Pasokan Kakao Pantai Gading Menipis karena Kedatangan di Pelabuhan Menurun, Memicu Kenaikan Harga

Pergerakan pasar kakao terbaru mencerminkan kekhawatiran pasokan yang signifikan yang berpusat pada produsen utama di Afrika Barat. Kontrak berjangka Maret untuk bursa kakao New York dan London menunjukkan kenaikan yang substansial, dengan kakao NY naik lebih dari 4,9% dan kakao London meningkat lebih dari 6,5% untuk mencapai level tertinggi dalam dua minggu. Kenaikan harga tajam ini terutama disebabkan oleh perlambatan yang mencolok dalam kedatangan kakao di pelabuhan di seluruh Pantai Gading, produsen kakao terbesar di dunia, yang memicu kekhawatiran di seluruh pasar tentang ketersediaan pasokan global.

Perlambatan Pengiriman di Pelabuhan Meningkatkan Kekhawatiran Pasokan di Produsen Kakao Terbesar Dunia

Tekanan dari sisi pasokan kakao Pantai Gading berasal dari data aktivitas pelabuhan terbaru. Pada minggu terakhir bulan Desember, pengiriman kakao dari petani Pantai Gading ke pelabuhan menurun sebesar 27% secara tahunan, dengan total 59.708 metrik ton. Gambaran yang lebih luas menunjukkan adanya ketatnya pasokan: pengiriman kakao kumulatif ke pelabuhan sejak awal tahun pemasaran (Oktober hingga Desember) mencapai 1,029 juta metrik ton, turun 2% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya yang mencapai 1,050 juta metrik ton.

Lambatnya aliran kakao dari Pantai Gading ke fasilitas ekspor ini menimbulkan kekhawatiran pasokan langsung. Ketika produsen kakao terbesar di dunia mengalami penurunan aktivitas pelabuhan, produsen dan pedagang cokelat global mengantisipasi pasokan yang lebih ketat dalam beberapa bulan mendatang, memicu pembelian dini dan kenaikan harga.

Beberapa Faktor Pendukung Mendorong Harga Kakao: Penyertaan Indeks dan Tekanan Persediaan

Selain kendala pasokan dari aktivitas pelabuhan, harga kakao di Pantai Gading juga mendapat manfaat dari beberapa faktor struktural pasar. Salah satu katalis utama muncul dari keputusan Bloomberg Commodity Index untuk memasukkan kontrak berjangka kakao mulai Januari, yang berpotensi menarik sekitar $2 miliar modal terkait indeks menurut analisis Citigroup. Penyertaan indeks semacam ini biasanya menghasilkan aliran pembelian sistematis yang dapat mempertahankan kenaikan harga.

Selain dukungan dari indeks, persediaan kakao yang disimpan di pelabuhan AS juga mengalami kontraksi tajam. Stok kakao yang dipantau ICE turun ke level terendah dalam 9,5 bulan, sebanyak 1.626.105 kantong per akhir Desember, semakin membatasi pasokan yang tersedia dan mendukung valuasi yang lebih tinggi. Tekanan persediaan ini, digabungkan dengan kekhawatiran perlambatan pelabuhan, menciptakan premi kekurangan pasokan yang berarti dalam harga kakao.

Tantangan Permintaan dan Manfaat Cuaca Membuat Prospek Pasar yang Kompleks

Meskipun dukungan dari sisi pasokan, metrik permintaan menunjukkan kelemahan di kawasan utama pengonsumsi kakao. Aktivitas penggilingan kakao di Asia (ukuran utama konsumsi kakao oleh produsen cokelat) menurun 17% secara tahunan selama kuartal III, menandai volume pengolahan kuartal ketiga terkecil dalam sembilan tahun. Penggilingan kakao di Eropa juga mengecewakan, turun 4,8% secara tahunan menjadi level terendah dalam satu dekade, sebanyak 337.353 metrik ton. Aktivitas penggilingan di Amerika Utara menunjukkan pertumbuhan modest sebesar 3,2%, meskipun angka ini dipengaruhi oleh penambahan perusahaan pelaporan baru ke dalam data.

Secara paradoks, kondisi cuaca di Afrika Barat mendukung prospek produksi kakao. Petani di Pantai Gading melaporkan kombinasi curah hujan dan sinar matahari yang menguntungkan, memungkinkan mekarnya pohon kakao secara optimal. Petani di Ghana juga mencatat curah hujan yang rutin, mendukung perkembangan polong kakao menjelang musim harmattan yang kritis. Produsen cokelat Mondelez mengamati bahwa jumlah polong kakao saat ini di Afrika Barat 7% di atas rata-rata lima tahun dan secara material melebihi tingkat panen tahun lalu, menunjukkan potensi produksi meskipun ada kekhawatiran permintaan.

Penurunan Produksi Nigeria dan Prospek Pasokan Regional

Gambaran pasokan kakao tidak hanya terbatas di Pantai Gading, Nigeria—produsen kakao terbesar kelima di dunia—juga menunjukkan tantangan produksi. Asosiasi Kakao Nigeria memproyeksikan penurunan produksi sebesar 11% untuk tahun 2025/26, dengan output diperkirakan mencapai 305.000 metrik ton dibandingkan 344.000 metrik ton di tahun pemasaran saat ini.

Dari sudut pandang struktural yang lebih luas, Organisasi Kakao Internasional (ICCO) secara signifikan merevisi prospek pasokan globalnya. Setelah melaporkan defisit historis sebesar 494.000 metrik ton untuk tahun 2023/24 (terbesar dalam lebih dari 60 tahun), ICCO baru-baru ini memperkirakan surplus kecil sebesar 49.000 metrik ton untuk 2024/25—kali pertama setelah empat tahun berturut-turut mengalami defisit. Produksi kakao global rebound sebesar 7,4% menjadi 4,69 juta metrik ton untuk 2024/25, sementara Rabobank memangkas proyeksi surplus 2025/26 dari 328.000 menjadi 250.000 metrik ton, menunjukkan kondisi pasokan jangka menengah yang semakin ketat.

Satu perkembangan kebijakan yang bersifat bearish terjadi ketika Parlemen Eropa menyetujui penundaan satu tahun terhadap regulasi deforestasi (EUDR), yang secara sementara mengizinkan impor komoditas pertanian dari wilayah yang mengalami deforestasi. Keputusan ini mengurangi gangguan regulasi dalam rantai pasok, tetapi memperpanjang ketersediaan pasokan dalam jangka pendek dan berpotensi membatasi kenaikan harga kakao di masa mendatang.

Interaksi kompleks antara kendala pasokan kakao di Pantai Gading, kelemahan permintaan, tekanan persediaan, dan perkembangan kebijakan yang mendukung menciptakan lingkungan pasar yang multifaset, di mana kekuatan harga jangka pendek tetap didukung oleh kekhawatiran kelangkaan, meskipun faktor fundamental jangka panjang—termasuk potensi pemulihan produksi dan permintaan yang melemah—mungkin akhirnya menahan kenaikan harga.