Inovasi obat keluar pasar meledak + suasana risiko meningkat, Menovah naik batas atas

AI tanya · Volume transaksi ekspor obat inovatif melonjak, apakah titik balik keuntungan industri telah tiba?

Pada 24 Maret, sektor CRO dan obat inovatif mengalami kenaikan awal perdagangan, Meinuo Hua (603538.SH) mencapai batas atas, Jinkai Shengke (301509.SZ) naik lebih dari 10%, sementara Bai Ao Saitu (688796.SH), Baihua Yao (600721.SH), Ruizhi Yao (300149.SZ), Haitai Shengwu (300683.SZ), dan WuXi AppTec (603259.SH) mengikuti kenaikan tersebut.

Dari sisi berita, catatan kegiatan hubungan investor Meinuo Hua tanggal 23 Maret menunjukkan bahwa 28 subjek uji coba manusia untuk proyek penurunan berat badan GLP-1 non-obat JH389 telah selesai tanpa ada yang keluar, dengan rata-rata penurunan berat badan 2,5 kg dan pengurangan lemak 2,2 kg. Penilaian keamanan di Eropa sedang dalam tahap akhir, dan setelah uji coba selesai, akan diajukan pendaftaran EFSA bersama mitra Italia. Perusahaan menempatkan dua bidang penyakit dalam jalur oligonukleotida kecil: bidang metabolisme dengan proyek 0201 (target ganda, indikasi NASH, pengiriman dalam hati); dan bidang penyakit paru obstruktif dengan dua proyek (target unggulan 0203 dan proyek target tunggal keempat). Tim inti juga fokus mengatasi teknologi pengiriman, serta memiliki proyek PROTAC molekul kecil (pengobatan tumor, tahap pra-klinis).

Selain itu, volume transaksi lisensi obat inovatif domestik yang diekspor menunjukkan pertumbuhan yang sangat pesat, dengan total lisensi luar negeri obat inovatif domestik mencapai 52,9 miliar dolar AS pada 2024 dan terus meningkat pada 2025. Dengan peningkatan kemampuan R&D farmasi domestik, license-out menjadi arus utama industri, mendorong titik balik keuntungan industri, dan menjadi garis utama investasi di bidang farmasi.

Dalam dua minggu terakhir (9-22 Maret 2026), data survei dari dana publik menunjukkan bahwa perusahaan di sektor farmasi dan teknologi, seperti Lanfang Medical dan Hailianxun, telah menerima kunjungan dari lebih dari 40 dana secara intensif, menjadikannya sasaran survei yang paling diminati oleh perusahaan dana baru-baru ini.

Securities Kaiyuan menyatakan bahwa secara keseluruhan, kami tetap optimis terhadap obat inovatif dan rantai industrinya (CXO + layanan riset) serta industri strategis nasional seperti AI, antarmuka otak-komputer, dan manufaktur biologis. Menjelang periode kinerja kuartal pertama 2026, rantai industri inovatif diperkirakan akan terus menunjukkan tren peningkatan kinerja secara keseluruhan, dan penandatanganan kontrak CRO pra-klinis diperkirakan akan mempercepat pertumbuhan, sehingga saat ini sangat direkomendasikan.

Securities Huafu berpendapat bahwa kondisi eksternal minggu ini masih tidak stabil, dan farmasi mungkin menjadi salah satu arah lindung nilai, layak untuk dialokasikan. Arah utama jangka pendek di bidang farmasi kemungkinan adalah segmen pasar yang struktur sahamnya baik, dengan fokus pada alokasi di sektor yang mengalami kenaikan harga atau kinerja yang melebihi ekspektasi. Untuk jangka menengah dan panjang, kami tetap optimis terhadap inovasi teknologi sebagai garis utama paling jelas di bidang farmasi tahun 2026, dan percaya bahwa pada 2026, farmasi akan didorong oleh teknologi dan perangkat farmasi yang kuat.