Dewan Bir Hitam Menyerahkan Jawaban "Es dan Api": Pertumbuhan Utama Bir Stabil, Penurunan Nilai Goodwill Baijiu Membuat Laba Bersih Tertekan

Blue Whale News, 24 Maret (wartawan Zhu Xinyue) — Pada 23 Maret, China Resources Beer mengungkapkan kinerja mereka, dengan target pendapatan sebesar 37,99 miliar yuan pada 2025, turun 1,7% dibandingkan tahun sebelumnya, dan laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama sebesar 3,37 miliar yuan, turun 28,9%.

Bisnis utama bir tetap stabil, dengan total penjualan 11,03 juta kiloliter tahun ini, meningkat 1,4% dibandingkan tahun sebelumnya. Efektivitas peningkatan segmen premium sangat menonjol, dengan Heineken menjadi fokus utama, dan penjualan mendekati dua kali lipat di basis tinggi, saat ini China menempati tiga besar dalam kontribusi laba Heineken.

Sementara itu, bisnis baijiu mengalami dampak dari penyesuaian industri yang mendalam, dengan pendapatan sebesar 1,496 miliar yuan dan cadangan penurunan goodwill sebesar 2,877 miliar yuan. Manajemen China Resources Beer optimistis bahwa tren peningkatan segmen premium bir akan berlanjut dan baijiu akan stabil dalam tahun ini, meskipun secara keseluruhan mereka bersikap hati-hati namun optimis.

Heineken Menjadi Fokus Utama Peningkatan Segmen Premium China Resources Beer

Dari segi bisnis utama bir, kinerja China Resources Beer tetap cukup stabil, dengan penjualan sekitar 11,03 juta kiloliter, meningkat 1,4%. Sejalan dengan struktur bisnis grup bir lain di industri, pertumbuhan kinerja China Resources Beer sangat bergantung pada dorongan berkelanjutan dari produk bir premium, di mana penjualan bir dengan tingkat harga tinggi dan di atasnya meningkat secara tahunan dalam kisaran satu digit hingga dua digit, menyumbang hampir 25% dari total penjualan, sementara penjualan bir kelas menengah ke atas meningkat hampir 10%.

Dari segi merek, pertumbuhan yang menonjol terlihat jelas. Penjualan Heineken tetap meningkat hampir 20% meskipun basisnya besar, sementara penjualan Snow Beer meningkat 60%, dan Red Star meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Faktanya, Heineken telah menjadi fokus utama strategi peningkatan segmen premium China Resources Beer.

Menurut laporan dari 21st Century Business Herald, pada 2022, penjualan Heineken Silver di China meningkat 40%, pada 2023 meningkat 70%, dan pada 2024 diperkirakan akan mengalami pertumbuhan dua digit. Red Star juga mulai mempercepat pertumbuhan. Pada paruh pertama 2025, penjualan Heineken di China meningkat lebih dari 30%, dan kuartal ketiga juga menunjukkan kenaikan sekitar 25%.

Dalam waktu kurang dari lima tahun, China telah naik ke posisi tiga besar pasar yang memberikan kontribusi laba terbesar bagi Heineken.

Pada konferensi kinerja, Zhao Chunwu, ketua dewan China Resources Beer, menyatakan bahwa tren peningkatan segmen premium bir di dalam negeri tidak mengalami perubahan. Berdasarkan kinerja perusahaan-perusahaan bir yang terdaftar, pendapatan dari produk premium tidak menurun, tetapi tren peningkatan segmen ini memasuki babak kedua. Struktur produk mulai beralih dari piramida tradisional yang didominasi produk rendah ke produk yang lebih seimbang, sesuai dengan tren pasar Jepang dan Korea sebelumnya. Jika berdasarkan pengalaman pasar Jepang dan Korea, tren peningkatan segmen premium bir domestik akan tetap berlanjut selama lima tahun ke depan. Meskipun kondisi ekonomi berubah, bir sebagai minuman beralkohol dengan kadar alkohol rendah memiliki keunggulan dan fungsi unik, sehingga China Resources Beer tetap bersikap hati-hati namun optimis terhadap perkembangan jangka panjang industri bir domestik.

Selain mendorong peningkatan segmen premium, pola distribusi industri bir domestik juga mengalami perubahan mendalam. Struktur saluran distribusi minuman segar dan non-segar terus disesuaikan, dan munculnya skenario konsumsi baru yang cepat berkembang menjadi peluang pertumbuhan industri yang baru.

Menurut Zhao Chunwu, lima tahun lalu, rasio saluran bir segar dan non-segar di dalam negeri adalah 55:45. Sejak pertengahan 2025, seiring pemulihan pasar restoran dan makanan, saluran restoran akan terus pulih secara stabil, dan tren pemulihan jangka panjang saluran ini sudah pasti.

Selain pemulihan saluran tradisional, munculnya skenario konsumsi baru seperti ritel instan dan e-commerce juga memecah batasan waktu dan ruang konsumsi bir sebelumnya, menciptakan permintaan tambahan. Konsumsi bir puncaknya terjadi setelah pukul 10 malam, dengan produk premium di atas 10 yuan mendominasi. Selain itu, kedai teh susu dan kedai minuman tren di kalangan muda berkembang pesat, dengan harga produk jauh di atas saluran restoran tradisional, biasanya di atas 15 yuan, yang mendorong peningkatan struktur produk secara keseluruhan.

