11 kenaikan berturut-turut! Ukuran dana publik pertama kali menembus 38 triliun!

Pada 25 Maret, data pasar dana publik terbaru yang dirilis oleh Asosiasi Manajer Dana Publik China menunjukkan bahwa hingga akhir Februari 2026, total skala dana publik di negara kita mencapai 38,61 triliun yuan, melampaui 38 triliun yuan untuk pertama kalinya, dan telah mencatat rekor tertinggi selama 11 bulan berturut-turut.

Dari segi jenis, pada Februari, skala dana pasar uang meningkat sebesar 579,511 miliar yuan, memberikan kontribusi terbesar terhadap pertumbuhan. Selain itu, skala dana obligasi bertambah sebesar 216,734 miliar yuan, dana campuran meningkat sebesar 93,341 miliar yuan, serta FOF dan QDII juga mengalami pertumbuhan skala kecil, namun skala dana saham menurun sebesar 79,035 miliar yuan.

Seorang manajer dana menyatakan bahwa pertumbuhan skala dana ini disebabkan oleh kelanjutan tren “pindah simpanan”. Dalam lingkungan suku bunga rendah, daya tarik tabungan tradisional semakin melemah, dan pengaturan kekayaan warga sedang mengalami restrukturisasi—dari “menabung di bank” menjadi “berinvestasi di dana”. Dana pasar uang, dengan keunggulan likuiditas dan keamanannya, menjadi kekuatan utama dalam menampung pergeseran simpanan; dana obligasi dan produk stabil lainnya juga mendapat manfaat dari tren ini. Tren ini tidak hanya mendorong pertumbuhan skala dana publik secara berkelanjutan, tetapi juga mencerminkan kesadaran warga akan pengelolaan keuangan dan optimalisasi struktur pengaturan aset.

Dana pasar uang dan dana obligasi sebagai kekuatan utama pertumbuhan

Pada Februari, dana pasar uang dan dana obligasi yang lebih stabil menjadi kekuatan utama dalam pertumbuhan skala keseluruhan. Data menunjukkan bahwa hingga akhir Februari, skala dana pasar uang mencapai 15,85 triliun yuan, melonjak 579,511 miliar yuan dari akhir Januari, dengan kenaikan sebesar 3,80%.

Dalam konteks kekurangan aset, hasil dana pasar uang baru-baru ini terus berada di tingkat terendah. Hingga 25 Maret, dari lebih dari 300 dana pasar uang yang tercatat, rata-rata hasil tahunan dalam 7 hari terakhir sekitar 1,14%, bahkan melampaui angka “1” menjadi fenomena umum. Dana terbesar, Tianhong Yinbao, memiliki hasil tahunan 7 hari sebesar 1,001%, hampir mencapai angka “1”. Selain itu, Jianxin Jiashenbao dan Yifangda Yili Caijing masing-masing memiliki hasil tahunan 7 hari sebesar 1,18% dan 1,05%.

“Dana pasar uang utama berinvestasi dalam simpanan, sertifikat deposito antarbank, obligasi jangka pendek, dan reverse repo. Baru-baru ini, sikap Bank Sentral terhadap likuiditas cukup moderat, dan suku bunga kebijakan menunjukkan tren penurunan pusat, termasuk beberapa kali penurunan suku bunga deposito bank, serta penurunan hasil aset jangka pendek, sehingga hasil dana pasar uang pun menurun,” analisis dari manajer dana Zhong Ou, Guan Zhuyu.

Perlu dicatat bahwa untuk menjaga laba bersih produk, penurunan hasil dana pasar uang juga menyebabkan beberapa produk menurunkan biaya pengelolaan. Baru-baru ini, dana pasar uang seperti Shenwan Lingxin Tiantianli, CITIC JianTuo Xin, Zhongtai Jinqian Huijin, dan GF Cash Increment telah menurunkan biaya pengelolaan sebelumnya, dengan penurunan tertinggi dari 0,90% menjadi 0,25%.

Zhu Yanqiong, manajer dana pendapatan tetap di Taiping Fund, berpendapat bahwa pertumbuhan skala dana pasar uang dapat dilacak. Di satu sisi, suku bunga deposito bank menurun, dan tren “pindah simpanan” berlanjut; di sisi lain, volatilitas pasar saham dan obligasi meningkat, sehingga dana membutuhkan “tempat berlindung”. Dana pasar uang mampu menyediakan likuiditas tinggi dan hasil yang stabil, sehingga tren pertumbuhannya akan terus berlanjut.

Selain itu, skala dana obligasi meningkat sebesar 216,734 miliar yuan menjadi 10,75 triliun yuan pada Februari, dengan kenaikan 2,06%, dan jumlah unit juga bertambah 1.370,09 juta unit.

Sejumlah analis pasar menunjukkan bahwa, di satu sisi, pada Februari, indeks A-share mengalami fluktuasi setelah mencapai posisi tinggi jangka pendek, dan sebagian dana memilih untuk mengamankan keuntungan atau beralih ke posisi defensif. Pertumbuhan skala dana pasar uang dan obligasi menunjukkan bahwa, dalam kondisi ketidakpastian pasar yang meningkat, permintaan perlindungan terhadap risiko meningkat.

Pertumbuhan FOF secara signifikan

Selain dana obligasi dan pasar uang yang meningkat secara mencolok, FOF (Dana dalam Dana) juga mengalami kenaikan yang cukup besar pada Februari, menyumbang tambahan sebesar 34,536 miliar yuan dalam bulan tersebut.

