Dini hari! Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga

The Federal Open Market Committee (FOMC) akan mengumumkan keputusan suku bunga terbaru pada sore waktu setempat (dini hari 19 Maret WIB). Pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan target kisaran suku bunga dana federal di 3,5% hingga 3,75%. Namun, pernyataan selanjutnya dari Ketua Fed Powell menjadi perhatian utama pasar.

Mengapa kemungkinan penurunan suku bunga kecil?

Analisis menunjukkan bahwa ekonomi AS saat ini menghadapi berbagai kontradiksi dan ketidakpastian, yang menjadi alasan utama Fed tetap berhati-hati. Konflik terkait Iran memicu fluktuasi harga minyak, pasar khawatir inflasi akan kembali meningkat, ditambah sinyal kompleks dari pasar tenaga kerja, membuat Fed cenderung berhati-hati dalam kebijakan moneternya. Data dari alat pengamatan Fed di CME menunjukkan bahwa bahkan sebelum konflik pecah, pasar tidak memperkirakan penurunan suku bunga pada pertemuan ini. Saat itu, diperkirakan akan mulai menurunkan suku bunga pada Juni dan setidaknya sekali lagi dalam tahun ini, tetapi dampak potensial dari konflik terhadap harga minyak dan inflasi telah mengubah ekspektasi pasar secara total. Saat ini, harga futures menunjukkan bahwa Fed kemungkinan baru akan mempertimbangkan pelonggaran kebijakan paling cepat pada September atau Oktober, dan kemungkinan besar hanya sekali penurunan suku bunga dalam tahun ini.

Crui Xiao, ekonom senior di Pictet Wealth Management AS, mengatakan kepada Securities Times bahwa Fed akan mempertahankan kebijakan suku bunga di kisaran 3,5%–3,75% pada pertemuan hari Rabu ini. Dalam voting, dua anggota dewan yang mendukung penurunan suku bunga pada pertemuan terakhir, Miran dan Waller, kemungkinan akan tetap mendukungnya, dan anggota dewan Bowman juga mungkin mendukung penurunan. Pernyataan kebijakan diperkirakan akan mengakui bahwa konflik Iran menimbulkan risiko terhadap misi ganda Fed, dan grafik dot plot terbaru kemungkinan tidak akan mengalami perubahan signifikan. Median suku bunga tetap menunjukkan satu kali penurunan pada 2026 dan 2027, sementara tingkat netral jangka panjang tetap di 3%.

Crui Xiao menambahkan bahwa, mengingat risiko inflasi jangka pendek yang disebabkan konflik Iran dan bahwa pertumbuhan ekonomi saat ini cukup stabil, risiko penundaan penurunan suku bunga pada Juni dan September tetap ada. Namun, ia tetap berpendapat bahwa kebijakan Fed secara keseluruhan tahun ini cenderung dovish, dan kekhawatiran terhadap melemahnya pasar tenaga kerja membuat posisi Fed lebih dovish daripada yang tercermin saat ini di pasar.

Risiko inflasi patut diwaspadai

Faktanya, kenaikan harga minyak akibat perang di Timur Tengah dan dorongan inflasi kembali di AS menjadi fokus utama banyak investor.

Data inflasi terbaru AS menunjukkan bahwa inflasi tetap moderat. Indeks harga konsumen (CPI) tidak disesuaikan secara musiman naik 2,4% YoY pada Februari, dan CPI inti tidak disesuaikan naik 2,5% YoY, sesuai ekspektasi dan angka sebelumnya. Indeks harga pengeluaran pribadi (PCE) bulan Januari meningkat 0,3% secara bulanan, sesuai prediksi, dan meningkat 2,8% YoY, sedikit di bawah perkiraan 2,9%. Namun, data Februari belum mencerminkan dampak kenaikan harga minyak terbaru.

Selain keputusan suku bunga, ringkasan proyeksi ekonomi (SEP) dan grafik dot plot yang banyak diperhatikan juga menjadi fokus pasar, tetapi sebagian besar pengamat memperkirakan bahwa pembaruan kali ini tidak akan menunjukkan perubahan signifikan. Fed mungkin akan sedikit menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi dan inflasi, tetapi outlook suku bunga diperkirakan tetap stabil.