Ini juga mendukung strategi China Resources Beer dalam mendorong peningkatan segmen premium secara berkelanjutan.

Penilaian Positif Terhadap Penurunan Nilai Baijiu

Pada 2025, industri baijiu domestik memasuki periode penyesuaian mendalam, menghadapi tekanan dari tingginya inventaris saluran, harga di tingkat akhir yang terbalik, dan permintaan konsumsi yang bersifat sementara. Banyak perusahaan baijiu mengalami tekanan kinerja, dan industri beralih dari ekspansi skala ke pertarungan stok dan optimisasi struktural.

Dalam konteks ini, pada 2025, pendapatan bisnis baijiu China Resources Beer mencapai 1,496 miliar yuan, turun 30% dibandingkan tahun sebelumnya. Dengan mempertimbangkan siklus industri, kondisi makro, dan operasi aktual, perusahaan melakukan cadangan penurunan goodwill sebesar 2,877 miliar yuan. Cadangan ini telah dikomunikasikan secara penuh dengan firma akuntansi dan sesuai dengan regulasi serta persyaratan keuangan. Setelah menghapus pengaruh penurunan nilai, bisnis baijiu tetap menunjukkan laba operasional tertentu.

Dalam konferensi kinerja, manajemen menegaskan bahwa bisnis baijiu tidak akan dijual dan tetap berpegang pada strategi jangka panjang.

Zhao Chunwu menyatakan bahwa pasar bir telah memasuki tahap perkembangan yang relatif stabil. Mereka perlu mencari jalur pertumbuhan kedua. Prinsip China Resources Beer adalah mempertahankan strategi diversifikasi terbatas di bidang alkohol, tidak terburu-buru memperluas ke bidang konsumsi lain, dan memilih jalur baijiu karena alasan utama: industri baijiu memiliki skala besar dan dapat memanfaatkan jaringan distribusi dan sumber daya terminal bir yang sudah ada untuk mendukung kedua produk tersebut. Strategi ini telah dirancang selama empat atau lima tahun dan bukan keputusan jangka pendek.

“Penurunan goodwill adalah operasi kepatuhan keuangan dan tidak terkait dengan strategi jangka panjang. Fluktuasi industri jangka pendek dan cadangan penurunan nilai tidak akan mengubah rencana jalur pertumbuhan kedua. Dibandingkan dengan wine, spirits asing, dan arak kuning, jalur baijiu lebih tahan banting. Melepaskan bisnis baijiu tidak termasuk dalam opsi strategi perusahaan. Di satu sisi, tidak ada perusahaan konsumsi lain di dalam Grup China Resources yang mampu menampung bisnis minuman beralkohol ini, dan dari segi bisnis serta harga, hal ini tidak feasible. Di sisi lain, perusahaan percaya bahwa fokus pada pengelolaan operasional adalah solusi utama, bukan operasi modal. Selama periode ‘Fifteen Five’, strategi jangka panjang dan diversifikasi terbatas untuk baijiu tidak mengalami perubahan, dan kolaborasi antara bir dan baijiu akan terus didukung,” kata Zhao Chunwu.

Mengenai prospek industri baijiu tahun 2026, manajemen bersikap hati-hati namun optimis. Zhao Chunwu percaya bahwa saluran inventaris baijiu akan terus terdisipasi, pasar baijiu sauce tetap menunjukkan pertumbuhan kecil, tetapi konsentrasi pasar di tingkat teratas akan terus meningkat. Perusahaan seperti Jinsha, yang berukuran kecil, memiliki keunggulan dalam manuver cepat dan dapat menghindari tekanan dari perusahaan besar melalui diferensiasi produk dan merebut ruang pasar niche. Oleh karena itu, bisnis baijiu diperkirakan akan stabil pada 2026.

Perlu dicatat bahwa setelah satu tahun penyesuaian, harga botol Jinsha saat ini sekitar 350 yuan, relatif stabil.

Presiden China Resources yang memimpin bisnis baijiu, Jin Hanquan, menyatakan bahwa pada 2026, fokus utama adalah membangun tiga jalur pertumbuhan melalui ekosistem internal China Resources: pertama, kolaborasi saluran internal China Resources—menghubungkan China Resources Gas (6 juta pengguna) dan China Resources Vientiane Life (2 juta rumah tangga, 50 juta anggota)—menggunakan jaringan nasional untuk mendorong pemasaran berbasis komunitas dan mencapai distribusi produk yang efisien dan biaya rendah; kedua, membentuk tim khusus untuk mengembangkan pelanggan korporat dari lebih dari 3.000 anak perusahaan dan lebih dari 10.000 perusahaan besar dan menengah di hulu dan hilir; ketiga, mengembangkan produk skenario seperti botol kecil yang sesuai dengan saluran distribusi bir, serta mengidentifikasi kebutuhan pelanggan secara tepat untuk mewujudkan kolaborasi dua arah antara bir dan baijiu.

Analis industri baijiu, Xiao Zhuqing, mengatakan kepada wartawan Blue Whale bahwa kondisi pasar Jinsha telah mencapai titik balik dan mulai rebound, dengan suasana hati distributor stabil dan sistem harga pasar juga stabil. Bisnis baijiu China Resources akan mengurangi beban dan bergerak lebih ringan, memasuki fase perkembangan yang lebih menguntungkan.