Perdagangan Terakhir Warren Buffett Mengungkap Perubahan Besar dalam Penjualan Saham Saat Dia Keluar dari Berkshire Hathaway

Warren Buffett menutup babak legendarisnya pada akhir tahun 2025, mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway dan menyerahkan kepemimpinan kepada Greg Abel. Laporan kuartalan yang disampaikan pada Februari 2026 menceritakan kisah yang menarik: strategi penjualan saham Buffett mengalami transformasi dramatis di kuartal terakhirnya, dengan langkah investasinya menarik perhatian besar di pasar.

Selama 13 kuartal berturut-turut dari Oktober 2022 hingga akhir 2025, legenda investasi ini menjadi penjual bersih saham secara konsisten—suatu perubahan yang mencolok bagi seseorang yang identik dengan filosofi buy-and-hold. Namun yang membuat strategi keluar Buffett sangat menarik adalah kontras tajam antara apa yang dia likuidasi dan apa yang dia akumulasi secara bersamaan sebelum pensiun.

Melepas Tiga Perempat Apple: Mengapa Kepemilikan Terbesar Buffett Kehilangan Daya Tarik

Pada September 2023, Berkshire Hathaway mengendalikan lebih dari 915 juta saham Apple, mewakili lebih dari 40% dari seluruh portofolio investasinya. Raksasa teknologi ini bukan sekadar posisi—itu adalah mahkota permata. Tapi ada sesuatu yang berubah dalam pemikiran Buffett.

Dalam sembilan kuartal berikutnya menjelang pengumuman pensiun, Berkshire menjalankan kampanye pengurangan yang terencana, menjual sekitar 688 juta saham Apple. Ketika digabungkan dengan 10,3 juta saham yang dijual selama kuartal terakhirnya sebagai CEO, pengurangan total mencapai 75%—sebuah restrukturisasi portofolio yang luar biasa untuk sebuah kepemilikan yang telah dibangun dengan sangat hati-hati.

Buffett tidak pernah ragu menjelaskan alasannya. Dalam surat kepada pemegang saham dan rapat tahunan, dia mengakui kekuatan Apple: loyalitas pelanggan, kekuatan harga premium iPhone, dan program pembelian kembali saham yang agresif yang telah mengembalikan lebih dari $841 miliar kepada pemegang saham sejak 2013. Namun kekuatan saja tidak cukup untuk membenarkan memegang posisi yang semakin mahal.

Masalah valuasi menjadi semakin sulit diabaikan. Ketika Buffett pertama kali masuk ke Apple pada kuartal pertama 2016, saham diperdagangkan hanya pada 10 hingga 15 kali laba 12 bulan terakhir. Pada Februari 2026, rasio tersebut meningkat menjadi 34,5—lebih dari dua kali lipat dari harga awal yang dia bayar. Bagi investor nilai legendaris, kenaikan harga seperti ini menandakan peluang yang hilang, bukan peluang yang ditemukan.

Inovasi perangkat juga stagnan. Sementara layanan berlangganan menunjukkan pertumbuhan stabil, penjualan iPhone dan pendapatan perangkat keras secara umum tetap relatif datar dari 2022 hingga 2024. Ditambah lagi dengan valuasi yang mencapai rekor tinggi, kasus investasi ini menjadi semakin lemah. Selain itu, komentar Buffett selama rapat pemegang saham Berkshire 2024 menyiratkan bahwa menjual Apple sebelum kemungkinan kenaikan pajak perusahaan masuk akal secara strategis—keputusan yang cerdas secara pajak yang akan terlihat sangat tepat jika tarif pajak meningkat di masa depan.

Strategi Domino’s Pizza: Enam Kuartal Pembelian Konsisten Sebelum Pensiun

Sementara media keuangan banyak membahas penambahan saham New York Times oleh Buffett, pola investasi paling mencolok justru terletak di Domino’s Pizza. Perusahaan ini adalah yang Warren Buffett aktif beli, kuartal demi kuartal, hingga masa pensiunnya.

Antara kuartal ketiga 2024 dan kuartal terakhir 2025, Berkshire Hathaway mengakumulasi sekitar 3,35 juta saham Domino’s Pizza selama enam kuartal berturut-turut:

• Q3 2024: 1.277.256 saham
• Q4 2024: 1.104.744 saham
• Q1 2025: 238.613 saham
• Q2 2025: 13.255 saham
• Q3 2025: 348.077 saham
• Q4 2025: 368.055 saham

Pembelian ini menghasilkan kepemilikan sebesar 9,9%—cukup signifikan untuk menunjukkan keyakinan serius namun tetap diatur agar tidak memicu batasan regulasi.

Teori investasi Domino’s dimulai dari faktor sederhana namun kuat: kepercayaan dan transparansi merek. Pada akhir 2000-an, saat perusahaan menghadapi kritik terkait kualitas produk, alih-alih menyangkal kekhawatiran tersebut, Domino’s mengakui masalah dan berjanji untuk memperbaiki. Kampanye pemasaran jujur ini, yang dipertahankan secara konsisten selama lebih dari 15 tahun, terbukti sangat efektif dalam membangun hubungan pelanggan yang langgeng. Bukti nyata terlihat dari harga sahamnya: sejak IPO Juli 2004, saham Domino’s telah naik 6.700% termasuk dividen—sebuah bukti luar biasa dari strategi berbasis transparansi.

Kesempatan internasional juga menjadi faktor menarik. Domino’s melaporkan pertumbuhan penjualan toko yang sama sebesar 1,9% di pasar internasional untuk tahun fiskal 2025, menandai 32 tahun berturut-turut pertumbuhan positif di luar negeri. Rekor ini menunjukkan daya tarik universal merek dan ketahanan model bisnisnya di berbagai geografi dan demografi konsumen.

Secara operasional, Domino’s mencerminkan template Buffett: pembelian kembali saham secara konsisten, dividen yang dapat diandalkan, dan tim manajemen yang fokus pada nilai pemegang saham. Rencana strategis “Hungry for MORE” menunjukkan manajemen yang berpikiran maju memanfaatkan kecerdasan buatan untuk meningkatkan efisiensi dan optimisasi rantai pasok—bukan transformasi yang mencolok, tetapi peningkatan yang stabil.

Mungkin yang paling mencolok, rasio harga terhadap laba (PER) forward Domino’s sekitar 19 per akhir Februari mewakili diskon 31% dari rata-rata lima tahun terakhir. Buffett membangun kekayaannya dengan mengenali dislokasi harga seperti ini, dan Domino’s tampaknya menawarkan nilai menarik saat dia mulai membeli.

Apa Isyarat Perpindahan Portofolio Buffett untuk Investor Jangka Panjang

Tindakan portofolio dari seseorang yang mengakhiri karier investasi selama lebih dari 60 tahun ini menyimpan pelajaran berharga. Seorang legenda bukanlah sekadar mengejar pertumbuhan atau mengikuti tren. Dia secara sistematis berputar dari posisi yang dinilai terlalu mahal, sambil sengaja mengakumulasi saham di bisnis yang menunjukkan disiplin harga, loyalitas merek, dan eksekusi yang stabil.

Strategi Buffett menjual saham di babak terakhirnya bukan tentang panik atau timing pasar—melainkan tentang mengenali saat nilai menguap dan saat peluang tetap ada. Bagi investor yang memperhatikan siklus pasar, perbedaan ini mungkin adalah pesan terpenting dari semuanya.