Setelah Suara Kepercayaan Besar terhadap Pemulihan Hertz, Apakah Saham Akhirnya Layak Dibeli Sekarang?

Hertz Global Holdings (HTZ +15,22%) telah mengalami perjalanan naik turun selama beberapa tahun terakhir. Setelah masa sulit yang disebabkan oleh pandemi COVID-19, perusahaan terpaksa bangkrut, dan kemudian muncul kembali dengan rencana pemulihan — yang sayangnya gagal mendapatkan banyak perhatian.

Sangat cocok, maka, bahwa miliarder Bill Ackman, seorang investor yang diikuti banyak orang dan memimpin Pershing Square Capital Management, membuat taruhan besar bahwa perusahaan rental mobil ini memiliki masa depan yang lebih cerah. Berikut pandangannya.

Pasar menjadi tidak terkendali

Pershing Square baru-baru ini mengungkapkan pembelian 12,7 juta saham Hertz. Hal ini membuat para investor berlomba-lomba membeli saham mereka sendiri, sehingga harga saham Hertz melonjak secara signifikan:

HTZ data oleh YCharts.

Lalu, apa yang dilihat Mr. Ackman yang tidak dilihat orang lain? Hertz melakukan taruhan besar pada pembelian kendaraan listrik (EV) untuk armada rentalnya. Sayangnya, taruhan yang dilakukan terhadap EV dari Tesla ini tidak tepat waktu, karena perusahaan tersebut kemudian memangkas harga secara drastis. Hertz juga membeli terlalu banyak Tesla, dan permintaan konsumen terhadap EV-nya ternyata lebih lemah dari yang diperkirakan. Perusahaan rental ini mencatat kerugian besar hampir $2,9 miliar hanya di tahun 2024.

Sejak Hertz membuat taruhan besar pada armada Tesla, yang terbukti mahal untuk dipelihara (antara lain), Ackman melihat potensi di bisnis penyewaan mobil di tengah ketidakpastian tarif.

“Hertz berada dalam posisi yang sangat baik di lingkungan tarif saat ini,” kata Ackman di sebuah posting di situs media sosial X, menurut Automotive News. “Hertz memiliki armada lebih dari 500.000 kendaraan dengan nilai sekitar $12 miliar. Kenaikan harga mobil bekas sebesar 10 persen akan menghasilkan keuntungan sebesar $1,2 miliar dari aset otomotifnya — setara dengan sekitar setengah dari kapitalisasi pasar perusahaan saat ini.”

Benar sekali. Kunci dari taruhan Ackman adalah kekayaan aset yang dimiliki Hertz dari armada mobil bekasnya. Dia merasa aset ini sangat undervalued oleh pasar (meskipun mungkin ini adalah kesalahan yang akan diperbaiki oleh kenaikan harga saham). Jika kenaikan 10% dalam harga mobil bekas berarti keuntungan sebesar $1,2 miliar untuk aset otomotifnya, itu adalah jumlah besar untuk perusahaan dengan kapitalisasi pasar hanya $2,7 miliar.

Langkah selanjutnya

Namun, taruhan Ackman terhadap perusahaan rental yang sedang bermasalah ini tidak hanya sebatas pada asetnya, dan keyakinan bahwa Hertz bisa mencapai harga $30 per saham pada tahun 2029. Bahkan setelah kenaikan harga terakhir, saham ini diperdagangkan di bawah $9 per saham, sehingga potensi kenaikannya sangat menarik.

Namun, agar mencapai potensi tersebut, Hertz harus melakukan perbaikan operasional yang serius. Untuk harga saham terus naik, perusahaan perlu mencapai pendapatan per unit sebesar $1.500, biaya operasional harian per kendaraan di bawah $45, dan depresiasi per unit sekitar $300. Perusahaan juga harus meningkatkan tingkat utilisasi armada hingga 85%, sementara secara historis biasanya mendekati 80%.

Perusahaan juga perlu mengganti armadanya dari EV dan mengurangi biaya operasional. Tetapi semua faktor ini diharapkan dapat berkontribusi pada peningkatan besar dalam pendapatan per unit dan margin dari waktu ke waktu.

Perluasan

NASDAQ: HTZ

Hertz Global

Perubahan Hari Ini

(15,22%) $0,67

Harga Saat Ini

$5,04

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,4 Miliar

Rentang Hari Ini

$4,29 - $5,04

Rentang 52 minggu

$3,50 - $9,39

Volume

137K

Rata-rata Volume

5,7 juta

Margin Kotor

12,17%

Apa Artinya Semua Ini

Ada potensi kenaikan yang pasti berkat aset inti otomotif Hertz, terutama jika harga mobil baru naik karena tarif, sehingga harga mobil bekas juga mengikuti. Tetapi penting untuk dicatat bahwa pasar sudah mencerminkan potensi kenaikan ini, dan para investor yang ingin ikut serta telah melewatkan peluang dari wawasan cerdas Ackman.

Berinvestasi di Hertz Global sekarang berarti Anda percaya penuh pada rencana pemulihan inti perusahaan, dan sejauh ini bukti tentang hal itu belum banyak terlihat. Ini mungkin hanya satu taruhan menarik yang bisa diikuti dari pinggir lapangan.