“守成者”唯品会：Pertumbuhan pengguna aktif hampir berhenti

Dulu dikenal sebagai “Raja Diskon”, kinerja yang dirilis oleh Vipshop untuk tahun 2025 menunjukkan sedikit kelelahan dari “penjaga warisan”.

Pada 26 Februari, Vipshop merilis laporan keuangan kuartal keempat dan tahunan 2025 yang belum diaudit. Berdasarkan laporan keuangan, total pendapatan bersih Vipshop pada kuartal keempat 2025 mencapai 32,5 miliar yuan, turun 2,11% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemilik perusahaan adalah 2,6 miliar yuan, meningkat 5,8%.

Sepanjang tahun 2025, total pendapatan bersih Vipshop mencapai 105,9 miliar yuan, turun 2,3% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemilik perusahaan adalah 7,2 miliar yuan, turun 6,49%.

Pada kuartal keempat 2025, jumlah pelanggan aktif Vipshop adalah 45,3 juta, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu adalah 45,7 juta. Jumlah pesanan mencapai 206 juta, turun dibandingkan 217,5 juta pada periode yang sama tahun lalu.

Jumlah pelanggan aktif Vipshop sepanjang tahun 2025 mencapai 84,8 juta, hampir sama dengan 84,7 juta tahun sebelumnya. Total pesanan sepanjang tahun 2025 adalah 732,4 juta, sedangkan tahun sebelumnya 757,5 juta.

Selain itu, perusahaan memperkirakan pendapatan bersih total kuartal pertama 2026 berkisar antara 26,3 miliar yuan hingga 27,6 miliar yuan, dengan pertumbuhan sekitar 0% hingga 5% dibandingkan tahun sebelumnya.

Dalam hal pengembalian kepada pemegang saham, Vipshop mengembalikan sekitar 940 juta dolar AS melalui pembelian kembali saham dan dividen pada tahun 2025. Selain itu, dewan direksi perusahaan telah menyetujui rencana pembayaran dividen tahunan baru, yang akan membagikan dividen tunai kepada pemegang saham yang terdaftar setelah pasar tutup pada 10 April 2026, dengan standar pembayaran sebesar 3,10 dolar AS per saham biasa dan 0,62 dolar AS per saham American Depositary Receipt (ADR).

Sebagai platform e-commerce, Vipshop didirikan pada 2008 dan terdaftar di Amerika Serikat pada 2012. Sebelumnya, media melaporkan bahwa Vipshop mempertimbangkan untuk melakukan pencatatan di Hong Kong paling awal tahun depan. Menanggapi hal ini, eksekutif Vipshop dalam panggilan laporan keuangan kuartal ketiga 2025 menyatakan bahwa perusahaan terus memantau perubahan pasar modal, dan jika ada perkembangan, akan segera menginformasikan ke pasar.

Di pasar sekunder, hingga penutupan waktu Amerika Timur pada 26 Februari, saham Vipshop naik 2,08% menjadi 18,120 dolar AS per saham. Para analis pasar berpendapat bahwa meskipun pertumbuhan pendapatan jangka pendek tertekan, kemampuan laba perusahaan tetap stabil, ditambah dengan panduan prospektif yang moderat, memberikan dukungan tertentu terhadap harga saham.