“Lobster Heat” mengaktifkan seluruh rantai industri perusahaan model besar domestik percepat komersialisasi

Laporan Wartawan Securities Times Chen Xiachang

Kebangkitan “Udang” AI cerdas (kerangka kerja AI sumber terbuka “OpenClaw”, julukan dalam bahasa Mandarin “Udang”) telah memicu gelombang industri “pemeliharaan udang” secara nasional. Perusahaan teknologi besar seperti Baidu, ByteDance, Tencent juga meluncurkan berbagai jenis “Udang” cerdas. Namun, seiring berkurangnya perhatian, prospek komersialisasi industri kecerdasan buatan, terutama perusahaan model besar, semakin jelas. Perusahaan yang menata model besar seperti MiniMax, Zhipu, dan Dipu Technology di pasar saham Hong Kong diperkirakan akan mengalami titik balik kinerja.

“Gelombang Udang” Mengaktifkan Rantai Industri AI Sepenuhnya

“Di Amerika Serikat, ‘Udang’ lebih banyak digunakan dan dibahas oleh para profesional teknologi, dan belum terlihat fenomena ‘pemeliharaan udang’ secara massal. ‘Udang’ di dalam negeri lebih populer daripada di luar negeri, karena didukung oleh seluruh rantai industri.” Zhou Qi, yang bekerja di perusahaan teknologi besar di AS dan juga memantau perkembangan industri AI domestik, mengatakan kepada wartawan Securities Times.

CEO Nvidia Huang Renxun pernah membagi industri kecerdasan buatan menjadi lima lapisan yang saling terkait, lapisan paling bawah adalah energi (listrik), kemudian chip, lapisan tengah adalah infrastruktur seperti pusat data, lalu model termasuk model bahasa besar dan model dunia, dan lapisan paling atas adalah berbagai aplikasi. Huang percaya bahwa aplikasi AI yang sukses akan mendorong permintaan dari semua lapisan di bawahnya, hingga ke pembangkit listrik di lapisan paling bawah.

“AI cerdas yang diwakili oleh ‘Udang’ adalah salah satu bentuk aplikasi. Dengan karakteristiknya yang mudah dipasang dan terbuka sumbernya, ini memecahkan hambatan pengembangan di seluruh rantai industri AI, mendorong seluruh industri AI dari hulu ke hilir untuk aktif secara menyeluruh,” kata Zhou.

Zhou menjelaskan bahwa “Udang” adalah mode sumber terbuka yang tidak terikat pada model besar dasar tertentu, pengguna dapat memilih berbagai model besar, yang secara langsung merangsang masuknya pengembang dan pengguna global, terutama perusahaan model besar China yang berbasis sumber terbuka. Biaya model besar China lebih rendah dibandingkan AS, sehingga pengguna lebih cenderung menggunakan model besar domestik. Ini adalah alasan utama mengapa perusahaan model besar domestik cepat terkenal dalam gelombang “Udang” kali ini. Akibatnya, permintaan daya komputasi di hulu langsung melonjak, dan penyewaan daya komputasi dari penyedia layanan cloud dan pesanan server meningkat secara eksponensial.

Semua perusahaan sekuritas utama memiliki pandangan yang jelas, termasuk Huatai Securities yang memperkirakan bahwa dibandingkan dengan chatbot, konsumsi token (Token, unit dasar pengolahan teks dalam model bahasa besar) dari AI cerdas akan meningkat lebih dari sepuluh kali lipat, dan kebutuhan daya komputasi akan meningkat lebih dari seratus kali lipat. Perubahan kebutuhan ini akan mendorong kemampuan inferensi melampaui pelatihan secara historis, menjadi pendorong utama kebutuhan daya komputasi; CITIC Securities berpendapat bahwa ledakan “Udang” menandai peralihan dari konsep ke implementasi nyata, dan kebutuhan daya akan bertransformasi dari impuls menjadi berkelanjutan, menjadi mesin penggerak pertumbuhan jangka menengah dan panjang dalam rantai industri daya; CICC juga menyatakan bahwa popularitas “Udang” secara nasional akan dengan cepat memperbesar kekurangan daya inferensi, memaksa peningkatan perangkat keras daya dan perluasan layanan daya.

“Meski China tidak unggul dalam kemampuan chip dan komputasi, berkat harga listrik yang relatif murah dan pasokan listrik yang stabil, perusahaan domestik sangat kompetitif dalam rantai industri AI,” kata Zhou. Faktanya, dalam hal harga energi, tokoh industri seperti Elon Musk dan Huang Renxun tidak sekali dua kali menunjukkan kekaguman terhadap harga listrik China yang sangat kompetitif.

Percepatan Komersialisasi Perusahaan Model Besar

Dalam manfaat rantai industri penuh yang didorong oleh gelombang “Udang”, perusahaan model besar domestik menjadi penerima manfaat paling langsung dan utama.

