut

Huatai | Logam Non-Ferrous: Rekonstruksi Energi Membuka “Perjalanan Lithium” Baru

Pandangan Inti

Kami berpendapat bahwa penyempitan likuiditas dan perubahan preferensi risiko yang disebabkan oleh peristiwa di Timur Tengah menyebabkan fluktuasi harga lithium sebelumnya menjadi cenderung lemah. Namun, mengingat risiko gangguan pasokan di daerah Yichun domestik dan Zimbabwe di luar negeri masih ada di paruh kedua tahun ini, serta dorongan dari harga minyak tinggi terhadap permintaan kendaraan listrik dan penyimpanan energi, jika asumsi proyeksi netral pada 2026 terpenuhi (peningkatan penjualan kendaraan energi baru global sebesar 10%-15% YoY, pengiriman sel baterai penyimpanan energi sebesar 50%-60% YoY), maka pasokan dan permintaan karbonat lithium global diperkirakan akan tetap dalam keseimbangan ketat.

Peningkatan kapasitas baterai per kendaraan dan deviasi dari pertumbuhan penjualan kendaraan energi baru

Berdasarkan data dari China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, pada Januari-Februari 2026, rata-rata kapasitas pengisian baterai per mobil listrik penumpang di China adalah 65,4 KWh, meningkat 22,5% YoY; mobil hybrid plug-in memiliki kapasitas 35,7 KWh, meningkat 38,6%. Karena peningkatan signifikan dalam kapasitas per kendaraan, meskipun penjualan kendaraan energi baru domestik menurun YoY, produksi baterai tetap tumbuh YoY. Pada Januari-Februari 2026, total penjualan kendaraan energi baru domestik mencapai 1,7096 juta unit, turun 6,9% YoY. Data dari SMM menunjukkan bahwa produksi sel baterai energi di China pada Januari-Februari 2026 mencapai 210,55 GWh, naik 38,4% YoY.

Data frekuensi tinggi penyimpanan energi menunjukkan prospek cerah, peningkatan penetrasi sel baterai besar mendukung ruang kenaikan harga lithium

Berdasarkan data dari SMM, produksi sel baterai penyimpanan energi domestik pada Januari-Februari 2026 mencapai 119,09 GWh, meningkat 91% YoY. Data dari Daqo New Energy menunjukkan bahwa total kapasitas produksi pasar lithium pada Maret 2026 sekitar 219 GWh, meningkat 16,5% dari bulan sebelumnya, dengan proporsi produksi sel baterai penyimpanan energi meningkat menjadi 40,6% dari 37,7% awal tahun. Dengan dominasi sel 314Ah dan jalur produksi penuh, sel baterai super besar seperti 587Ah dari EVE Energy dan 628Ah dari Chuan Neng New Energy telah muncul. Pengurangan jumlah sel dan penyederhanaan struktur sistem memungkinkan penurunan biaya integrasi sistem penyimpanan energi, memberikan ruang kenaikan harga lithium lebih lanjut. Secara luar negeri, karena faktor biaya dan keamanan energi, struktur pasar mungkin mempercepat penetrasi proyek energi baru dan penyimpanan energi di Timur Tengah dan Eropa dalam jangka menengah hingga panjang.

Pasokan lithium juga menampilkan cerita serupa “tembaga”

Berbeda dengan kuota untuk rare earth dan tungsten, serta kapasitas elektrolisis aluminium sebesar 45 juta ton, pasokan lithium mungkin tidak memiliki batasan keras. Namun, kami berpendapat bahwa dalam beberapa tahun terakhir, cerita serupa “tembaga” juga sedang berlangsung di pasar lithium: (1) Pengeluaran modal utama perusahaan tambang lithium global mengalami titik balik penurunan pada 2024; (2) Di tengah kebangkitan kembali demokratisasi sumber daya dan Monroe Doctrine, berbagai negara menerapkan kebijakan penyimpanan logam strategis, pembatasan ekspor, dan peningkatan tarif, meningkatkan risiko pasokan luar negeri; (3) Beberapa tambang lithium utama di Australia juga mengalami penurunan grade cadangan, seperti Greenbush yang mengonfirmasi bahwa grade lithium oksida dari bijihnya turun dari 3,2% pada 2021 menjadi 2,6% pada 2024.

Asumsi netral, pasokan global karbonat lithium tetap dalam keseimbangan ketat pada 2026

Jika mengikuti asumsi proyeksi netral (peningkatan penjualan kendaraan energi baru global 10%-15% YoY, pengiriman sel baterai penyimpanan energi 50%-60% YoY), kelebihan pasokan karbonat lithium diperkirakan sebesar 2,4%-6,4%, menjaga keseimbangan ketat antara pasokan dan permintaan.

Risiko utama: permintaan di hilir dan harga lithium yang tidak sesuai harapan, serta perkembangan ekspansi pasokan yang lebih cepat dari perkiraan.