Minat investor terhadap produk ini tercermin dari munculnya “produk populer” yang sering diluncurkan baru-baru ini. Hingga 25 Maret, total dana yang dihimpun dari penerbitan FOF tahun ini melebihi 65 miliar yuan. Di antaranya, dua produk FOF, Bosera Yingtai Zhenxuan 6 Bulan dan Zhong Ou Yingxin Stabil 6 Bulan, masing-masing memiliki skala pendanaan lebih dari 5 miliar yuan. Selain itu, ICBC Yingtai Wending 6 Bulan dan Fortune Wise Stabil 3 Bulan masing-masing memiliki skala lebih dari 4 miliar yuan.

Sejak 2025, dalam lingkungan pasar yang semakin bergejolak, FOF dengan strategi alokasi multi-aset secara signifikan mengoptimalkan rasio risiko-imbalan portofolio, membuktikan nilai inti sebagai alat pengaturan portofolio profesional.

Analisis dari Nord Fund menunjukkan bahwa popularitas FOF di pasar penerbitan didukung oleh struktur pelanggan yang sangat cocok, dan saluran ritel bank menjadi kekuatan utama dalam ekspansi FOF saat ini.

“Dalam beberapa tahun terakhir, berbagai bank mempercepat penempatan strategi mereka, bekerja sama dengan perusahaan dana untuk meluncurkan rencana FOF eksklusif, beralih dari penjualan produk tunggal ke operasi yang terstruktur, bermerk, dan disesuaikan. Dalam proses ini, pengelola menyediakan strategi khusus, membuka posisi dasar, dan menjalani penilaian yang lebih ketat, sementara bank memberikan dukungan skala dan sumber daya saluran,” kata Nord Fund.

Selain itu, seorang pejabat dari bagian ritel bank milik perusahaan tertentu menganalisis bahwa, pada 2026, lebih dari 50 triliun yuan deposito berjangka akan jatuh tempo, dan kebutuhan reinvestasi pelanggan menghadapi tantangan nyata. FOF dengan masa hold 3 bulan, yang mengadopsi model alokasi “Pendapatan Tetap +”, dengan portofolio yang mencakup obligasi inti, aset dividen rendah volatilitas, ekuitas luar negeri, dan emas, menjadi pilihan utama bank dalam menawarkan produk ke nasabah.

Laporan dari Lide Fund menunjukkan bahwa saat ini, penawaran produk FOF menunjukkan pola “dominan risiko rendah” yang jelas, sangat sesuai dengan preferensi investor terhadap hasil stabil dan pengendalian penarikan dalam lingkungan suku bunga rendah. Hal ini tidak hanya membuktikan bahwa investor sangat peka terhadap pengendalian penarikan di era volatilitas rendah, tetapi juga menegaskan posisi FOF sebagai pengganti deposito dan alat pengelolaan keuangan.

Skala dana saham sedikit menurun

Pada Februari, indeks Shanghai dan Shenzhen mengalami kenaikan, sehingga skala dana campuran meningkat lebih dari 900 miliar yuan, tetapi skala dana saham menurun sekitar 790 miliar yuan.

Beberapa analisis menunjukkan bahwa penurunan skala dana saham terutama disebabkan oleh penurunan unit ETF. Data menunjukkan bahwa selama Februari, skala ETF terus menurun dari bulan sebelumnya, dengan penurunan kecil sebesar 74,1 miliar yuan, termasuk ETF Shanghai-Shenzhen 300 dan CSI A500 yang masing-masing mengalami keluar dana lebih dari 20 miliar yuan, menjadi faktor utama penurunan skala ETF dan dana saham secara keseluruhan. CITIC Securities menyatakan bahwa, baru-baru ini, ketidakpastian geopolitik global dan kenaikan inflasi domestik menyebabkan penurunan minat perdagangan indeks utama, sementara perdagangan struktural meningkat, sehingga pasar dana dan saham mengalami penurunan.

Melihat ke depan, banyak manajer dana lebih fokus pada peluang investasi di bidang tertentu. Cui Shutian, Direktur Departemen Riset Saham di Everbright Prudence Fund, menyatakan bahwa selama dua tahun terakhir, pasar A-share mengalami pemulihan valuasi yang khas, tetapi kondisi seperti ini belum pernah berlangsung selama tiga tahun. Pada 2026, ruang ekspansi valuasi terbatas, dan laba perusahaan akan menjadi variabel utama dalam menentukan arah pasar. Berdasarkan pengalaman sejarah, selama fase penyesuaian laba dan valuasi, gaya pasar cenderung berganti, dan tahun ini pasar A-share diharapkan beralih dari fokus tunggal pada pertumbuhan teknologi ke pola yang menggabungkan teknologi, manufaktur, dan siklus ekonomi lama dan baru.

Cai Tong Fund menyatakan bahwa logika utama transaksi pasar saat ini bukanlah tentang perang cepat, melainkan tentang durasi kenaikan harga minyak yang tinggi terhadap inflasi, suku bunga, dan ekonomi secara umum. Dalam konteks ini, sektor yang memiliki tren industri yang jelas dan tingkat keberuntungan tinggi lebih tahan banting, dan jalur AI mungkin tetap menjadi salah satu fokus alokasi. Dalam masa ketidakstabilan pasar, kestabilan kinerja dan kemampuan realisasi hasil adalah fondasi aset utama. Fokus pada aset berkinerja tinggi dan berkinerja kuat dapat membantu melewati fluktuasi geopolitik dan makroekonomi jangka pendek, dan disarankan untuk tetap sabar.