Platform agregasi API model AI terbesar di dunia, OpenRouter, menunjukkan bahwa dari 16 hingga 22 Maret, total panggilan model AI besar global mencapai 20,4 triliun token, meningkat 20,7% dari minggu sebelumnya. Di antara sepuluh besar model AI, model AI besar domestik memiliki panggilan mingguan sebesar 7,359 triliun token, naik 56,9% dari minggu sebelumnya; model AI besar AS mencapai 3,536 triliun token, naik 7,35%. Ini menandai bahwa model AI besar China telah melampaui AS selama tiga minggu berturut-turut.

Secara spesifik, perusahaan-perusahaan yang menduduki peringkat teratas dalam panggilan global minggu lalu semuanya adalah model AI besar domestik, termasuk Xiaomi MiMo V2 Pro, Step3.5 Flash (gratis), MiniMax M2.5, dan DeepSeek-V3.2. GLM 5 dari Zhipu juga pernah masuk daftar.

“Gelombang ini memecahkan masalah lama pengembangan model besar domestik yang ‘boros uang dan sulit monetisasi’, dan didorong oleh lonjakan konsumsi token, peningkatan jumlah pengguna, serta peningkatan model bisnis, mempercepat proses komersialisasi perusahaan model besar domestik, dari tahap investasi teknologi ke tahap realisasi nilai,” kata Zhou.

Data juga membuktikan hal ini. Model besar domestik MiniMax M2.5 telah menduduki puncak panggilan model besar global selama lima minggu berturut-turut. Pendiri dan CEO MiniMax, Yan Junjie, mengungkapkan dalam pertemuan kinerja bahwa pada Februari 2026, ARR (Pendapatan Berulang Tahunan) perusahaan akan melebihi 150 juta dolar AS. Model besar bulan “Kegelapan” K2.5 diluncurkan pada Januari 2026. Menurut perusahaan, dalam kurang dari sebulan setelah peluncuran, pendapatan kumulatif selama sekitar 20 hari telah melebihi total pendapatan tahun 2025, sebagian besar didorong oleh lonjakan pengguna berbayar global dan volume panggilan API.

Selain merangsang kenaikan harga saham dua perusahaan model besar yang sudah terdaftar, valuasi perusahaan yang belum terdaftar juga melonjak. Zhipu Star mengumpulkan lebih dari 5 miliar yuan RMB dalam putaran pendanaan B+ pada Januari dan berpotensi masuk pasar saham Hong Kong. “Moon of Darkness” mengumpulkan lebih dari 700 juta dolar AS dalam pendanaan Februari lalu dan sedang melakukan putaran pendanaan baru sebesar 1 miliar dolar AS, dengan valuasi lebih dari 18 miliar dolar AS.

Kinerja Berpotensi Memasuki Titik Balik

Bagi perusahaan model besar yang terdaftar di pasar saham Hong Kong, kapan mereka akan menguntungkan selalu menjadi perhatian utama investor. Dari dua perusahaan model besar yang baru saja mengumumkan kinerja, keuntungan tidak lagi jauh.

Laporan keuangan MiniMax yang baru terbit pada Januari menunjukkan bahwa tahun lalu, perusahaan mencapai pendapatan total sebesar 79,04 juta dolar AS, meningkat 158,9% dibandingkan tahun sebelumnya; laba kotor mencapai 20,08 juta dolar AS, melonjak 437,2% dari tahun sebelumnya, dan margin laba kotor meningkat menjadi 25,4%. Menurut pengumuman perusahaan, pada Februari 2026, konsumsi token harian dari model teks seri M2 meningkat lebih dari 6 kali dibandingkan Desember 2025, dan konsumsi token dari skema pengkodean meningkat lebih dari 10 kali. Laporan Morgan Stanley menyatakan bahwa permintaan API yang sangat tinggi ini memberikan prospek yang sangat cerah untuk pendapatan yang akan berlipat ganda pada 2026.

Manajer umum bagian investasi dasar dari MiniMax, Zhang Renqi, mengatakan kepada wartawan, “Ujian terbesar setelah listing adalah kinerja keuangan, dan pasar Hong Kong sangat memperhatikan kemampuan komersialisasi dan profitabilitas. Untuk MiniMax, di masa depan mungkin akan memperluas penempatan perangkat keras dan mengintegrasikan kemampuan interaktif ke dalam bentuk perangkat keras tertentu, tetapi industri model besar masih dalam tahap awal. Setelah kemampuan model terus meningkat, ini akan melahirkan lebih banyak aplikasi dan bentuk perangkat lunak baru.”

Perusahaan lain, Dipu Technology, yang menyediakan solusi aplikasi kecerdasan buatan perusahaan, melaporkan pendapatan sebesar 415 juta yuan pada 2025, meningkat 70,8%, dan mencapai laba operasional di kuartal keempat. Ketua dan CEO Dipu, Zhao Jiehui, sangat optimistis tentang prospek keuntungan perusahaan. Dalam konferensi kinerja, dia mengatakan bahwa setelah dikurangi item non-operasional, kerugian bersih yang disesuaikan tahun lalu adalah 27,54 juta yuan, menurun 71,4% dibandingkan tahun sebelumnya, dan perusahaan telah mengurangi kerugian secara signifikan selama empat tahun berturut-turut. Dia yakin bahwa laba operasional perusahaan pada 2026 akan jelas.