Bisakah Circle Terus Tumbuh Bahkan Jika Stablecoin Terhambat?

Circle (CRCL +2,67%) sahamnya turun 20% pada 24 Maret setelah usulan larangan lengkap terhadap hasil stablecoin diajukan dalam draf terbaru Undang-Undang Kejelasan AS di Senat. Mari kita lihat mengapa pembaruan tersebut membuat investor Circle ketakutan dan seberapa besar larangan tersebut dapat mempengaruhi pertumbuhan jangka panjangnya.

Mengapa hasil stablecoin penting bagi Circle?

Circle mengeluarkan USD Coin (USDC 0,01%), sebuah stablecoin yang dipatok ke dolar AS dan didukung oleh kas serta Surat Utang AS yang dimiliki oleh kustodian yang diatur. Ini adalah stablecoin kedua paling berharga di dunia setelah Tether.

Gambar sumber: Getty Images.

Stablecoin dapat digunakan untuk menyelesaikan transaksi lintas batas dengan lebih cepat dan biaya lebih rendah dibandingkan transfer antarbank konvensional. Perusahaan seperti Visa dan Intuit sudah mengintegrasikan USD Coin ke dalam platform mereka untuk mempercepat transaksi keuangan mereka. Stablecoin juga merupakan cara mudah bagi orang untuk menjaga tabungan mereka di negara dengan inflasi tinggi dan masalah devaluasi mata uang tanpa harus membeli dolar AS secara langsung.

Stablecoin dapat di-stake (dikunci) di bursa terpusat dan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi daripada tabungan berbasis dolar. Kekuatan ini menjadikan stablecoin sebagai ancaman bagi dolar AS dan bank tradisional.

Perluas

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Perubahan Hari Ini

(2,67%) $2,70

Harga Saat Ini

$103,87

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$25Miliar

Rentang Hari

$101,90 - $110,24

Rentang 52 Minggu

$31,00 - $298,99

Volume

742K

Rata-rata Volume

15M

Margin Kotor

5,88%

Circle menghasilkan sebagian besar keuntungan dari pendapatan bunga cadangan, yaitu bunga yang diperoleh dari deposito bank dan Surat Utang jangka pendek yang dimiliki dalam cadangannya sendiri (untuk mendukung USD Coin). Untuk terus berkembang, Circle membutuhkan permintaan pasar terhadap USD Coin tetap meningkat.

Untuk memenuhi permintaan tersebut, Circle akan meningkatkan cadangannya untuk mencetak lebih banyak USD Coin, sehingga meningkatkan pendapatan bunga cadangannya. Tetapi jika permintaan itu melemah, pendapatan dan keuntungannya akan menurun. Jika pemerintah AS melarang semua hasil stablecoin — kemungkinan untuk melindungi bank konvensional dan konsumen dari pertukaran dan pool DeFi yang tidak jujur — mereka akan menjadi jauh kurang menarik dibandingkan dolar AS. Investor cryptocurrency yang mencari hasil lebih tinggi juga bisa beralih ke Ether dan token lain dengan fitur staking.

Apa yang harus dilakukan investor Circle saat ini?

Larangan lengkap terhadap hasil stablecoin pasti akan membatasi pertumbuhan Circle, tetapi Undang-Undang Kejelasan AS masih dalam penyusunan dan kemungkinan tidak akan disahkan hingga akhir tahun ini. Oleh karena itu, kita tidak boleh langsung menarik kesimpulan dan menganggap semua hasil stablecoin akan dilarang.

Bahkan tanpa hasil stablecoin, Circle tetap dapat menghasilkan pendapatan bunga tambahan dari cadangannya saat ini dan mendapatkan lebih banyak pendapatan dari biaya transaksi dan langganan di ekosistemnya yang terus berkembang, termasuk API, dompet digital, dan aplikasi lainnya.

Saham Circle diperdagangkan dengan harga delapan kali penjualan tahun ini, yang cukup wajar mengingat ekspektasi analis terhadap CAGR sebesar 24% dari 2025 hingga 2028. Meskipun draf terbaru dari Undang-Undang Kejelasan menimbulkan kekhawatiran, investor sebaiknya menunggu informasi lebih lanjut sebelum mengambil langkah keluar.