Crui Xiao menyatakan bahwa beberapa pejabat menurunkan ekspektasi penurunan suku bunga karena kekhawatiran inflasi, sementara pejabat lain menaikkan ekspektasi tersebut karena data pasar tenaga kerja yang melemah. SEP kemungkinan akan menunjukkan kenaikan inflasi inti secara keseluruhan, perlambatan pertumbuhan ekonomi, dan peningkatan tingkat pengangguran. Jika grafik dot plot menunjukkan median nol kali penurunan suku bunga, atau jika Powell menyebutkan bahwa inflasi yang didorong tarif dan harga minyak tetap tinggi, Fed tidak menutup kemungkinan akan kembali menaikkan suku bunga. Data indeks harga pengeluaran pribadi inti yang terus tinggi dan dampak kenaikan harga minyak dapat menunda penurunan inflasi yang sebelumnya diperkirakan akan terjadi pertengahan tahun. Meskipun ada faktor teknis, laporan ketenagakerjaan terbaru yang menunjukkan kelemahan signifikan masih berpotensi memicu kekhawatiran baru terhadap pasar tenaga kerja.

Tekanan politik membayangi kebijakan Fed

Keputusan suku bunga Fed kali ini juga diwarnai oleh bayang-bayang politik.

Presiden AS Trump telah lama menekan Fed dan Powell agar menurunkan suku bunga. Dalam penampilan media pada 16 Maret, Trump kembali mengkritik Powell, menyatakan bahwa saat ini adalah waktu terbaik untuk menurunkan suku bunga, dan menuntut Powell mengadakan pertemuan khusus untuk membahas penurunan tersebut. Yang kontradiktif, pemerintah Trump sendiri menimbulkan hambatan terhadap penggantian Powell: Trump mengusulkan Kevin W. untuk menggantikan Powell pada Mei, tetapi penyelidikan oleh jaksa penuntut Jenne Ning Piro terkait renovasi markas Fed menghambat proses nominasi tersebut. Senator Republik North Carolina, Tom Tillis, menyatakan bahwa sebelum kasus tersebut diselesaikan, ia akan menolak nominasi tersebut di Komite Perbankan Senat.

Dokumen pengadilan terbaru menunjukkan bahwa Powell mungkin akan tetap menjabat sebagai anggota dewan hingga Januari 2028, jika penyelidikan kriminal terhadapnya berlanjut. Pengacara pribadi Powell menyampaikan empat poin saat bertemu dengan jaksa Jenne Ning Piro pada 29 Januari: bahwa presiden tidak memiliki cukup suara di Senat untuk mengonfirmasi ketua baru; bahwa Powell percaya bahwa independensi Fed mengharuskannya tidak dipaksa mengundurkan diri; bahwa jika penyelidikan berlanjut, ia tidak akan meninggalkan posisi dewan setelah masa jabatannya berakhir; dan bahwa jika penyelidikan dihentikan, hasilnya mungkin berbeda.

Departemen Kehakiman menyebut tindakan ini sebagai “paksaan” terhadap jaksa. Setelah masa jabatan Powell berakhir, ia dapat tetap menjabat sebagai anggota dewan (hingga Januari 2028) dan tetap memiliki hak suara di FOMC, bahkan setelah pemilihan tengah tahun dan selama tahun kedua masa jabatan Trump. Tim Powell membantah bahwa mereka mengundurkan diri sebagai bentuk penghindaran kasus, dan menuduh tuduhan tersebut tidak benar.

Para analis berpendapat bahwa jika Fed memilih untuk tetap diam, itu adalah hasil dari upaya menyeimbangkan berbagai risiko dan sinyal ekonomi. Ke depan, arah kebijakan moneter akan sangat bergantung pada tren inflasi, situasi geopolitik, dan kondisi ekonomi dasar AS. Dalam jangka pendek, kebijakan Fed cenderung tetap hawkish dan stabil.