Konflik di Timur Tengah menyebabkan harga saham Hermès dan Swatch turun tajam, jaket tempur juga mungkin akan mengalami kenaikan harga

问AI · 中东冲突为何重创奢侈品行业增长引擎？

中东冲突升级，奢侈品牌、户外品牌行业面临新挑战。欧洲奢侈集团股价普遍大跌，法国奢侈品牌爱马仕近期股价连续大跌，截至3月20日收盘累计跌幅超10%，市值蒸发200亿美元。瑞士Swatch斯沃琪集团自3月初股价已累计下跌约16%，而LVMH、历峰、开云、Prada以及菲拉格慕等奢侈品集团股价也出现了超过3%-6%的下滑。冲锋衣、防晒衣、速干衣、运动服、户外鞋等或也将迎来涨价。

世界最大购物中心迪拜Mall。

海湾国家是全球奢侈品行业的重要市场，尤其是阿联酋的迪拜和阿布扎比，吸引了大量来自全球的富裕游客，许多奢侈品牌的最大收入来源店面如今设立在迪拜。随着中东局势进一步恶化，也会改变原本居住在海湾国家的高净值消费者的旅游计划，传导至影响全球奢侈品消费。业内普遍认为，虽然很难量化冲突的具体影响，但这一局势不仅重创中东本土奢侈品市场，更对全球奢侈品行业形成广泛的连锁反应。

伯恩斯坦最新报告显示，中东贡献全球奢侈品销售额的6%，若以高净值客群口径测算占比接近10%。2025财年，该区域更以6%–8%的有机增速成为全球奢侈品市场增长最快地区，而伴随着地缘摩擦，这一增长趋势面临终结。伯恩斯坦预计，中东冲突将使该区域3月份奢侈品销售额减半。伯恩斯坦高级研究分析师Luca Solca指出：“中东本是2026年周期内奢侈品行业为数不多的确定性增长支柱，此次地缘冲突的爆发时点，对行业而言尤为棘手。”

据南都此前报道，去年全年，爱马仕中东地区收入增长15%至7亿欧元，去年第四季度录得13.5%强劲增幅，反映该地区高端消费需求旺盛。爱马仕在中东的旗舰店多设立在迪拜、阿布扎比等城市的核心商圈，这些店铺不仅满足本地高端消费者的购物需求，还吸引来自俄罗斯、中国、印度及欧洲的国际游客，尤其在节假日和购物旺季，旅游消费占据爱马仕中东销售的重要比例。

Gucci古驰母公司开云集团表示，其在阿联酋、科威特、巴林和卡塔尔的门店已暂时关闭。LVMH也对中东地区寄予厚望。上个月，核心品牌LV在卓美亚阿拉伯酒店举办了一场展览，集团旗下美妆零售商丝芙兰也推出了其首个沙特美妆品牌。LVMH集团并未公布该地区的具体数据，但其首席财务官Cecile Cabanis在1月份曾表示，中东地区“呈现出显著增长”。

而在瑞士比尔举行的年度财报发布会上，斯沃琪集团首席执行官Nick Hayek表示，中东冲突正对集团销售形成持续冲击，同时瑞郎升值与关税政策叠加，使公司在2026年面临更大的不确定性。中东原本是斯沃琪少数表现亮眼的市场之一，在中国市场疲软及美国关税压力背景下，其重要性进一步提升。目前，斯沃琪在中东拥有超过200家门店，不含沙特阿拉伯的中东市场去年贡献了9%销售额。尽管门店仍正常营业，但旅游业低迷正在压制需求。

受此次局势影响，集团股价已累计下跌约16%。Nick Hayek指出，若冲突持续，公司或将调整供应链布局，不过也强调中东市场在历史冲突后往往会出现消费反弹。据南都此前报道，斯沃琪集团2025财年销售额按固定汇率计算同比下降1.3%至62.8亿瑞士法郎，净利润同比大跌88.6%至2500万瑞士法郎。本来2026年前两个月需求已有回暖迹象，瑞士钟表工业联合会数据显示，2026年2月瑞士钟表出口额同比增长9.2%至21.68亿瑞士法郎。

这场冲击，也通过产业链传导至纺织行业，直接受此影响的主要是以石油为原料的合成纤维，如常见的涤纶。涤纶POY从1月底7000元/吨涨至3月中旬约9600元/吨，涤纶短纤升至8040元/吨，上游涨价已到达面料端，涤纶面料报价最高上涨约15%，以合成纤维为核心原料的冲锋衣，也因生产成本大幅攀升面临明显的涨价压力。据悉，冲锋衣生产重镇浙江台州部分厂商已暂停接单。

面料成本占冲锋衣总成本的60%，仅涤纶面料涨价一项，一件500元的大众款冲锋衣，原料成本就增加近40元，1000元以上的中高端款原料成本涨幅可达60-100元，叠加加工、物流等环节成本，成衣终端售价上涨压力显著，预计2026年秋冬款冲锋衣价格将上调5%-15%。目前始祖鸟、骆驼等头部品牌暂未调价，凯乐石承诺30天保价服务。值得关注的是，面临价格上涨的服饰品类并不仅限于冲锋衣，防晒衣、速干衣、运动服、户外鞋等或也将迎来涨价。

南都N视频记者 王欣